前日基本金属市场进一步走软，大部分基本金属的库存增加。不过昨日早盘金属价格反弹，受到美联储相当稳健的评论支撑。库存增减不一，LME铝和锌库存大幅增加，而铜库存继续走低。
昨日早盘铜价上涨至今年迄今为止的最高位6790 美元，隔夜公布的中国金属贸易数据形成支撑。数据显示2月中国的精铜进口继续增长，净进口达到14.77万吨——历史高点，并且连续第七个月增长。我们认为中国精铜进口的反弹及其强劲趋势反映出铜及铜制品库存释放的结束。同时上海期货交易所的铜价继续高于LME铜价，但套利价差近期已经收窄，有与市者担忧这是国内市场在近期大量进口之后供应过剩的信号。因此未来几月或者短期内，我们预计中国的精铜进口可能从目前的历史高位放缓。另外，2月中国的铜精矿进口增至39.24万吨——2005年11月以来的最高位，但相反铜废料进口继续下降至27.4万吨，这是2004年1月以来的最低位。中国的铜精矿进口上升填补了国内铜精矿的短缺。不过我们认为铜精矿市场净继续紧张，对铜精矿的竞争加剧，这可能对那些面临高成本基础的中国冶炼商构成压力。此外，近期中国国内精铜产量的下滑及其平稳的生产趋势预计将进一步增加中国对进口精铜的依赖。
昨日早盘铝价从前日的收盘价2750 美元上涨至2780美元，而LME铝库存增加3900吨。1月中国的原铝净出口从06年12月的3.77万吨大幅下降至1.27万吨，原铝出口大幅走低的这一趋势在2月持续。2月中国的原铝净出口降至1.93万吨，进口量不到1月进口量9900吨的一半（4300吨）。同时出口为2.36万吨，与上个月的水平持平，但同比下降61％。与近期趋势一致，2月中国铝半成品的出口保持强劲，达到8.38万吨，同比大幅增长439％。整体而言，数据继续显示出中国关税调整的变化，铝半成品的出口强劲增长，而不是原铝的出口增长。不过由于铝生产的能源型特征，中国政府试图控制铝生产的快速增长，已经提高了原铝的出口关税，但为了避免出口关税，生产商增加对半成品生产的投资。半成品的出口仍然受到青睐，因大多数半成品还享受增值税出口退税。不过过去六个月来半成品的出口退税已经从13％下降至8-11％，而且路透报道国内制造商预计出口退税将在6月进一步下降3％。
锌价继续表现不佳，前日创下基本金属市场中的最大跌幅，收于日内低点3120 美元。打压锌市场人气和价格的是LME锌库存的上升以及中国大量的锌出口。最新的中国金属贸易数据显示，2月中国的锌净出口继续维持高位，为4.1万吨，尽管环比下降28％，但却是2002年4月以来的最高位。2月中国精炼锌的进口为7000吨，去年同期为4万吨；而精炼锌的出口为4.79万吨，去年同期为1.28万吨。消息方面，路透报道澳大利亚的Perilya宣布新建的Beltana锌矿将提前开始开采高等级锌矿，可能在2008年前期发运第一批用于冶炼的锌精矿。
2 月中国精炼铅的净出口在1月大幅下降之后进一步下降（同比下降92.1％）。2月精炼铅的净出口总计4700吨，去年12月为5.42万吨，接近历史高点。净出口的下降是由于精炼铅出口大幅下降至7000吨，1月和去年2月分别为1.07万吨和6.18万吨。这样的数据对铅价利好，昨日早盘铅价上涨至 1950美元的记录高点。
前日镍价收低至43855 美元，不过从盘中低点42900美元反弹。昨日早盘镍价小幅反弹至44600美元附近，镍的现货/3个月升水维持在2900美元/吨的高位附近。中国的镍贸易数据利好，精炼镍净进口达到1.03万吨——2004年12月以来的最高位。同时中国的镍精矿进口延续大幅上升的趋势。在2006年全年进口了 377.78万吨之后，今年迄今为止镍精矿进口保持非常强劲的水平。1月精矿进口59.68万吨，2月进口57.35万吨（同比大幅增长3086％）。