国际方面：
本周市场的走势仍然受到欧洲债务问题以及中国紧缩政策的影响，目前欧洲经济问题已经从希腊信用危机演化为欧元的信心问题，受欧元区各成员国政府向希腊及其他债台高筑的国家承诺提供数千亿欧元的救助资金，欧元区5月份消费者信心指数下降。欧盟委员会(European Commission)周四(5月20日)公布数据显示，5月份欧元区消费者信心指数由4月的负15下跌至负17.5。此数据令市场愈发担心如果欧元区债务危机或继续恶化，同时凸显了欧债危机对全球经济增长的威胁。德国政府本周禁止部分债券卖空操作的举措增加了市场对欧洲主权债务问题严重程度的担忧，这引发投资者担心欧元区其他成员国也会对金融市场实施更多监管。美国经济的发展则有所放缓：劳工部20日宣布，在截至5月15日，首次申请失业金人数环比增加25000至471000人。美国经济咨商局20日报告，4月份的先行经济指标指数环比下降0.1%，为2009年3月以来首次环比下滑。这也使持续上涨的美元指数形成了高位震荡。另据世界金属统计局（WBMS）公布数据显示，第一季度全球铝市场供应过剩29.8万吨，较去年同期92.6万吨的过剩量有较大幅度的减少，截止3月末，生产商库存数量为152万吨，较2009年末低4.3万吨。伦铝本周的走势随整个金属市场而动，最低探至1955美元后出现反弹，目前2000美元一带的支撑较强，若无新的利空影响，后市应能进一步企稳。期铝最新库存4583975吨，一周内增105225吨。
上海金属价格指数(SHMETX)下跌203.89点，跌幅0.8%，报25275.98点。本周累计下跌1230.62点，跌幅约为4.64%。
国内方面：
上期所本周库存量为489495吨，较上周增加11201吨。目前，虽然还处于电解铝消费旺季，但从社会库存上来看，国内铝市供需基本面状况依然不乐观，下游消费未能跟上产量增加的速度，现货市场库存维持在110万吨依然，上海期货交易所库存已经达到47万吨历史高位，随着新增产能的投产，电解铝月度产量依然呈现逐月增加态势，供应压力凸显。总体来看，供应的压力将成抑制铝价向上的最大障碍。但随着铝价跌破成本区间，预计将会抑制今年新增产能的投产速度，但供过于求的局面在今年不会有太大改观。从成本上来看，2010年以来电解铝的冶炼成本逐步提高，近期山东及云南等省份有上调工业用电的计划，且河南已上调工业用电2.5分/度。但由于库存量过大，且上游电解铝企业持续出货，成本的支撑有所减弱，只能是延缓电解铝的下跌速度。另有消息称国家发改委目前正在牵头起草一部“更严厉”的关于楼市调控政策的新文件，力度和范围将大于不久前刚刚出台的“国十条”。据了解，这份发改委新版楼市调控新政的出台时间，将视此次楼市调控情况而定，“如果调控达不到预期，将会很快出台”。相关人士表示，发改委新版楼市调控新政将不同于“国十条”，其中将涉及政府在楼市中起到何种作用，以及政府投资比例的问题。由于房地产行业是电解铝消费的最大行业，一旦受政策调控影响，开发商的积极性必将受到打压，购房意愿在房价下跌的预期下也有可能延迟，那么新屋开工面积、施工面积、竣工面积这一系列的链条都将受到负面影响，短期内势必影响到电解铝的需求。
现货方面：
本周现货铝波动较大，周一随整体金属市场大跌，沪期铝一度逼近跌停，现货铝价直线跌破15000元/吨的关口，市场信心被彻底打击并出现了恐慌的情绪。周二上午市场顺势下跌，加上周一，两天现货铝价累计下跌640元/吨，市场一度报在14650元/吨附近，这一价位也已经进入了电解铝的成本区域，而就在市场失去信心的时候，午后铝价又出现了快速回升，说明14500元/吨附近有比较实在的支撑。随后几天铝价稳定在14850元/吨左右的水平，至周五现货铝报14780-14820元/吨。一位铝贸易商对上海金属网(SHMET)说：“最近一两周市场的基本情况都没有什么变化，铝价还是被动的跟随国内金属市场走势，现在不论是国内库存情况还是国内外的经济形势都缺乏支撑铝价的因素，从最近几年的需求量来看，房地产市场消耗的电解铝占电解铝总量的30％—35％，可以说房地产业的兴衰也直接关系国内铝价的兴衰，国家的地产调控还处在风口上，所以铝市现在出现的反弹都只是筑底过程中的反复，后市还只能观望。”另一位铝贸易商对上海金属网(SHMET)说：“我们目前已经考虑在低位补一些货，如果现货铝价跌破14500元/吨，那我们就会多补些，毕竟铝价不可能长期低于成本，而国家的调控政策也不会一直继续，对长期的发展和需求我们还是看好的，这次的下跌对产能一直在扩张的铝市来说也是一种解决途径，只要淘汰掉过剩的产能，沪铝就能慢慢的最终走强。”
相关报道：
（1）世界金属统计局（WBMS）周三称，2010年第一季度全球铝市供应过剩298,000吨。
WBMS称，去年第一季度铝市供应过剩926,000吨，2009年全年供应过剩739,000吨。
今年1-3月原铝需求总计为976万吨，较2009年同期增加2.197吨。
总体上，今年第一季度全球铝产量增加156.8万吨，此前在2009年下滑290万吨。
WBMS预估中国第一季度铝产量为404.9万吨，占全球总产量的40%。
在3月份，原铝产量为342.1万吨，消费量为332.3万吨。
第一季度全球铝需求增长29%，去年同期的水平非常低，但WBMS未提供具体数据。
WBMS称，中国依然是未加工铝的净进口国，进口超过出口6,000吨。2009年，中国净进口总量为143万吨。
1月期间的总报告库存量微幅增加，但在2月和3月则微幅下滑。截至3月末，总库存量为652万吨，高于去年年末时的648万吨，相当于67天的需求。
3月末在伦敦、上海、美国和东京四个交易所持有的总库存为500.2万吨，几乎是去年同期总量的两倍。
3月末，全球生产商库存为152万吨，较2009年末低43,000吨。
在消费量统计中未计算未报告库存变化，尤其是在中国的库存。
（2）俄罗斯海关周二公布的数据显示，该国今年第一季度向独联体意外国家出口铝和镍的收入较去年同期增长，因价格走高。
第一季度，俄罗斯向独联体以外国家共计出口821,400吨铝，较去年同期减少2.2%，但收入上升1%至14.5亿美元。
向独联体意外国家出口的镍数量略微增加至51,000吨，出口收入同比猛涨88.8%至9.978亿美元。
精炼铜出口较上年同期增加6.2%至119,100吨，出口收入翻了两番以上，达到8.136亿美元。
联邦海关服务给出以下1-3月俄罗斯铝、镍和铜出口详细数据：
2010年 2009年
吨 百万美元 吨 百万美元
铝
总计 827,500 1,447.6 845,600 1,428.3
非独联体国家 821,400 1,435.0 840,000 1,419.6
独联体国家 6,100 12.6 5,600 8.7
镍
总计 51,000 998.2 51,000 530.0
非独联体国家 51,000 997.8 50,900 528.6
独联体国家 0 0.4 100 1.4
铜
总计 119,500 816.0 112,500 364.5
非独联体国家 119,100 813.6 112,200 363.5
独联体国家 400 2.4 300 1.0
（3）国际铝业协会（IAI）周四公布的初步数据显示，4月日均原铝产量增至66,100吨，3月为66,000吨。
4月原铝总产量为198.3万吨，3月为204.5万吨。2009年4月总产量为191.4万吨。
IAI称，中国4月日均原铝产量从3月的45,000吨增至46,400吨。
中国4月原铝产量为139.2万吨，3月为139.4万吨，去年4月产量为892,000吨。