铝：上周四铝价继续走低至近期交投区间（2400-2700美元）的下半区域。周五早盘铝价在LME和上海 期货交易所库存加速下降的支撑下小幅走高。两个交易所的库存分别减少3350吨和23139吨。本月迄今为止LME和上海期货交易所的库存水平已经下降了 9.5万吨。上海库存的大幅下降与中国南方铝需求非常强劲的传闻相应，考虑到目前中国的工业生产快速增长，这并不令人意外。LME注销仓单保持高位，预示 着未来几周库存可能进一步下降。库存下降是市场短缺的指标，尽管现货3个月贴水（目前为46.25美元）显示市场并不担忧铝的供应。同时铝现货价格的大幅 下跌也提高了中国铝产量再次下滑的可能，中国有许多冶炼产能仍然处于闲置状态。
铜：在上周四LME3个月铜价大幅下跌至两周半来的低点7360美元，沪铜10月合约封死跌停板之后，周五早盘铜价反弹。上周的 市场人气受到墨西哥集团La Caridiad铜矿罢工结束的冲击。由于周五Escondida的工会代表将于BHP Billiton管理层会面，市场对这一全球最大的铜矿发生罢工的担忧也将减退，虽然双方对工资增长幅度存在巨大分歧。不过供应受损仍然是影响铜市场的重 要因素，供应增长的情况仍然低于预期。铜精矿市场持续紧张，据报告中国一些大型的铜冶炼商已经开始减产，希望以此提高TC/RC费用，他们希望获得100 美元/10美分的TC/RC费用。今年上半年中国的铜产量增长了20％以上，但铜精矿和废料的进口下降，国内的铜矿产量也在下降，因此中国冶炼商开始减产 并不令人意外。在前段时间我们已经表示中国的铜供应短缺，因此下半年铜市场可能上扬，我们认为最新的进展情况与供需缺口扩大的情况非常相符。目前市场对全 球经济增长担忧超过了对铜基本面紧张的担忧，而且我们预计这种情况将在第三季度持续。但如果对经济增长的担忧减退，那么我们预计铜价将强劲反弹，有可能在 第四季度创出新高。