上海金属网锌周评(11.23-11.27)

本周初国内外锌市在全球经济数据利好、美元走软、资金流动性充裕等宏观面向好的情况下进一步上涨，LME三个月期锌底部上移至2250-2300美元；但到了周五，因迪拜债务违约忧虑推升美元，且促使投资者远离大宗商品和股票等风险资产，伦敦金属交易所(LME)所有金属品种全线大幅下挫，期锌场外电子盘最低至2133美元，为11月份以来的最低价格。期锌最新库存455100吨，一周内新增4725吨；最新升贴水为贴c32/c27.3美元，贴水幅度小幅扩大。

上海期锌主力合约ZN1002自上周五触及18000元/吨后，于本周继续上扬，先后两次冲击18500元/吨的年内高位，但遇阻回落，高位震荡盘整；周五午后，迪拜债务危机引发金融市场动荡拖累全球股、期市，国内期锌全线大幅下挫，期锌远期合约逼近跌停，扭转了本周来的强劲涨势。

上海期锌情况：

上海金属价格指数(SHMETX) 下跌219.75点，跌幅0.86%，报25297.76点。本周累计上涨268.76点，涨幅约为1.07%。

上海金属网现货锌价在上周末突破17000元/吨后继续上扬，0#锌最高至17750元/吨，现货升贴水由上周的贴水水850-750元/吨，缩小至贴水550-500元/吨。市场中流通的品牌很多，如双燕、紫金、豫光、秦锌、会泽等仍有充足货源。

上海期交所最新公布锌库存共计166816吨，较上周增加3605吨；其中上海库存124016吨，增3605吨；广东南储库存40000吨，持平；杭州库存2800吨，持平。仓单库存共增加了5760吨至140733吨。

对于迪拜债务危机事件，市场普遍认为是突发性事件，对于锌价而言，正逢持续强劲上扬后面临回调压力的时刻：如果没有此次事件，或许国内锌价将小幅回调，保持高位震荡；但此事件的发生，令锌价可能出现比较深幅的调整。一位湖南的贸易商（精锌、矿都做）对上海金属网表示：“观察期锌ZN1002、1003合约前20位排名持仓可以看出，本周初的时候多头和空头持仓势均力敌，多头似乎还更胜一筹；但到周末两天，期锌减仓特别厉害，多头明显获利了结持仓减少，空头的持仓超过多头”，他说锌价的回调时时之所至，在消息面的配合下，国内锌的跌势被打开，说不定国内锌价的调整幅度会大于伦锌；长期来看锌价仍具有涨势。

还有贸易商对于锌价调整幅度表示了他个人的看法：“国内期锌主力估计会至16500元/吨；现货锌价则可能到16200-16300元/吨附近，较期锌的贴水幅度会逐步缩小至贴水200-300元/吨。因为如果美元指数能够在75.3点（20日均线）附近站稳，那金属市场将会重新回归基本面，库存的压力必将显现，期锌主力17000元/吨的支撑恐力度不强” 。至周五收盘，期锌ZN1002合约收报17705元/吨，期锌ZN1003合约收报17870元/吨，如这位贸易商所言的话，期锌仍有超过千元的跌幅。

但也有人士认为，短期内市场可能会反应过度，在经历了去年的全球性金融、经济危机后，市场将更为理智和谨慎，锌价回落幅度不会很深。

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