上海金属网铅周评(11月7日-11月11日)

期货市场：
本周伦铅跟随金属市场呈现弱势震荡格局，不过伦铅走势相对其它金属更加疲弱被动，本周基本运行在1950-2050美元之间，周一随整体金属市场滑落探底，目前市场主要的利空影响就来源于接连不断的欧债问题，虽然希腊主要政党6日已经同意组建新的联合政府，希腊执政党领袖、总理帕潘德里欧也同意下台，希腊希望通过此举避免出现金融灾难并重新赢得欧洲其他国家的信任。不过希腊内部的暂时和解更多只是为了获得眼前急需的援助贷款，其矛盾必然复杂交错，今后尚难以真正避免希腊再次出现违约风险。而在意大利的国债收益率飙升至欧元问世以来的新高之后，市场关注焦点开始从希腊转向意大利的经济问题，其国内经济和政治的双重困局使得不确定风险大大增加，不过在这种情况下，欧盟也开始加强援救措施，欧元区各国财长计划拟在11月底之前完成将欧洲金融稳定机构救助基金扩容至约1万亿（兆）欧元，并将在12月展开实施，以帮助意大利等国家应对主权债务危机，这使得市场信心暂时得到回稳，这也是前半周伦铅跟随金属市场维持稳健走势的原因。之后两天风云转变，意大利发债成本暴涨至危险高位，伦铅随金属市场出现破位放量向下的迹象，至周末跌至1966美元附近，由于金属价格之前已经保持在反弹高位横盘近两周时间，在出现向下破位后，下跌空间应将放大，综合目前市场情况，向下压力不容忽视。

国内方面，上期所本周铅库存：上海35884吨，增532吨，广东14301吨，减806吨，江苏1275吨，减4吨，浙江1090吨，持平，总计52550吨，减278吨。本周沪铅基本维持在震荡区间内运行，周初三天呈现小幅波动走势，但始终被15500元关口压制，目前市场心态观望浓重，短期内国际宏观局势仍然处于不确定的风险之中，从技术上来看，沪铅主力上方压力沉重，即使出现上涨，空间也被60日均线所压制，在没有实质性的利好支撑下，16000元料将难以突破，数据方面国内最新公布的物价指数出现了一定回落，这显示国内调控政策出现成效，这也使得目前是开始实施“放松”政策的正确时点，中国需要货币政策来对冲外需以及内部投资下滑的风险，这样的“放松”，配合以相关为中小企业减负的财政和税收政策，将有利于中国经济实现在今年第四季度的软着陆，在这种欧洲利空而国内利好的交错预期下，金属市场走势才呈现出上下胶着的格局，不过最后两天沪铅受欧债问题恶化影响而出现破位大跌，这使得市场情绪从犹豫观望迅速转入避险抛售，短期内下跌惯性料仍将持续。

美元与沪铅主力合约对比图：

现货市场综述：本周现货铅价主要表现为强势反弹行情，周一报15350-15450元/吨，周五报14850-14950元/吨。本周现货铅价呈现前后两段走势，前三天现货铅基本维持在15350-15400元/吨附近波动，市场中主流报价都非常接近，一些贸易商处的金沙铅与普通品牌铅锭报价差距缩窄至30元/吨附近，主要原因还是在于商家普遍的看淡情绪，下游厂家也大都以消化库存为先，而上游出货心态较好，所以现货市场供应相对充裕，而至周四，在期货市场大跌的影响下，现货铅价直线降至14700-14800元/吨，主要成交在14750元/吨附近，虽然现货价格大跌，但仍难以激起市场的成交活跃氛围，据了解一部分下游厂家在午后逢低补货，不过更多厂家还是继续看低铅价而持币观望，从终端消费看，本月也难有改观，一些投机商有意在14000元/吨以下抄底补仓。

某铅贸易商对上海金属网(SHMET)说：“这周的出货情况一般，周初铅价小幅下行，令市场氛围变得紧张，但随着期市铅价不断下行，看空氛围不断加剧，贸易商出货还算积极，周中的成交不是很好，行情波动较大现货升水也在扩大，大家都不敢贸然要货。最后一天铅价小幅回升，但下游要货热情不高，商家间成交有所好转。”也有贸易商对上海金属网(SHMET)说道：“这两天货市场的备货气氛并没有我们想象中活跃，由于下游需求始终低迷，商家目前对铅锭的需求量不高，前期也存有一定库存，所以现在也没有大规模备货的打算。随着周四铅价大跌但还是难以吸引下游采购，今天我们成交情况依旧不佳。”

LME本周铅库存：

上海金属价格指数(SHMETX)上涨149.09点，涨幅0.57%，报26487.45点。本周累计下跌827.94点，跌幅约为3.03%。

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