国际金融报 特约作者 施磊
发自上海
受周一伦敦铝收低影响，昨日沪铝放量破位下行。沪铜再次跌停亦为沪铝带来进一步压力。基准0703合约全日下跌280元，收于20周均线上方。
最近两日，伦敦铝市在本月第三个星期三交割日（即1月17日）到来前显得极其不安。LME现货铝升水高企，LME铝现货与3个月期铝价差从20美元升至81美元，同时LME库存维持在70万吨水平以下，这都为多头逼仓创造了良好的条件。
LME持仓结构报告显示一家主要投机商继续持有高达40％的多头，大约相当于70%的LME库存。市场预测若此巨型多头部位展期到下个月的话，则可能会对价格有所支撑。
目前来看，多空双方正在逐渐向远月移仓，市场挤仓活动因此可能将延续到未来的二三月。另外值得关注的是，高升水并未引起库存的大量回流。据此推测，欧洲方面可能存在着比较严重的库存紧张状况，抑或是大机构对现货市场有所控制。无论哪种可能，其结果都将对铝价构成一定支撑。
铝的基本面所反映的情况并不一致。北美方面，北美铝工厂产品订单在去年12月持续减少，不包括罐料在内的订单同比下降了20.4%。铝挤压产品的订单在最近几个月急剧下滑，去年12月同比下降了25.3%，连续第四个月大幅下滑。日本2006年12月的港口库存较11月下降1％为23.2万吨至23.4万吨，预期的年底市场季节性疲软并没有发生，说明日本消费强劲。
本周一公布的一项路透社针对45位商品分析师进行的调查显示，今年铜铝价格料将延续跌势，分析师预期现货铝均价将下滑5.2%至每磅1.085美元(每吨2390美元)。
另一个不利于铝价的消息是国家发改委昨日表示，预计今年中国铝产量超过需求100万吨，即今年铝供应过剩100万吨。15%的出口关税可能会限制国内一些过剩产能，并给价格带来压力。
氧化铝方面，近期氧化铝价格有所反弹，非中铝的氧化铝价格反弹至2400－2700元/吨。这主要由于节前备库效应以及铁路运输紧张等原因，而各大电解铝厂的氧化铝库存则较为宽松，对铝的支撑作用似乎不大。
目前从文华期铝指数的技术形态上看，沪铝进一步确立了下跌趋势，这种趋势从1月初下破去年8月18日以来的上升趋势后就形成了。笔者认为，国内铝还有反复的机会，逢高沽空应是正确的选择。基于LME高升水等风险因素考虑，短线操作似乎更为妥当。