12月11日通联期货：通联国际金属快递(铜铝锌)

LME铜铝官方结算价和场外最后报价

昨天基本金属又经历了较为疲软的一天交易，注意力继续聚焦于美国经济数据.锌价跌了3.6%,回到了每磅$2以下水平。这是继LME库存连续三天上升后出现的，三天来LME库存共增加了2,875吨，但是不足以引起市场过份的担心.

印度生产商Nalco一年期的氧化铝销售合同价约为LME原铝价格的8.5%, 比上个月的出价低了约1%.

Phelps Dodge 暂时提高地开发位地刚果的铜/钴矿.6。5亿美元的工程将在第一阶段每年生产133,000吨铜和8,200吨钴, 从2008年后期和2009年初动工.

 

Anglo American 人司已经同意开发位于巴西的年产量为36,000吨，投资成本约12亿美元的镍工程. 铁镍工程预期将在2010年上马 (比原先推迟了一年),将在2011年达到满负荷 生产.

 

联合资源公司星期四宣布其合作在伊朗开发Mehdiabad锌工程，伊朗矿业和矿业开发和革新组织 (IMIDRO)已经终止了其合资合同. 第二季度过行的一些调查表明，最合适的生产规模是年产300,000吨金属，此外还生产100,000吨锌精矿，和年产100,000吨含铅精矿，产品将销向第三方.然而公司在第三季度得出的结论是，要确何工程开发所需的16亿美元是困难的,因为公司已经研究了其它的小规模方案.

 

 

 

本周基本金属的交易中心围绕着伦敦期权行权日展开，在周初为了使得一些空头头寸缴械投降，多方努力将价格进行推高，而周三期权日过后伦敦市场上基本金属皆出现大减仓现象，而近期合约没有出现向远期合约迁仓的迹象，铜铝现货贴水也再一次放大，说明近期合约空头部位与一部分通过的看涨期权头寸形成对冲，故而引发多头的进一步平仓行为从而打压价格。

本周宏观上有着一些消息影响对明年经济增长环境。

首先国际上，周末欧洲央行7日第六次将欧元区主导利率提高25％、升至3.5％水平为5年来的最高水平，这与美国的利差进一步缩小。这样对于美元的弱势走势有维持作用，而对欧洲经济增长和通胀影响却是很小，从目前基本金属在欧洲的升水情况上看，说明欧洲地区的制造业是处于一个活跃的状态的，这对明年上半年的基本金属消费是一个支撑。

而周末晚间美国11月份公布的非农就业人口增加13.2万，失业率为4.5％这一良好的经济数据帮助了基本金属的价格稳定。近期美国劳工部、商务部、供应管理研究所分别发布有关劳动生产率、单位劳动力成本、制造业及非制造业部门的最新数据，表明美国通胀压力似乎略有缓解，经济增长则呈现喜忧参半的局面。

目前能源价格已经回落，对于通胀的压力减轻必然是有着积极的一面，而美联储主席伯南克似乎在担心劳动力成本上扬。因为劳动力成本上扬超过劳动生产率增长，也会带来高工资高通胀的结果，更何况在美国这个消费过度的国家之中。因此新数据显示的美国劳动生产率和劳动力成本，是美联储以后对通胀判断的因素，也是解读美联储货币政策的一个方向。笔者也以为美联储至多还有一次加息可能。

其次中央经济工作会议在本周召开，对于明年中国经济增长的速度官方口径仍然定于8％，这与实际经济增长有着一定的差距，今年前三季度经济增长在10％以上，那么明年在继续宏观调控环境之中，中国经济会大幅度下降么？笔者以为经济增长会有些放缓，但是不可能出现大幅度回落，这样对于经济有着一定的打击。

目前众多观察者分析，除非美国经济出现大幅调整，使世界经济明显下滑，与国内调控政策的效果叠加。07年国内宏观调控政策将是稳中偏紧、力度适当，引导投资平稳回落，又通过公共支出来扩大消费需求，缓解产能过剩压力，因而中国经济增长9.5％是一个适当的速度。

适逢年末，基金在伦敦市场上已经赚得令人难以想象，投资者需要注意的是基金可能在镍锌铅上一些品种的清算行为，本周锌库存出人意料的连续三日增加是锌价在周四出现下跌的主要原因，这已经给铜带来一定的影响。而西方库存的增加和亚洲库存的减少是不是传统型基金另一次造势行为的开始，交易者从CFTC持仓报告中基金稳定的空头部位上已经能得到答案，笔者相信美国地区库存大量的出现不是偶尔的隐性库存出现的现象，观察库存出现的持续性和均速性，是判断传统型基金造势能力维持多久的看点，因而对于技术条件弱化的铜价来说，价格下破6000美元在今年最后的时间段内不是不可能的，而金属铝由于强劲的基本面上的改观，将会是伦敦明年耀眼的金属品种。

2006-12-9