现货市场综述：本月初我网现货铅价报在15800-16000元/吨，其中最高价出现在16050元/吨，最低价出现在15550元/吨。本月沪铅走势基本呈现先抑后扬的跌宕行情，其中走势大致可分为三大部分，本月上旬，沪铅形成了震荡幅度逐渐收窄的三角突破形态，之后即为向下突破后的单边下跌走势，而在下旬开始之际，又形成了快速回升的连续反弹行情，整个月中，虽然行情连续波动，但是对成交影响不大。事实上在月初之时，贸易商以及下游厂家就呈现畏高心理，所以大多保持低库存，下游除了按需采购外都持币观望，这种胶着的心态体现在现货锌价上，而随着中旬的连续调整到来，市场的交易氛围开始趋向活跃，一些之前犹豫观望的消费厂家开始逢低补货，不过由于终端消费低迷，所以下游也仅仅适量补库，相对而言，贸易商之间的交易则更为活跃一些，而随着沪铅逐步跌至60日均线附近，市场杀跌动力开始缓解，询价和接货者维持相对活跃状态。至下旬，现货铅价随着沪铅上涨势头步步高升，市场的心态也从多空分歧逐渐转向了对后市较为乐观，上游持货心态稳定，下游少量采购，至月末现货铅价攀升至16000元/吨附近，持货商心态松动，逢高出货者有所增多。某位贸易商告诉上海金属网(SHMET)：“最近几天下游来拿货比较少，大多数厂家都对短期走势保持观望心态，主要是资金环境仍然相对紧张，而且终端需求也复苏缓慢，大家都不愿意多积压库存，所以现货市场的成交情况就不会很明显好转，现在就看接下来传统旺季，不过我们觉得即使到了旺季，消费也不会很好。”另一贸易商则对上海金属网(SHMET)说道：“现在价格和基本面有些脱离，主要还是因为大家预期未来的流动性会更加宽裕，所以价格就自然出现了上涨，市场中主要的隐忧还是在欧债问题，而中国方面的需求复苏只是时间早晚的区别，从沪铅的走势来看，2月中旬的一波下跌就是一种强势回调，一旦后市突破了16500元，那么上涨空间就不是一点点了。”
本月相关事件汇集：
1. 国际评级机构标准普尔公司2日发布报告说，欧元区预计将在今年下半年逐步摆脱“温和衰退”，2013年恢复小幅增长，但也不能排除二次探底的可能。报告认为，欧元区存在上行趋势和下行趋势，其中恢复增长的可能性为60%，二次探底的可能性为40%。
2. 美国1月非农就业环比增24.3万好于预期。美国劳工部周五公布的非农就业数据显示，美国雇主1月份雇佣数量大增，使得失业率连续第5个月下降，创近三年来的低点。数据显示，1月份美国非农就业净增24.3万，为9个月来最高；失业率从12月的8.5%降至8.3%。
3. 欧央行9日宣布将基准利率维持在历史最低水平1%，同时向欧元区各大银行提供无限制的三年期贷款；英国央行宣布将现有资产购买规模增加500亿英镑，同时维持现有基准利率0.5%不变。
4. 汤森路透集团和密歇根大学联合发布的2月消费者信心报告显示，2月初美国消费者对经济的乐观度下降，2月消费者信心指数的初值环比降至72.5，低于1月的75.0，也低于市场预期的74.5。
5. 美国劳工部(Labor Department) 16日在每周报告中称，截至2月11日当初请失业金人数减少13,000人，至348,000人。此前，分析师预计初请失业金人数或增加7,000人，至365,000人。
6. 备受瞩目的希腊议会终于在13日凌晨通过了新的政府紧缩方案，欧元区诸国政府终于松了一口气。至此，阻碍希腊与欧盟及国际货币基金组织达成的第二轮救援贷款方案实施的障碍得以排除，希腊也避免了债务违约、进而导致国家破产而影响欧元乃至欧元区国家经济的严重后果。
7. 汇丰银行22日发布的数据显示，2月中国制造业采购经理人指数(PMI)初值为49.7，仍处于50的荣枯线下方，但较1月48.8的终值有所回升，创四个月来最高。2月中国制造业产出指数初值为50.1，同样高于1月的47.6，也创四个月来最高。
8. 据中国之声《央广新闻》报道，当地时间今天(29日)，欧洲央行将以1%的超低利率进行第二轮无限额3年期贷款招标，也就是推出第二轮长期再融资操作。欧洲央行希望这一轮注资能进一步缓解欧洲债务问题和银行业危机，从而为欧洲领导人解决欧债问题赢得更多时间。
期市方面：本月伦铅呈现较为明显的V字形态，除了月初多空胶着的短暂盘整行情外，其余时间都呈现单边走势，而月末的一波涨势使得长期被动走弱的伦铅表现抢眼。事实上目前影响金属市场的主要因素开始从宏观经济转向具体的流动性和消费需求两大方面，欧债问题虽然不时影响市场，但在其核心国家的稳定发展下，各种危机最终仍能化险为夷，本月希腊的援助谈判在经历大半个月的反复曲折后，终于在21日确定了第二轮援助希腊最终方案，其中主要内容为希腊将获得总额1300亿欧元的第二轮金融援助贷款，到2020年希腊债务规模占国内GDP比重将被降至121%。希腊问题的缓解并不出市场意料，所以对金属价格的提振作用有限，目前真正的隐忧还是在于意大利等主要欧洲国家的债务状况，本月中旬的一波大幅调整也正是由于评级机构普尔，穆迪相继下调了34家意大利银行以及意大利和西班牙等欧元区国家信用等级的负面影响，不过中国方面的制造业数据出现好转，而美国方面除了就业持续改善，其房地产业也表现稳定，这些都大大封杀了金属价格的下跌空间，而2月18日中国央行宣布，从2012年2月24日起，下调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，预计将向金融系统释放资金4000亿元左右。这成为推动下旬行情的导火索，伦铅月末运行在2250美元附近，若无进一步利好刺激，2300美元将很难逾越。
LME铅库存：
|
日期 |
2.3 |
2.10 |
2.17 |
2.24 |
2.29 |
|
LME铅 |
375300 |
382600 |
379800 |
370500 |
370450 |
|
增减 |
+5300 |
+125 |
-2225 |
-1450 |
+5100 |
本月沪期锌主力合约与美元对比图：
上海金属价格指数(SHMETX)上涨59.61点，涨幅0.22%，报27398.34点。本月累计下跌75.41点，跌幅约为0.27%。
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1. 根据中国有色金属工业协会公布铅精矿产量数据，传统铅精矿主产地之一内蒙古，2011年铅精矿累计产量67.2万吨，较2010年的42.6万吨，同比增加57.7%。预计随着白旗铅锌矿的正式投产，2012年内蒙古铅精矿的产量将再度得到释放。