9/4通联国际金属快递(LME，铜铝铅锌锡镍)

LME铜场外最后报价	7600 7620	LME铝场外最后报价	2485 2495
铜的现货结算价	7580 7590	铝的现货结算价	2445 2445．5
铜的三个月结算价	7600 7601	铝的三个月期结算价	2496 2497
锌的现货结算价	3440 3440．5	锌的三个月期结算价	3450 3451

最近几个月里基金多头平仓使市场没有前期持仓重
投资者或基金对本周期以来金属价格的积极影响大部份已经形成. 在一些人的眼里, 基本面表现积极的同时, 相对投资者在今年价格主要上涨中的影响却是次要的. 最近的数据显示，除了镍，基金撤离的现象具有较高的程度，最近几个月价格受到了基金因素的负面影响. 我们的看法中最重要的是对基金交易的发展价格显示出如此强劲的弹性, 表明了“基本面”强劲的程度及对价格的支持. 如果基金决定再次做多，价格出现一次剧烈的上涨仍然是能保证的.
当然，商品交易中涉及的基金投资已经巨大地增加，最近几年里指数基金的增长是有很好的证明的.

已经很公开的退休基金投资在商品中的增长是今年早些时候推高价格的一个因素, 但是如果这可能在最近几个月里是负面因素的同时，由于商品价格的上涨快于投入资金的增长. 因此，这类基金的多头持有量可能有所减少，以保持总体价值权重 (即使权重已经增加).
据报告有零售投资者和一些大的退休投资者在最近几个月里从这些基金里撤离资金，因为世界经济增长的不确定因素和这些基金的不良表现 (因为负的期货升水迁仓收益).
这可能会改变，如果推测是确实的，几个极大的美国退休基金将决定将大量的资金在第四季度放至商品市场.检验基金参与LME交易和一个方式是通过LME的持仓量 (衡量市场上突出的多头和空头部位). 在价格上涨的环境下，持仓量的上升将成为新多建立的信号，持仓量下降雨量和价格表现疲软表明多头平仓. 通过过去几个月LME数据显示的明显的金属市场多头平仓的证据和一些情况下新空已经建立的证明.
这反映了对美国经济展望和的担心在增加，基金考虑对一些市场做空的意愿已经增加.

持仓量和价格– 持仓量和价格变化的正常解释

七月份LME成交量特别剧烈地下降,表明了基金多头的剧烈减少. 下面的图表显示了持仓量相对价格在主要基本金属和所有情况下的水平, 显示了持仓量明显的下降(奇怪的是铝的持仓量并不明显，可能是因为多头在这一市场相其开始时较为温和).

下面镍的图表显示，价格上升伴随着持仓量的下降, 典型的“空头回补” 图表.

下面最后一张图表显示了创纪录的锌持仓量巨幅下降, 但是并没有伴随价格的大幅上涨; 所以这显然并不是空头回补而是多头平仓. LME库存稳定下降，现货市场依然强劲,因此价格的下跌空间相对受到限制.