本周国际铜价和铝价窄幅整理，交投清淡，然而镍、锡、铅等金属确纷纷创出历史新高
。国内铜承接了国际铜的颓势，铜价围绕70000元来回拉锯，主力合约周盘报收70330元
。铝价在现货升水的背景下，十二月主力和约在现货坚挺和成本下降的矛盾中进退两难
，收盘暂时保住20000的整数关口。
期铜市场继续在全球紧缩、担忧经济增长前景的氛围中震荡。宏观因素上的不明朗引发
基金持续撤离商品市场，原油、黄金等大宗商品失去动能，破位下滑，撼动工业品市场
牛市氛围。但是，短期来看，大宗商品价格有反弹要求，或能对金属价格形成一定支持
。原油市场上，基金出脱净多头寸，投机泡沫基本消除，而历史经验来看，价格下行的
空间也将相当有限，黄金价格在550至570美元附近也有较强支撑，如果黄金原油价格能
有效止跌，那么铜价有望吸引基金短期买需。经济环境变化是后期铜价运行大势的关键
，投资者应密切关注全球房市、股市和债市的表现。
美元本周持续上升，走高的美元表面上看会对包括铜在内的基本金属带来上行压力，但
基本金属，特别是伦镍和伦铅在黄金位于相对低位时却创出新高，显然不同于贵金属与
美元的负相关性，这表明基本金属的基本面较为利多，包括铜在内的低库存将长期支撑
价格。
基金方面，CFTC持仓数据显示基金已自4月初开始持续转为净空状态，至6月底基金多头
持仓比例已降至3年来的最低水平，伦铜市场资金逢高离场意愿显现。基金的逐步撤离
意味着铜市场再度持续冲高的可能不大。
铝方面，现货坚挺和成本下降之间的矛盾愈演愈烈。铝锭成本的急剧下降使得铝价长期
走势压力重重。随着消费旺季的来临，铝价最高飙升至22800元/吨，经过短暂的回落，
目前长江现货价依旧稳定在21000元/吨以上。而9月26日中铝再次下调氧化铝价格至29
50元/吨后，短短一月之间，氧化铝的跌幅达到40%。现货坚挺和成本下降之间的矛盾愈
演愈烈。铝锭成本的急剧下降使得铝价长期走势压力重重。
从技术面而言，LME金属价格走势出现了短期分化，铜铝价位能否摆脱区间内的震荡格
局取决于美元的短期走势和创新高金属的持续走强的时间和能力。随着劳工谈判的逐渐
开始，预计铜的多头主力又将发动新的攻势，行情能走多高以及何时启动，我们拭目以
待。