基本金属价格继续震荡，昨日早盘从前日疲软的收盘中反弹。前日许多基本金属收低，锌（下跌2.7％）和铅（下跌1.6％）的跌幅最大。相反，镍和锡突破其他基本金属市场的弱势。3个月镍价创下历史新高35700美元，并在昨日早盘进一步走强，创下35900美元的新高，镍的现货/3个月升水保持坚挺，收于2000美元/吨，较今年年初翻了三倍。在不锈钢市场强劲、供应中断持续以及即将投产的镍项目由于成本大幅走高，劳动力、社会和环境问题延期的背景下镍市场紧张，继续为镍价提供支撑。供应情况不确定的进一步消息来自Xstrata的萨德伯里工厂（镍产量约1.5万吨/年）工会，工会与Xstrata之间的谈判已经停止，而萨德伯里现有的劳动合同将于1月31日到期。LME镍库存处于历史性低位（目前为5300吨）加剧了镍市场的紧张，并进一步增加了供应情况的风险。锡是前日另一个表现强劲的金属，收高3.3％至11000美元。昨日早盘锡价又走强200美元，受到印尼Bangka岛上私人锡冶炼厂供应不确定的支撑，这些冶炼厂在2006年10月关闭。
在前日小幅收低之后，铝价与其他基本金属一起在昨日早盘走强至2710美元附近。LME铝库存连续第三天大幅增加——昨日增加9000吨，这三天增加的库存总共达到3.17万吨。正如我们在昨天的日报中所指，铝库存增加是由于LME第三个周三交割日大量的空头交割，前日空头的进一步交割将使昨日的LME库存继续增加。同时铝的现货/3个月升水继续维持在110美元/吨左右的高位，预计那些手上拥有过多库存的与市者将利用目前高升水的机会进一步将铝交割入库。消息方面，路透报道中国的进口氧化铝价格今年迄今为止上涨了25％，因冶炼商在中国农历新年（2月18日开始）之前建库。2006年中国的氧化铝进口下降，主要是由于国内氧化铝产量大幅增长，这也导致氧化铝价格承压下跌。路透报道上周中国港口交货的现货氧化铝售价在300美元/吨以上，2006年底时为230-240美元/吨，而海外供应商的现货氧化铝报价涨至320美元/吨。同时中国国内生产的氧化铝价格（2006年12月前期跌至2100元/吨）在本周反弹至2800元/吨，因冶炼厂的需求增加，而且传言称四家精炼厂减产以支撑氧化铝价格。Alcoa上周预计第一季度氧化铝价格反弹，因目前的氧化铝现货价格已经跌至全球三分之一精炼厂的生产成本以下，从而可能导致他们减产。Alcoa已经减少了位于德克萨斯德的Point Comfort精炼厂的氧化铝产量，而在去年12月Ormet宣布闲置位于Burnside年产60万吨的氧化铝精炼厂。
前日铜价收于5650美元，下跌1.1％，但昨日早盘与其他基本金属一起走高至5740美元附近。提供支撑的还有LME铜库存减少875吨。同时宏观经济方面，12月美国工业生产增长0.4％，高于我们及市场的预期。我们认为这显示制造商已经将库存消耗至合适的水平，现在生产似乎在增长以满足终端需求——这使我们认为07年第一季度工业生产的增长速度将回升。