上海金属网锌周评(11月7日-11月11日)

期货市场：

本周伦锌继续维持在1900-2000美元左右区域附近震荡运行，目前市场的主要利空因素还是围绕着欧债危机的问题，周初在投资者处于对最新结束的G20峰会的失望情绪中，金属市场出现普遍走弱，伦锌周一盘中最低滑落至1912美元附近，虽然美国方面的就业数据表现有所好转，尚不能抵抗避险情绪，目前欧洲经济问题重重，意大利高达1.9万亿欧元的债务，越来越受到人们的关注，8日意大利10年期债券收益率一度攀升至6.68%，达到欧元时代最高位，明显进入市场认为不可持续的区间。交易员们警告称，若非ECB出手干预，意大利债市的收益率可能已大幅飙升，另外虽然希腊已就组建新的多党政府达成协议，但欧洲高层领导人表示，由于怀疑希腊将全面执行纾困方案所要求的紧缩措施，他们还不打算批准拖延已久的80亿欧元(合110亿美元)纾困贷款——若得不到这笔贷款，希腊政府将在几周内违约。在这种情况下，欧债危机仍然时时威胁到商品市场，而之后意大利10年期国债的收益率突破了7%的重要关口，在7.4%附近徘徊，成为欧元区诞生以来的历史最高点。这使得欧债问题再度恶化，商品市场基本都出现大幅下跌，短期内市场风险加大。美国方面经济依然表现不温不火的徘徊状态，美联储副主席耶伦之前曾表示，美国经济依然面临着显著下行风险，美联储正准备在适当的时候动用工具进一步放宽货币政策，以平衡促进经济增长和稳定物价，所以QE3也处于犹豫酝酿的阶段，从这一方面来看，对金属市场又有着利多的支撑，而中国国内的货币宽松趋向也恢复了投资者部分信心。但综合来看，欧债危机仍然是当然宏观背景下的最大影响因素，如果意大利问题不得到有效缓解，那么金属价格向下空间将被逐步扩大，至周五伦锌运行在1894.75美元。

上期所本周锌库存：上海171074吨，减4741吨，广东89077吨，增805吨，江苏2833吨，持平，浙江3519吨，减62吨，总计366503吨，减3998吨。本周沪锌走势呈现窄幅震荡的格局，前三天都处于上下两难的状态，主要运行在15500元附近，不过随着上方均线系统的不断下压，锌价的涨升空间越来越小，而欧债方面的负面因素也不时困扰国内投资者心态。目前国内资金情况开始出现持续放宽的倾向，11月8日央行在公开市场发行的一年期央票中标收益率3.5733%，下行1.07个基点，为近28个月以来首次下行，这一迹象使得很多投资者都对未来流动性抱有趋向乐观的情绪，而流动性预期的提高使得金属价格获得了明显的支撑，这也抵消了国际宏观经济的不利影响，不过目前多空双方孰强孰弱仍难以预料，若欧债问题稳定，那么随着中国货币政策的不断放宽以及美国量化政策的预期加强，那么金属价格重心有望逐步提高，但如果欧洲经济继续恶化，那么国内市场必然也会再次大跌，届时沪锌很可能跌至14000元附近，周末沪锌主力运行在14760元，目前来看短期内金属价格跌幅应有限。

美元与沪锌主力合约对比图：

现货市场综述：我网周一报普通0#锌在15300-15400元/吨，下跌50元/吨；1#锌报在15250-15350元/吨，下跌50元/吨。本周五0#锌报在14800-14900元/吨，上涨100元/吨；1#锌报在14750-14850元/吨，上涨100元/吨。本周现货锌价出现方向性选择，周初在多空交错的国内外环境中随期市呈现横盘运行，主要波动在15200-15400元/吨之间，这种情况一直维持至周四，在意大利债务问题恶化后，市场恐慌情绪波及到现货市场，现货锌价周四大跌650元/吨，事实上15000元/吨关口被跌破早在很多商家的预期之中，贸易商大多库存偏少，下游厂家也是按需采购，在沪锌仍有进一步滑落空间的可能情况下，商家大多以观望心态为主，低位补货者不多，少数贸易商离场观望，等待现货锌价止跌企稳，终端消费市场继续受到国家宏观调控影响而低迷。

对于本周锌市行情，有贸易商对上海金属网(SHMET)说道：“今天0#锌出货在1000吨左主要价格基本在14870元/吨左右，本周以来成交情况总体比较清淡，主要是从周一开始，市场价格都不是很稳属于慢跌状态，下游不敢轻易拿货，只有少数厂家零星采购，大多以消耗库存为主，市场观望情绪较浓，看跌的也不占少数，只是在周四大跌时和周五为周末双休日补货，市场交易才有点好转。”另有某锌消费商则告诉上海金属网(SHMET)道：“今天上午出了点货，但很多下游接货无力，市场上的货源还比较多，但周中价格维持维持慢跌后，大家心态都开始变化，沪锌午盘继续维持震荡上行的走势，市场上就没人询价和买货了，现在看来市场仍未摆脱看跌的阴影。”

上海金属价格指数(SHMETX)上涨149.09点，涨幅0.57%，报26487.45点。本周累计下跌827.945点，跌幅约为3.03%。

LME本周锌库存：

相关报道：

1、据英国《金融时报》报道，周三，意大利国债收益率出现了自欧元面世以来的最大单日升幅。人们担心，投资者对全球第三大债务市场已丧失了信心。随着欧元区危机的急剧恶化，意大利10年期国债收益率上升了近0.75个百分点，至7.48%。这在许多经济学家看来，这已是不可持续的水平。

2、11月10日电综合报道，当地时间9日晚，希腊总理帕潘德里欧发表全国电视讲话，正式宣布将辞职。帕潘德里欧称，希腊主要政党将团结合作，摒弃分歧组建联合政府，带领希腊走出债务危机的泥潭。帕潘德里欧强调，希腊将严格执行欧盟解决债务危机一揽子方案，尽所有努力留在欧元区。

3、希腊的乱局刚刚以放弃公投、寻求政府改组的计划而告一段落，债务危机的大火又烧上意大利，由于意大利政局不稳，市场担忧加剧，最近几日，意大利10年期国债收益率快速攀高，昨日突破7%的警戒线。

4、美国财政部计划将在11月9号发行240亿美元10年期债。这是美国财政部从上半年开始实施的飙售国债的战略之一。大约从5月份开始，美国财政部的网站上就不断出现拍卖各种年期、各种规模的国债，比如说320亿的三年期，240亿的10年期，以及160亿的30年期国债等等。而美国的这种国债发售方式就是拉长所售国债的平均到期时间。

5、北京时间11月10日凌晨，希腊总理帕潘德里欧发表电视讲话，称国内各政党虽然存在分歧，但联合政府已经成立，希腊政府将尽一切努力留在欧元区，欧盟最新援助方案将会得到执行。帕潘德里欧在讲话结束后宣布辞职以为联合政府铺平道路。帕潘德里欧并未宣布新总理人选。