上海金属网铜周评(5.31-6.4)

本周主要事件汇集：
欧元债务危机周初再次成为焦点： 国际三大评级机构之一、惠誉国际信用评级有限公司28日下调西班牙权信用评级，由AAA降为AA＋，评级展望仍为“稳定”。降级消息传出，欧元走跌，美国几大股指下滑。欧洲债务问题已经是一个需要长期解决的事件，由危机之初的希腊小国演变到现在的欧洲众国，其中GDP过万亿美元的西班牙经济信用影响力则更大。西班牙的经济问题目前更多反映在银行业，由于在过去的十年中很多储蓄银行向房地产商大量贷款，造成建筑业过于迅猛的发展，而随着房地产泡沫的破裂以及经济陷入衰退，这些贷款的坏账也以空前的速度增长。回顾之前，4月28日，标准普尔公司已率先下调西班牙主权信用评级，将评级展望前景定为“负面”。与标准普尔公司不同，这次惠誉没有下调西班牙主权信用的评级展望前景，保持“稳定”不变。这至少表明西班牙的长期偿债能力没有恶化，是“消极举动”中的积极信号。同时另一评级机构、穆迪投资者服务公司暂时没有下调西班牙主权信用评级。综合来看，这一消息对金属市场影响并不大，在短期内更可能起到利空出尽的作用。

美国经济表现：4月实质消费者支出为持平，低於预期；而美国供应管理协会(ISM)周五公布，5月芝加哥采购经理人指数(PMI)为59.7，预估为62.0，因就业下降。美国股市承压下挫，尽管汤森路透/密西根大学美国5月消费者信心指数终值为73.6，高於路透预估的73.3。美国经济整体延续稳定发展的状态，虽然出现了一些偏空的经济数据，但是并不能掩盖更多的利好迹象，例如之前公布的美国零售业数据十分可观,特别是零售额已连续7个月保持环比正增长,零售业的持续扩张说明美国消费正积极复苏,消费正在恢复美国经济引擎的功能。还有房地产市场,数据显示4月现房销量回升到2007 年的水平,开始逼近2009年下半年政策市的销量,4月新房销量也回升到2年来的最好水平，美国4月成屋待完成销售数据升至六个月高位，暗示美国经济复苏增强动能。各种情况显示出欧美经济差距有拉大的倾向。这对美元维持强势提供了信心的基础，所以金属市场近期内仍难以转强。

（3）  国内房产税再次成为议题：5月31日国务院昨日批准并公布了国家发改委制定的《2010年深化经济体制改革重点工作的意见》，这份文件将“逐步推进房产税改革”列入了今年的财税体制改革的目标当中。当日资本市场随即做出反应，地产板块大幅跳水，下跌3.41%，上证综合指数也下跌2.4%，跌破2600点。国内房市的调控已经持续了比较长的时间，但都是一些相对短期的抑制措施，而本次房产税的提上议程对于整个市场的影响更加深远。由于西班牙的经济问题已经在市场的意料之中，而房产税却是在暂缓调控之后的再次显露出紧缩迹象，所以相对于西班牙的信用调级，国内房市的调控对金属市场的心理负面作用更大，周三午后传出四地区将率先实施房产税改革后，国内商品市场即出现较大跌幅，本周铜价走弱也更多的来源于此。不过相对于铝而言，铜的需求量并不会受房地产业很大影响，地产调控对铜价只是一个短期的影响，后市铜价仍将取决于国内货币政策以及美元的走势。

期市方面：本周伦铜由反弹高位再次回落至之前的阶段低位，整周呈现单边下跌。虽然美国本周经济数据都表现良好，但由于欧债问题和中国的经济调整使得市场对未来需求前景缺乏信心，周四伦铜在均线系统的压力下出现加速下跌，不过最终止步于前期6420美元的底点之上，从走势上来看，短期内二次探底已经形成，目前的位置比较敏感。库存持续的减少对铜价有一定支撑，如果能真正的企稳上涨，那么后市将有挑战7000美元的能力，但如果美元再次出现强势上涨，那么铜价的破位就难以避免，所以现阶段市场心态表现非常谨慎。沪铜则大体和外盘走势相近，由于更多的受到国内房产税改革的影响，所以波动更频繁，沪铜目前也处于之前的底点水平，在国内消费淡季即将来临，货币紧缩仍未结束，国际经济发展不稳定的多重作用下，铜价后市向下破位的可能不容忽视，即使有些许上涨，也属于弱势反弹，高度有限。LME铜最新库存473000吨，一周内减3725吨。上期所本周库存量为152724吨，较上周减4974吨。

上海金属价格指数(SHMETX)下跌334.03点，跌幅1.33%，报24779.10点。本周累计下跌1081.07点，跌幅约为4.18%。
现货市场综述：本周现货铜走弱向下，周一现货铜报55350-55700元/吨，微跌150元/吨，由于沪期铜在上午低开高走，表现比较稳定，所以下游厂商接货相对积极，不过随着午后沪铜的破位下跌，观望气氛又重新笼罩市场，市场中进口铜依然较多，优质铜需求有所减弱，周二沪铜继续低开，当天平水铜和升水铜的成交价只相差50元/吨左右，说明贸易商对后市不太看好，铜价也重回55000元/吨以下。之后现货铜随沪期铜逐步下滑，至周五报53200-53550元/吨。一位铜贸易商对上海金属网(SHMET)说：“现在市场已经进入六月，需求开始偏弱了，现货铜在56000元/吨有很大的压力，这几天铜价处于下落的趋势，后市很可能形成二次探底。我们仍然维持快进快出的策略，平均每天出400吨左右的货，对后市我们比较谨慎，即使再次探底到53000元/吨附近，我们也不会积极进货，只有铜价真正形成企稳走势，我们才会考虑多0补一些库存。”另一位铜贸易商对上海金属网(SHMET)说：“下游厂商对铜价也不乐观，基本都是按需采购，整个市场供应货源很多，短期内房产税改革对铜价有比较明显的压制作用，虽然经济发展的大方向是向好的，但现在大家对铜价的趋势没有什么方向感，我们觉得决定铜价后市的主要还是美元指数的变化，美元现在表现非常强势，所以铜价很难摆脱弱势。”

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