现货市场综述：本周沪铅走势随整体金属市场呈现震荡反弹，而相对于同期沪锌的表现，沪铅逐渐显出走强姿态，从技术走势上看，沪铅之前的调整较为充分，主力合约在上周末正好触及60日均线，本周初在欧债危机的缓解下出现企稳上涨，不过依然受到上方短期均线的重重阻力，现货市场中厂商的心态则较上周明显好转，尤其贸易商之中看涨者交易活跃，下游接货相对谨慎，不过一些厂家开始低位适量补库，总体上终端需求不力以及宏观资金面仍然偏紧制约了下游的采购意愿和能力，所以周初两天市场交易更多表现在贸易商之间，而随着周二沪铅的发力上涨，现货铅价在周三攀升至了15700-15800元/吨，上游大多继续看涨后市，所以市场出货压力并没有随价格上涨而明显增加，不过下游的畏高情绪开始显现，虽然市场报价较为坚挺，但实际成交不畅，低价货源难觅，周四沪铅抵抗住了10日均线压制逆势上涨，市场中乐观情绪维持，不过随着铅价的连续上涨，商家的看涨空间不断缩小，一些持货商开始逢高了结，至周五现货铅价报收在15800-15900元/吨。某铅贸易商对上海金属网(SHMET)说：“这两天国内铅市走的比较强，现在铅价也马上要接近16000元/吨了，不过感觉上方的反弹空间已经不大，我们也就维持快进快出，尽量减少手中的库存，而且临近月底，很多商家在资金方面也比较紧张，整个市场的成交情况明显没有前两天活跃了。”也有贸易商对上海金属网(SHMET)说道：“从终端消费来看，去年有部分因为环保整顿被关停的下游铅酸企业在近期开始复产，而且江苏和河南一些铅酸电池厂的生产恢复也比较稳定，所以下游的采购意愿应该会是稳中有升的趋向，现在最大的利多因素还是在市场流动性进一步放宽的预期，沪铅即使再次下跌，应该也较难跌破15500元一线。”
本周主要事件汇集：
1. 德国财长的明确表态没有计划推迟希腊援助至大选之后；希腊与民间债权人有望于下周一达成协议，债券互换将在2月22日-3月9日之间进行；而欧央行的希腊债务互换问题也将在本周末完成。
2. 欧元区17国财长经过十几个小时讨论，于21日清晨决定批准总额为1300亿欧元的第二轮希腊救助计划，使希腊的债务可以回归到一个可持续的水平。该计划内容还包括希腊债券的私人持有者进行总额超过1000亿欧元的减记。
3. 汇丰银行22日发布的数据显示，2月中国制造业采购经理人指数(PMI)初值为49.7，仍处于50的荣枯线下方，但较1月48.8的终值有所回升，创四个月来最高。2月中国制造业产出指数初值为50.1，同样高于1月的47.6，也创四个月来最高。
4. 评级机构惠誉22日将希腊的长期本外币发行人违约评级(IDR)由CCC下调至C，短期外币评级仍为C。“C”是惠誉评级系统中垃圾级的第11等，也就是最垃圾级。惠誉称，希腊的C评级表明希腊近期极有可能违约。债务互换完成后希腊发行人的违约评级将下调至“有限违约”。
5. 欧盟委员会23日公布的经济中期报告预测，今年欧元区17国经济将萎缩0．3％，陷入轻度衰退，欧盟27国的经济将陷入停滞。如果这一预测成为现实，将是欧元区继2008年国际金融危机之后再次因债务危机陷入衰退。
期货市场方面：本周伦铅走出了触底回升的行情，相对于上周的连续下跌，本周初的变速上涨使得目前的底部形态呈现V字，而这种形态更多的代表了仅仅是一种反弹走势。周初两天，伦铅强势上涨，从上周五的2050美元下方直接攀升至2100美元以上，主要的动力来自两方面，首先希腊债务援助问题持续纠缠后终于临近尾声，事实上绝大多数市场人士都对危机的缓解较为乐观，之后果然欧元区财长就期待已久的规模1,300亿欧元（合1,719亿美元）的希腊新一轮救助及债务重组协议达成共识，受此利多刺激，周二伦铅终于回到了60日均线上方，不过即使达成了协议，经济学家们仍预计难以消除外界对希腊偿债能力的更长期质疑。国际货币基金组织(IMF)也将为希腊救助计划提供资金。IMF在一份机密报告中暗示，希腊救助计划可能仍会遇挫。所以真正推动金属市场发力上涨的动力可能在于中国方面在上周末推出的调降存款准备金率的措施，粗略估算，此次下调后，可一次性释放银行体系流动性约4000亿元人民币。这使得短期内多头信心大为提振，虽然中国节后的终端消费普遍低迷，未能出现预期中的复苏，这从上期货以及LME库存水平高企都可见一斑，不过流动性的增加将导致金属的金融属性再次抬头，所以伦铅的下跌空间应已被封死，2000美元料将成为阶段性底部，至周中伦铅受到10日均线压制，而上方2150-2200美元将成为强阻力区域，除非美国方面再推货币宽松或者中国消费需求明显启动，至周末伦铅运行在2150美元附近。
LME本周铅库存：
|
日期 |
2.20 |
2.21 |
2.22 |
2.23 |
2.24 |
|
LME铅 |
377825 |
375975 |
374225 |
371950 |
370500 |
|
增减 |
-1975 |
-1850 |
-1750 |
-2275 |
-1450 |
美元与沪铅主力合约对比图：
上海金属价格指数(SHMETX)上涨19.97点，涨幅0.07%，报27247.08点。本周累计上涨78.21点，涨幅约为0.29%。
相关新闻：
1. 江铜集团10万吨铅冶炼项目近日成功点火。至此，江西铅锭供应将增加，也为广东、福建等地蓄电池厂扩大原料渠道。江铜10万吨铅冶炼项目原本计划于2011年年底点火，出于原料以及市场考虑，项目一拖再拖，最终于本月22日点火。江西金德铅业也属江铜集团，但此次江铜上线的10万吨项目和金德生产、销售并不直接相关，各自经营。