因为受到现货市场的支撑，近期沪期铜走势相对伦铜走出了“独立行情”。据悉，虽然我国11月铜进口量有所增加，但目前国内铜进口贸易条件仍然没有明显改善；而中国主要铜冶炼厂与全球矿业巨擘必和必拓的智利公司达成2007年下降33％铜加工费的最新消息，将打压明年的铜精矿进口量，这再次给沪铜期价带来了支撑。
上周五晚间，伦敦金属交易所（LME）期铜价跌至半年来的新低6620美元/吨，但本周一的沪铜价格却反其道而行，以全日最低价62500元/吨开盘后，便一路上扬，最后收于63090元/吨，离半年前的低点54050元/吨相距甚远。伦沪两市的铜价发生了明显偏离。目前，伦敦现货铜一直贴水，周一LME现货贴水14美元/吨，但沪铜现货却保持高升水，本周一的沪现货铜升水维持在1000元，昨日为600元。
据悉，上周五伦铜的大跌主要是受美元走强、欧元走弱影响，另外诸如高盛、摩根这些大投行在LME抛出各种基本金属也是主要原因。据了解，目前许多国际投行都看空铜价走势，麦格理银行在其报告中就表示，大量的小铜矿产量仍旧会增加，再加上世界需求放缓，尤其是美国实质性的放缓和欧洲需求增速放缓，2007年铜供给会转为过剩。另外，国际铜业研究小组（ICSG）最新数据认为，国际铜市场仍旧处于供给平衡中，9月数据显示月度供需短缺3.4万吨，前9月过剩8.1万吨。
国内目前则是另外一种情况，从国内目前的现货情况看，电解铜进口的状况并不好，这也是导致国内铜价出现现货高升水情况。“这主要是因为虽然能从智利进口免税铜，但目前的贸易条件没有得到明显改善，免税进口智利铜有限。”一位现货贸易商分析道，“与此同时，国储的抛铜也已经停止，这导致国内铜供给一下子非常紧张。”
该贸易商同时告诉记者，进口贸易条件未得到充分改善的主要原因是，虽然按照目前进口比价9.3计算，从智利进口免税铜可以获得约1200美元左右的利润。但按照规定，免税的智利铜的生产日期必须在今年10月1日之后，这样能够提供给国内的智利免税铜就非常有限。如果按照不免税的比价9.6进口铜，则进口铜利润很薄。
“因此除大贸易商外，许多贸易商都对进口一事进行打听和观望。”国内的另一家铜贸易商说道。据介绍，目前国内贸易商都非常谨慎。一位贸易商表示虽然已经在国外现货点价买铜，但最终还是选择在LME期货市场进行交割。在11月初，该位贸易商在7200美元/吨点价，同时在沪铜68480元做空头保值头寸；但到11月中旬后，期货价格合适，便在LME以7280美元/吨做空，沪铜以62800元附近将空头平掉。“这样做的不止我一个。”上述贸易商说道，“由于贸易条件还不十分明朗，所以大家只要一看到有利可图便纷纷落袋为安，不贸然进口现货。”
一个用来判断国内供给更趋紧张的最新消息是近期公布的加工费协议。据报道，中国主要铜冶炼厂与Escondida（必和必拓控股的智利公司）已经达成2007年下降33％铜加工费的协议，分别以每吨60美元与每磅0.06美元的价格向其提供加工与精炼服务。2006年该项费用则为90美元和0.09美元。“该项协议的达成说明国内铜精矿进口的贸易条件将更恶劣，长期而言，铜金矿进口量将下降。