基本金属市场的价格走势继续震荡。前日收盘涨跌互现，铜、镍和锡收高，而其他基本金属走低。昨日早盘，铝、铅和锌似乎承受尤为严重的压力，而镍和锡保持坚挺。价差保持坚挺，而LME库存中有一些大幅增加。铝（增加12625吨）、锌（增加5725吨）和铜（增加2225吨）的库存大幅增加，铅（350吨）和锡（310吨）的库存小幅增加，镍（减少90吨）的库存进一步减少。铝库存增加是由于LME第三个周三交割日大量的空头头寸交割。仍然持有的空头可能进一步交割，这将使今天的LME库存继续增加。尽管过去几天来一些大型的空头交割了近2万吨铝，但LME仍然存在大量的空头头寸，而且已经移至远期。LME期货处的报告显示一位与市者拥有2007年3月总空头头寸40％以上的头寸。
目前基本金属市场的人气极其脆弱，铝和其他一些金属的库存水平大幅增加可能被认为是市场转向大幅过剩的信号。不过我们对库存增加是当前市场基本面走软的信号这种观点保持谨慎。通常难以从1月推断趋势，由于假期现货市场活动的趋势会出现脱节。这意味着消费商和贸易商这时常常拥有过多的库存，如果存在有利的财务环境，那么他们就会做目前所做的，大部分金属市场处于升水吸引他们将金属运入LME仓库，因此库存水平常常大幅增加。
铝大量的空头头寸显然是近期铝库存增加的一个因素。下图显示了今年迄今为止LME铝库存及其他金属库存增加的幅度。基本情况是1月库存大幅增加是正常现象。事实上，2006年1月LME所有金属的库存大幅增加，除了锌之外。分析显示今年迄今为止铝库存增加的幅度远远低于在2006年1月增加的6万吨。对铜而言，今年迄今为止增加的1.63万吨超过了2006年1月增加的幅度，不过没有多少。今年迄今为止铅、镍和锡的库存下降，而去年1月它们的库存大幅增加。比较5年平均水平，只有铜的库存逆势下降，而过去五年来LME金属库存都在1月增加。
镍的消息，国家发改委表示2006年中国成为最大的不锈钢生产国——生产了500多万吨。不过与预期一致，2006年和2007年镍价的大幅持续攀升预计将导致含镍量较低的低等级不锈钢替代高等级不锈钢。关于这点，全球第三大不锈钢生产商Posco的一位官员表示2007年预计公司的原生不锈钢产量在199万吨（与2006年的201万吨相近），但对精炼镍的需求预计将较2006年的7.3万吨增长。该官员还表示相当于300系不锈钢，Posco计划继续提高400系不锈钢的产量（400系不锈钢使用铬，含镍量非常少）。