7月13日广东地区有色金属行情(铜铝铅锌镍钴镉锰镁铋)

原料成本下滑 国内铝价打开下跌空间

    在六月中旬探底成功后，进入七月，国内外铝价触底反弹，但因国际市场原铝供给相对宽松，因此价格反弹力度相对有限，而国内铝市面临的压力更甚于国际市场。
    期市：外盘区间盘整 沪铝承压下行
      六月底，美联储宣布加息25基点至5.25％，因加息幅度符合市场预期，其利空提前为市场所消化，且美联储主席的发言被市场理解为美元加息周期已接近尾声。在作为此轮外盘回调行情主要利空的“利率恐慌”影响逐步消散后，期铜率先大幅反弹，自6570美元的价位稳步攀升，并上行测试8000美元关口。自六月下旬期铝下探低位支撑起，其持仓量一直高于56万手，稳定的持仓兴趣支撑期铝止住跌势，随后跟随期铜小幅反弹，但在反弹过程中上方60天均线阻力明显，其力度明显弱于期铜乃至期锌、期镍等金属品种。进入七月后，期铝维持在2450－2650美元进行区间振荡，短期突破方向并不明朗。
      近期LME期铝的反弹动能主要来自期铜涨势，后市仍将跟随期铜走势而动。近日外盘期铜已临近短线反弹目标，因存在库存水平较低及供给中断潜在利好等因素，后市期铜有望突破8000美元一线。但从其持仓量平稳减少的情况来看，资金回流并不明显，显示近期基金推动期价创下新高的兴趣不强，期铜再次冲击前期高位的动能略显不足，难以持续大涨，进而带动期铝向好。
      此外，全球消费淡季的临近也对LME期铝涨势产生制约作用，预计短线期铝将维持振荡整理局面，再寻找突破方向。从中线来看，期铝已经下滑至自去年10月至今累计涨幅的50％回撤价位，未来是在当前价位出现技术性反弹，抑或继续下探2300美元一线构造头肩顶形态仍存在不确定性。
      受到中国巨大产量及氧化铝价格下滑等因素压制，沪铝市场人气谨慎，持仓总量从五月中旬的29.8万手高位持续下滑，六月底一度跌至不足15万手，虽然进入七月后沪铝持仓量略有增长，但当前的持仓水平明显不足以带动沪铝展开反弹行情。
      近期国外知名投行公布的预测多倾向8月初美联储将选择维持现有利率不变，而日本则可能于本月宣布调高利率。从近期金属走势来看，市场对其反应已不如前期敏感。未来如美联储选择不加息，金属市场走势有望趋稳；但如其再次调高利率，则金属价格仍可能承压下滑。
    基本面偏空：国内产量稳定增长 消费淡季影响显现
      近期国内外原铝的显性库存水平维持平稳，其中LME维持在70万吨之上，而国内有所回落，但相当程度上是受突发因素影响，未来难以形成下滑趋势。
      因氧化铝供给趋紧，且价格持续上涨，去年10月份起国内原铝产量受到制约，众多的中小型铝厂不得不选择减产乃至停槽。今年第二季度这种状况恰好相反。因原铝冶炼具有较为稳定的利润空间，且原料供给充足，国内市场陆续传出铝厂增产扩产的消息（如云铝宣布今年产量将增产20%至35万吨），统计数据也证实了这种状况。今年第1－5月份，国内电解铝产量稳定增长，其中五月份产量达到74.51万吨，较去年同期增长28.2％。
      第二季度国内消费状况良好，有助于消化原铝的新增产量。尤其在六月份，由于传闻政府将于7月1日起调低铝产品的出口退税优惠税率，导致下游厂家加快生产以突击出口，其对原铝的消费量也相应增长，从而支撑了铝价的现货升水。七月份开始传统的消费淡季开始临近，作为国内的两个重要消费市场，上海及广东地区均出现下游厂家消费回落的状况，其中广东市场下游型材厂的出口订单减少较为明显，导致该地铝价一度出现贴水，料下月国内消费仍将继续回落。
     总体而言，下月国内库存总量稳中有升；原铝产量将维持稳定增长，而下游消费有所下滑；出口方面，虽然近期国内外铝价比值回落，但当前水平仍不利于铝锭的正常出口贸易。因此，国内铝市基本面相对平淡，难以为铝价提供利好。 
    氧化铝：价格大幅回落，后市仍有下滑空间
    受国内需求明显增长影响，国内氧化铝价格在今年四月达到高位，其中进口氧化铝报价先行于三月份达到了6600元/吨，而国产主流氧化铝报价也调高至5650元/吨。经过一个月的高位运行后，六月份价格开始回落，七月中旬进口氧化铝港口报价已跌破5000元/吨。随着在建氧化铝项目投产及原有项目增产，国内氧化铝产量维持增速明显，此前市场普遍预期今年氧化铝价格将出现回落，但实际的下跌速度仍超出了市场预期。从统计数据来看，今年第1－5月份国内氧化铝产量达到490万吨，较去年同期增长49％，其中五月份产量同比增长52.3％至107万吨｡下半年有望维持稳定增长。近期国内建成投产的项目主要为山西鲁能晋北一期100万吨氧化铝项目；此外，荘平华宇、开曼三门峡、南山等项目产量也维持稳定增长。此外，中铝系的氧化铝产量增速稳定，年初其全年产量目标为增长9％至850万吨，而公告显示，今年第一季度其氧化铝产量已达到211万吨，同比增速为23.1%。
    随着国产氧化铝产量的明显提升，国内的原料自给率明显提高，随着铝厂对进口氧化铝的需求下降，原料价格继续回落的预期更加重了其观望心态。
    后市虽国内新增电解铝产量可部分消化氧化铝的增量，但因原料产量扩张明显，预计后市其价格仍有回落空间，进而对铝价形成压力。
    根据相关信息，一季度中铝氧化铝平均对外售价为4491元/吨，而当前港口氧化铝公开报价已跌至4900元/吨水平，与国产非中铝系氧化铝报价基本持平；考虑到电力成本上升因素的影响，粗略估算，当前国内电解铝的成本区间较上月下移，如国产氧化铝主流报价报价下调，国内原铝行业的成本区间将回落至19000元/吨下方，甚至有望跌至18500元/吨水平。
    综述：铝价涨难跌易 有望下破前期支撑位
      近期基本面状况难为国内外铝价走势提供指引，市场供给维持宽松状况，总体库存水平趋向稳定；外盘期铝上涨动能不足，尤其在期铜此次反弹接近目标价位的情况下，本月内期铝将主要运行于2450－2750美元区间；沪铝涨难跌易，上行压力明显，国内原铝及氧化铝产量的快速增长对期市信心的冲击作用明显。在过去一个月外盘大幅回落的过程中，原铝的成本区域为国内铝价提供良好支撑，但因氧化铝成本下滑，其成本区间已经相应地下移，因此前期价位对铝价的支撑意义也发生了变化。后市沪铝将振荡下行，月内可能下探19000元/吨，而如氧化铝价格继续下滑，尤其是国产氧化铝主流报价调低，下月铝价有望跌至去年年底的18700元低位，期间短线可能跟随外盘反弹而小幅走高，但上行空间有限，20000元关口阻力明显。现货方面，国产氧化铝及进口氧化铝港口报价仍有下跌空间，进而为现货铝价打开下跌空间。(南储信息)

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