现货市场综述：我网月初报普通0#锌在15700-15800元/吨，贴水400-贴水300；今日报在15600-15700，贴水410-贴水310元/吨；1#锌月初报15550-15650元/吨，贴水390-贴水290元/吨，今日报在15650-15750元/吨，贴水450-贴水350元/吨。本月沪锌随整体金属市场出现高位震荡走势，相对于沪铅的鲜明V字型走势，沪锌更倾向于之字型的先扬后抑再扬的三段体走势。月初沪锌主力合约一度再次上攻1月行情的高位水平，事实上在沪锌月初受到下方均线系统支撑的时候，部分贸易商仍有低位惜售心理，现货贴水也出现了明显缩窄，不过之后的一波小幅上涨推升现货锌价至15900元/吨附近，就是的高位压力骤然增大，一方面国内锌价的强势导致了较多进口锌锭的流入，对现货市场造成压力，另一方面期市上的高位获利盘也纷纷涌出，所以在锌价之后的连续回调中，很少有积极补库的商家，而市场上供大于求的压力以及终端消费的低迷使得下游厂家普遍看淡，一些厂家都在等待沪锌跌至60日均线后再考虑补货。不过在整体金属市场回升带动下，沪锌在15500元的关口前止跌反弹，并就此展开了反弹走势，而这种反弹行情是建立在市场低迷的气氛之中，虽然宏观消息面出现改善，不过实际需求仍然不佳，这也导致了很多贸易商对后市虽有乐观，但仍维持积极出货，货源方面，月末由于国内锌价的相对走软，进口锌锭明显减少，下游大多追逐1#锌锭，这导致了1#锌锭成交重心更加趋向国产0#锌锭的价位，而在沪锌再次上涨到16000元以上后，上方空间逐渐缩小，出货的商家更为积极。一位大型锌贸易商对上海金属网(SHMET)说：“现在宏观消息面都比较利好，除了中国有放宽流动性的迹象，欧洲方面正在酝酿的长期再融资操作也是非常能提振市场做多信心的强心针，所以只要不出意外的利空，金属价格后市应该是震荡向上的格局，不过锌市本身的基本面比较差，供大于求的过剩非常明显，下游普遍都是按需进货，不会多留库存在手里，我们也维持着快进快出。”另有贸易商向上海金属网(SHMET)透露道：“短期内沪锌的上涨空间应该不会大，从目前的情况来看，16500元一线还是近阶段的重要压力，所以在目前的价位，上游厂家还是以出货心理为主，从中期行情来看，虽然看涨的人比较多，但也不排除欧债问题再起风波，很多贸易商还是保持低库存水平在运作的。”
本月相关事件汇集：
1. 2月2日，法国和西班牙分别在债券市场以低利率成功发行79.6亿和45.6亿欧元的债务。其中，法国债券的俏行非常值得关注——由于投资者积极踊跃，法国融资成本不升反落。这表明国际主权信用评级并未对法国造成太大影响，投资者对法国的融资能力仍抱有不错的信心。
2. 国际评级机构标准普尔公司2日发布报告说，欧元区预计将在今年下半年逐步摆脱“温和衰退”，2013年恢复小幅增长，但也不能排除二次探底的可能。报告认为，欧元区存在上行趋势和下行趋势，其中恢复增长的可能性为60%，二次探底的可能性为40%。
3. 美国劳工部9日称，上周美国首次失业救济申领人数减少1.1万至35.8万，好于经济学家平均预期的37.0万，也低于前一周的36.7万，这出乎市场预料，与此同时初请失业金人数的四周均值创下近四年来新低。这份报告进一步表明，美国劳动力市场正在加速好转。
4. 国家统计局发布的数据显示，1月份我国CPI同比上涨4.5%，涨幅比上月扩大0.4个百分点；从更能反映价格最新变动的环比数据看，当月CPI环比上涨1.5%，涨幅扩大1.2个百分点。专家分析认为，这主要是春节和天气寒冷等因素带来的季节性反弹，价格涨幅总体回落的大势没有改变。
5. 2月13日，据有关媒体消息称，国际信评机构标准普尔服务公司继上月调降意大利主权信评后，再次调降联合信贷集团在内34家意大利银行评等。标准普尔发布报告，将意大利最大银行裕信银行的信用评级从“A/A-1”下调至“BBB+/A-2”，评级前景定为“负面”。
6. 美国商务部(Commerce Department) 16日公布，经季节性因素调整后，1月份新屋开工数增长1.5%，折合成年率为699,000套；这一数字好于预期。1月份新发放的建筑许可较上月增加0.7%，符合预期。
7. 2月18日晚8点，央行宣布，从2012年2月24日起，下调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。这是今年以来存准率的首次下调，预计将向金融系统释放资金4000亿元左右。
8. 上周全面暂停公开市场操作后，2月28日，央行重启28天期正回购操作，中标利率持平于2.8%，但央票发行继续连续第九周暂停。本周公开市场到期资金仅有20亿元，而28日的正回购操作规模为100亿元，意味着本周公开市场已提前实现净回笼。
期市方面：本月伦锌继上月末的跌势开始了高位震荡的行情，从走势上来看，主要分为三段体。月初市场环境从利多逐渐过渡向利空氛围，欧债问题继续纠缠，希腊的债务援助谈判迟迟被拖延,虽然多数投资者对希腊救援的最终达成较为乐观，但每当援助谈判出现波折时，总能成为影响市场的主要利空因素，不过美国的经济状况则表现稳定向好，美国时间2月2日下午，美国劳工部在其每周报告中公布，截至1月28日当周，美国首次申请失业救济人数减少12000人，至367000人，经济学家预期为减少7000人，至370000人。之后美国劳工部于16日在每周报告中称，截至2月11日当初请失业金人数减少13,000人，至348,000人。连续的就业数据良好表现显示了美国经济复苏的持久性，这也是提振投资者信心的一大基础。不过进入中旬之后，欧洲方面再起波澜，除了希腊问题之外，欧元区国家以及银行业再次遭到评级机构的“轰炸”，国际评级机构穆迪投资者服务公司13日宣布下调意大利和西班牙等欧元区6国的主权信用评级，同时将法国、英国和奥地利3国的评级展望定为负面。在此打击下，伦锌从2150美元附近一路下跌至最低1950美元，不过市场情绪始终没有出现恐慌悲观，更多的只是前期获利了结盘的抛售，而希腊的援助协议也终于在临近月末达成，目前唯一的利空因素在于中国的需求迟迟不见启动，不过基于中国央行下调存款准备金的动作，流动性放宽的趋势已然形成，所以金属价格后市应较为看好，月末伦锌运行在2120美元附近。
LME锌库存：
|
日期 |
2.3 |
2.10 |
2.17 |
2.24 |
2.29 |
|
LME锌 |
839700 |
836250 |
850250 |
867825 |
867550 |
|
增减 |
-1350 |
-2200 |
-50 |
+2475 |
-100 |
本月沪期锌主力合约与美元对比图：
上海金属价格指数(SHMETX)上涨59.61点，涨幅0.22%，报27398.34点。本月累计下跌75.41点，跌幅约为0.27%。
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1. 日前国际锌协会(IZA)在加利福尼亚州棕榈泉的Rancho Mirage度假村召开会议，一年一度的锌矿加工费及基准价的谈判随后将达成。在此之前，必和必拓已与国内大型铜冶炼厂敲定了2012年的协议铜精矿加工费为60美元/吨和6.0美分/磅，同比下降约 25%。