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煤炭行业利润未现显著下滑

煤炭企业半年报已经过半,尽管山西煤炭企业面临政策性成本的增加、煤炭销售和价格形势高位运行,但是煤炭企业交出的半年报业绩波澜不惊,与煤炭股价的火爆走势形成鲜明的对比。

  “新政”目前影响有限

  对煤炭大省山西的煤炭企业来说,今年最重要的大事就是3月起煤炭可持续发展基金开始征收这一“新政”。全省统一的适用煤种征收标准为动力煤每吨5-15元,无烟煤10-20元,焦煤15-20元。已经公布半年报的国阳新能(600348)、兰花科创(600123)和西山煤电(000983)三家公司的煤种分别是无烟煤、无烟煤和焦煤。

  以山西国有重点煤炭生产企业为例,6月份企业吨煤生产制造成本为195.88元(不含平朔和太原煤气化),1—6月为168.44元,同比增加14.51元。今年6月的煤炭生产成本远远高于今年上半年的平均生产成本,也可以从一个侧面看出制造成本呈不断上升之势。

  而从已经披露的山西煤炭上市公司的半年报来看,可持续发展基金带来了一定的成本压力,但是由于煤炭行业整体处于景气周期,因此利润并没有因为可持续发展基金出现显著的下滑。

  国阳新能原煤产量649万吨,可持续发展基金支出为7199万元,按照18元/吨计算缴纳的产量大概在400万吨左右,由于下半年将对产量全额征收这笔基金,预计下半年这项费用将突破1亿元。上半年公司净利润同比出现2669万元的下降,与这笔基金的征收也有很大的关系。

  西山煤电报告期公司生产原煤822.64万吨,同比增长4.95%。公司已经缴纳的可持续发展基金达到5896万元,加上还有1671万元的未交税款,缴纳的这笔基金总额已经达到7567万元。由于煤炭产量有一定幅度的增加,以及公司的优质炼焦煤需求非常旺盛,因此尽管焦煤资源税有一定提高,可持续发展基金增加,销售费用和工资成本有一定上升,但是公司煤炭采选业的毛利率还是有了一定的提高。公司焦精煤价格同比上升18元,肥精煤上升了32元,,瘦精煤上升了10元,原煤上升了12元,公司净利润同比上有了15%的增长。

  作为山西的地方煤炭企业,原缴纳的山西能源基地建设基金每吨20元将不再征收,改缴每吨18元的可持续发展基金后,其成本有所降低。但是在可持续发展基金开始缴纳以后,原先直接缴纳的这笔基金将被列入到营业成本中计算,加之员工工资的提高,兰花科创煤炭产品的毛利率有所下降。

  由于下半年的6个月将全部征收可持续发展基金,对业绩的影响将会更全面地显现出来。

  整体处于景气周期

  国阳新能的主营业务收入同比增加18.03%,其中煤炭产品的销售收入增加15.12%,增加额达到6.1亿元,增长的主要原因是煤炭销量增加影响5.23亿元,售价提高影响0.82亿元。但是,公司煤炭销售成本的增幅超过了销售收入,达到17.94%,在绝对增加值上也接近5.8亿元,直逼销售收入增加额。成本增加的原因中,可持续发展基金目前还不是最重要原因,外购原料煤价格的上涨和员工成本的增加才是更重要因素。再加上半年报中对被关停小火电机组的固定资产减值准备的计提2668万元,净利润同比出现了2669万元的下降,下降幅度达到约9%。

  兰花科创上半年由于进行安全检查等原因,生产受到一定影响,同时由于化肥产品的不景气,化肥毛利率也处于低位,好在由于钢铁市场火爆,公司产品中喷吹煤的销售形势看好,公司净利润同比有所增加但不多。

  山西煤炭约占全国煤炭总产量的五分之一,山西煤炭出省销售的数量大约要占全国总量的40%以上,山西生产成本的增加,出矿煤炭价格的上扬在一定程度上也促使全国煤炭价格的上扬。

  新上市的露天煤业(002128)在已经公布半年报的企业里增长速度最快,公司主营业务收入同比增加4.5亿元,同比增加55.97%,其中销售量增加436.09万吨,使销售收入增加接近4亿元,综合售价同比增加4.25元/吨,增加销售收入5644万元。

  由于煤炭产量的大幅增加以及公司本部煤炭价格的上涨,煤炭产品主要为1/3焦煤的金牛能源的利润同比上涨了30%,但这离2005年上半年的业绩还有一定的距离。公司原煤产量和精煤产量高速增长,商品煤销量增加54.91%,炼焦煤价有所上升,公司水泥和玻纤的盈利状况也有所改善。

  偏居西北一隅的靖远煤电则略显“夸张”,尽管煤炭市场比较好,但是营业收入有所下降,加上资源税从去年同期的每吨0.3元提高到3元,毛利率同期下降不少,税前弥亏额度也已用完,因此净利润同期下降了1/4。

本文引用地址:http://www.worldmetal.cn/ll/show-1635-1.html

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