上海金属网锌周评(12月19日-12月23日)

期货市场：

本周伦锌整体呈现窄幅震荡的走势，运行在1857-1876美元之间，周初因空头投资者预计金属将在年底出现一小波反弹，在圣诞假日季节即将到来时，纷纷了结头寸以降低节间风险，而晚间美国公布数据显示美国通胀压力减弱，市场对于美联储可能推出更多政策刺激经济的预期更加高涨，但当前欧元偏弱但美国宏观数据向好，锌库存持稳，进口锌流入国内，基本面难言利好。加之欧元区财长同意提供1500亿欧元贷款以防欧洲债务危机蔓延，而欧元仍然下跌，因市场担心如此规模不足以防止意大利和西班牙借款成本上升的可能性，尤其是在评级机构对一个或多个欧元区国家发出降级警告的情况下，伦锌承压继续下挫。欧央行周三宣布,将从22日起向欧元区523家金融机构提供总额为4890亿欧元的三年期贷款,利率为1%,表面上其向市场注入了大量的资金以增加其资金流动性,但实质上其向市场传递了一个信息即欧洲银行业受欧债危机的影响已非常严重,再不加以拯救将全军覆没,这在惠誉将欧元区27家银行纳入负面观察名单中已有端倪.因此,欧洲银行业能否度过欧债危机的难关将对欧元区金融系统的稳定起到至关重要的影响力；虽然欧洲央行通过首次3年期再融资操作发放贷款4891.9亿欧元，但市场解读为各银行直到2012年底其融资渠道都将继续吃紧，夜间因匈牙利评级遭下调而逐步下挫，市场肯定怀疑今日操作的结果能否意味欧盟主权债市场的压力得到立即缓解,尽管欧盟国家有523家银行参与此次操作,但欧洲主权债利差还是大幅扩大，一些分析师怀疑银行业是否会用此次欧洲央行提供的部分低成本资金购买意大利和西班牙等欧元区受困国家的主权债。直到周末伦锌才小幅上涨，但依旧维持在2000美元下方，消息面欧洲央行提高流动性举措利好市场，但市场仍然担心欧洲央行贷款计划不能减轻沉重债务负担，目前，欧债问题仍将是长期利空。目前锌基本面没有较大改善，受环境及政策调控影响上下游行业投资和需求持续疲软，消费疲弱使得反弹乏力，市场仍然担心欧洲央行的贷款计划既不会激活银行间贷款，也不能减轻欧洲政府沉重的债务负担。

上期所本周锌库存：上期所锌库存：上海273961吨，增2477吨，广东84957吨，减9590吨，江苏2760吨，减24吨，浙江4386吨，减973吨，总计366064吨，减8110吨，本周沪锌是弱势震荡的格局，在没有利好消息带动的情况下，沪锌基本运行在14715-15600元之间，但周三国内中国海关总署公布的11月进出口数据中虽然精炼锌11月进口同比增长10.82%但今年前11个月进口同比只是微增1.94%，而精炼铅11月进口同比下滑67.4%，今年前11个月精炼铅进口同比下滑70.47%，虽然精炼锌11月进口同比有所增加，使锌价在后两天有小幅上扬，但我们认为这是因为在今年9－10月期间内外价差套利窗口有所打开所致并非国内市场需求好转，从目前国内锌的消费需求来看仍然处于疲软之势，没有起色。

美元与沪锌主力合约对比图：

现货市场综述：我网周一报普通0#锌在14600-14700元/吨，下跌150元/吨；1#锌报在14550-14650元/吨，下跌150元/吨。本周五0#锌报在14750-14850元/吨，上涨50元/吨；1#锌报在14700-14800元/吨，上涨50元/吨。本周期锌或将围绕低位区间进行盘整，虽然欧元区利空消息频频传出，然而技术上箱体下限呈现一定的支撑性，并且技术指标均已呈现超跌的状态，因而更易在连续暴跌以后出现技术性反弹，沪期锌主力围绕14500-15000元/吨区间盘整，而上方压力凸显，各方面环境均不支持锌价上破前期压力位。目前不仅仅是技术上大跌后技术性修正需要，而这部分预期更多的是基于对于明年美联储及国内或将放宽信贷额度等措施抱有期望。

对于本周锌市行情，有贸易商对上海金属网(SHMET)说道：“我们觉得锌价之后还有下跌风险，现在多数商家都对中长期不是很乐观，在大家都看法不一，使锌价就很难真正走强，至少在目前短期内，不会有什么大幅变化，我们对近期锌市不会很乐观，主要是下游消费热情不高，现在采购唯恐价格又跌，心存疑虑，所以就继续观望，以目前的形势看来，下游对市场的价格，还不是很满意，因此不急于买货。”另有某锌消费商则告诉上海金属网(SHMET)道：“近期天市场交易情况不太稳定，锌价都是弱势震荡的格局，因此有持货惜售心理，而大部分对后期锌价的忧虑犹存，只是在价位偏低的时候按需进货，总体来说，我们也想再观望一下走势变化。”

上海金属价格指数(SHMETX)上涨138.82点，涨幅0.53%，报26153.82点。本周累计上涨328.8点，涨幅约为1.27%

LME本周锌库存：

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5、法国国民议会(下院)21日晚一读通过2011年财政预算修正案和2012年财政预算案，其中包括法国政府今年8月和11月提出的两轮紧缩计划，以开源节流，完成既定的削减赤字目标。根据这两个预算案，法国财政赤字今年预计将达955亿欧元，明年将减至808亿欧元；财政赤字占国内生产总值的比例将从今年的5.7%降至明年的4.5%；公共债务占国内生产总值的比例将从今年的85.4%增至明年的87.4%，2013年降至87.3%。