与铜价振荡走低及锌铅快速下探的行情相比，最近一个月国内外铝价表现更为坚挺，伦铝运行在4月以来的振荡区间，国内铝价在5月中旬一度上涨，但很快便遇阻回落，随后收窄波幅，铝价缺乏明显的大方向。
一、外盘：金属整体市道转弱 伦铝受益于能源价格高企
受美元止跌走好及消费前景偏弱的影响，5月起国际基本金属开始显露疲态，市场面临高位回落的压力。
第1季度美元持续走弱成为带动国际金属价格强劲反弹的重要因素，但是伴随着次级债风波对美国经济威胁的缓解及通膨风险的扩大，市场普遍预期此轮美元降息周期临近尾声。4月下旬起美元开始筑底反弹，美元指数由4月22日的71.36低点反弹，截至6月12日回升至73.89，而基本金属对美元反弹的反应敏感，价格相应走软。
国内外需求较弱（尤其是中国需求）也开始动摇市场对此轮牛市的信心。受调控力度加大、经济增速放缓及国外需求下降等因素的影响，国内实际消费明显弱于年初预期，以铜为例，国内1-5月未锻造铜及铜材进口量同比下降11.6%至115万吨。
在这种经济环境下，金属前景并不为市场所看好，伦铝不可避免地受到影响。但近期与其他金属相比，受能源价格高企的有效支撑,伦铝尚能维持高位振荡。作为铝行业的主要成本，能源价格对铝价影响明显，6月6日美国原油价格一度创下139.12美元的新高，而摩根士丹利预测纽约原油期货会在7月4日前升至每桶150美元，部分支撑了市场人气。
虽然国际铝市基本面较为疲软，处于历史高点的库存量继续平稳增长（6月4日高达107.49万吨），现货维持40余美元的贴水，但短期内能源价格上升的影响明显， 将继续支撑伦铝高位振荡。
二、国内：现货环境疲软 电价上调成潜在利好
近1个月国内铝价呈现弱势振荡的走势，5月上旬四川地震一度引发对供给中断题材的炒作，但因实际影响有限，很快铝价便遇阻回落。
与铝价走势相比，国内日常的现货交易显得更为疲弱。前期更多将下游厂家购买力下降归因于流动资金紧张，但从5月份开始，需求不振的局面持续不见好转，而不只限于月底发生，这表明下游消费的确出现下降。与往年相比，当前现货流动性及周转速度下降较为明显，原铝滞销的状况时有发生，其中广东市场尤为明显，因本地下游消费行业较为单一（主要为建筑型材），消费波动性较为明显。
从近期了解的情况来看，多数厂家反映目前开工率明显不如往年，且有继续转弱的迹象，减产停机的消息时有听说，这种情况主要集中在中小型企业，而大型企业受益于良好的销售网络，生产较为稳定。
然而，近期公布的经济数据表明国内经济环境仍旧良好，如1-4月份固定资产投资增长25.7%，而房地产、交通及家电等行业也维持稳定增长。此外，根据中国有色工业协会的数据，今年1-4月份国内铝材产量同比增长40.39%，数据所反映的消费强劲增长势头与实际日常现货交易的低迷形成了形成鲜明的对比，但是考虑到显性库存量高企、现货铝价滞涨、现货流动性下降及下游购买力下降等情况，消费增速下降的结论显得较为合理。
在现货环境不佳的情况下，沪铝仍表现出良好的抗跌性，除了多头主力撑市外，电价上调预期的影响同样较大。
与外盘类似，电力成本上升的预期成为支撑铝价的主要中长线因素。今年以来国内煤炭价格稳定上涨，电力供给持续偏紧，加之国外能源价格屡创新高，虽因通膨压力较大，短期内国内放松电力价格管制的概率不大。但市场对于电价上调的预期较为强烈，部分缓解了铝价的下跌压力。
国内显性库存量的变化稍好于预期。近一个月国内库存量出现小降趋势，库存量由4月底的30.2万吨降至6月初的27.2万吨，铁路运力偏紧是重要原因。因为库存量下降幅度不大，现货总体仍处于供给较为宽松的局面，未能刺激现货铝价反弹。
从往年来看，六七月份天气因素容易影响造成铁路运输受阻，而近期暴雨天气一直持续，后市运输状况可能影响现货市场的到货量（这对广东市场影响尤为明显），导致短线小涨行情的出现。
综述：铝价弱势振荡格局不改
伦铝暂时缺乏方向，部分资金逐渐撤离市场。鉴于美元中线筑底反弹态势基本确立，后市有望突破上涨，而金属需求状况普遍不佳，且可能继续周期性转弱，在这种大环境下，伦铝上涨阻力明显，后市更可能振荡走低。
国内基本面同样缺乏亮点，现货交易低迷导致市场信心受挫；当前国内通膨压力明显，短期内电价管制放松的可能性较小，暂时其利好影响不明显。短线利好更可能出现在运输方面，六七月份天气因素将不时影响铁路运输，导致某一时段库存明显下降，从而刺激现货铝价出现小涨的短线行情，但从外盘走向及自身基本面来看，现货铝价仍将延续弱势振荡的格局，未来表现难以乐观。