LME铜铝官方结算价和场外最后报价
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LME铜场外最后报价 |
6845
6850 |
LME铝场外最后报价 |
2795
2805 |
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铜的现货结算价 |
6775
6780 |
铝的现货结算价 |
2885
2886 |
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铜的三个月结算价 |
6795
6796 |
铝的三个月期结算价 |
2856
2857 |
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锌的现货结算价 |
4464
4465 |
锌的三个月期结算价 |
4365
4366 |
基本金属市场消息
中国可能在星期五宣布金属出口税率的变化
路透社香港消息12月 14日- 星期五中国可能会宣布不久将提高金属出口税的决定, 可能包括铝，钨，锑,以降低中国巨大的贸易顺差和使金融消耗大的投资行业降温r.
北京可能会对铝billet出口征5%的出口税，这也是最受欢迎和最为简单的园柱体压铸产品，它广泛地用于建筑业.
中国的钨和锑的出口可能要求征10至15%的税。从一月起执行。.
一位财政部的官员说，该部可能将于星期五公布一篮子商品的出口税率变化. 该部正等待国务院的批准.。
昨天基本金属价格受到压力，LME铜库存大幅上升4,600吨，公布的经济数据总体上是积极的，美国11月零售强劲上升 (+1.0%).中国工业生产11月年比增长14.9%,与10月份的增长14.7% 相似.
年产290,000吨阳极板的智利Altonorte 铜冶炼厂星期二声明，公司下计划提出一项改善工人劳动合同的方案，将于星期三公布，因为工会方面拒绝了最初的方案.双方在星期六必须达成协议，或着将在下周一面临罢工.同时BNamericas 报告BHP Billiton公司的Cerro Colorado 铜矿下周将提出一项新的合同打算.目前的合同将于明年一月底到期，该矿的年产量为115,000吨.
中国精炼锌产量11月份急速上升，根据国家统计局最初的数据. 数据显示产量为305,200吨(年率产量达371。3万吨，相比之下10月份的年率产量为329。6万吨.
巴克莱资本技术分析（12月14日）
当日焦点: 铅 – 痛遇暴跌?
昨天铅价崩跌已经引起了自六月低点以来上升趋势的破坏.背离信号在日线图上甚为明显，并将在周线图上重复，如果铅价在星期五收盘于1665下方: 将成为上升趋势已经从中期和短期角度失去能量的信号.然而但是上涨势头并没有完全死亡，看涨者仍然有理由希望价格会再次回升直至年末.趋势线支撑位于1510/39(周线和日线)仍然完整，这种情况继续保持下去的避孕药况下，价格最终上冲至1800的可能性仍然不能完全排除.
能源和贵金属
WTI原油 – 上方强劲的抛压使价格屈服
Source: CQG
金
短期: 没有变化–– 尽管最近价格下跌，周线图表继续展现超买特征，表明了广幅的收敛区域, 这也是我们过去五个月里所看到的它仍然在起作用. 金的调整是深是浅取决于605/615之间的支撑区域能否在未来的几周里守稳. 自10月份价格摆脱低点后,我们预期会出现一次浅的回撤，因此将寻找重新建立多头部位的理由，价格回落至支撑区域.阻力位于639附近，它正好与前低点和12月的高点相近。
中期: 上涨前震荡– 周线形态/爱略特数浪表明，金还会出现更高的高点.我们预期震荡区间会在未来几个月里向顶边方向上移。
原油(1月)
短期: 稳定? – 没有出现跌破60.40的情况出现的同时，我们继续相信，最近的疲软在更大的图表格局下仍然是反趋势的. 我们从最近超买信号已经完全被修正中得到激励.价格越过63.75 (一个强阻力), 才能重新激活受阻的上升趋势. 因此，回撤目标将会出现在64.30 和 66.80. 1-2月WTI原油的差价已经缩小至不到-85.5否定了我们差价重新会扩大的看法. 显然空头回补远没有结束. 如果-65不能抑制价格的上涨，接着-45将会成为下一步目标，支撑位于-90.
中期: 看涨趋势– 长期上升趋势的主要的破坏已经形成，价格不可能迅速回升. 预期疲软最终将扩展至55 ，但是我们乐于关注策略性建多.
持仓和策略:目前持平
基本金属
铝在2857下方显得困难
Source: CQG
铜
短期: 向下突破– 我们的看跌意向得到了证实，因为市场昨天收盘于6875下方，并且出现了跟进抛空. 我们保留做空的建议，在我们的模型里价格的目标是6500. 然而在此位达到前，支撑位于6640 (五个月来低点) ，此位附近预期会聘风一些买盘. 阻力位于6805. 日线能量超卖, 但是缺少看涨背离的同时，我们的注意力是看下的. 更大的图表格局下，上周市场收盘于周线阴云中是2002年以来首次出现的情况，有利于价格进一步向区间低点6410走弱.
中期: 修正向下– 跌破7000意味着再次考验6410 ，在铜价回升前可能会考验6000.
铝
短期: 守得很好的区间– 在过去的八个交易日里，市场在2755和2857之间进行观望性的区间交易.这样的价格行为是为了平宜日线能量上的超买; 我们相信这对于目前从九月低点以来的上升趋势是健康的.日线能量仍然指向下行的同时，我们寻找价格向趋势线支撑2630下滑的机会，虽然我们不能排除本周会出现进一步区间交易的可能.反复试图并不能攻克2857 (50% 回撤) 已经增加了这一阻力位的重要性.因此在此的突破才能重新激活目标指向2964的上升趋势.
中期: 在较低的价位上保持沉默 – 看跌的月线表明一个重要的高点已经形成，但是只是在决定性地跌破2400的情况下才能开通考验2200之路.同时市场在2400 和2860之间有足够的区间空间.
策略/持仓: 在6860卖出 0.6% 铜，风险7000，目标6500.
诚剔看市
基金对铜还感兴趣吗？
笔者觉得这话问得很不恰当，因为从参与商品交易的基金从来不以看涨或看跌市场为转移，长期以来对铜或其它基本金属的交易十分地感兴趣，因此我们应该要问的不是基金是不是感兴趣，而是要问基金是从做多还是做空的方向上对铜感兴趣。也许直到如今还是有许多市场人士相信，铜价能涨这么高并且始终守在如此高的价位上，是基金的做多行为造成的。但是笔者认为这也许已经是上半年的事情了，今天的基金可以毫不夸张地说，总体上是从做空的方向上感兴趣。也许许多市场人士对这样的看法会不以为然，认为这样的结论仅仅是从COMEX铜市的非商业持仓目前处于严重的净空状态得出的。不能真实地反映LME的基金动向。对此，信与不信取决于你个人的市场判断，但是笔者认为连这一点也搞不懂的基金经理人决不是好的基金经理人。因为今天的商品市场随着各类与商品交易相关的金融衍生品的不断推出，参与商品交易的基金划分也已经很难归类，也许在与一些基金经理人的接触中你会得到一些某家基金对铜或其它某种基本金属的价格展望十分看好，或者更直接地说，这家基金目前在铜市中也持有一定的多头部位。但是如果从广义上来进一步了解当今商品市场上所活跃着的基金，那么得出现阶段基金总体而言，并不对看涨铜感兴趣，甚至可以说得出总体上基金已经开始在铜市中做空的结论并不很难。
首先了解基金要将传统和非传统类型的基金分开。
对此笔者认为传统与非传统的划分，仍然可以以CFTC自1986年开始将商品交易中的交易侧面区分为商业和非商业之后，所经历的市场机遇中非商业所代表的基金行为来区分。伴随着1986年以来商品市场所经历的牛市阶段中参与商品交易基金的资金总量阶段性地潮起潮落，基金无论是做多还是做空都相应地受到市场容易的制约。如果说全球铜需求的总体规模随着时间的推移在渐渐地提高的话，参与商品交易的基金总量在1986年至2003年之前变化并不很大，基本上在CFTC所记录的数据中是有规律可循的，这曾经给研究和追踪传统基金参与商品期货市场提供了有效的量化研究依据。
其次，我们必须将参与传统商品期货交易的基金和2003年以来的牛市中大规模地介入与商品指数投资相关的基金分别开来。笔者认为前者可以通过CFTC的数据很好地来了解这和追踪这些基金参与传统的商品期货交易的活动，我们不妨将这类传统的基金以所谓的CFTC数据所追踪的策略投资者来定义。而后者近年来主要地是指那些直接参与类似于高盛投资银行的商品指数相关的商品指数投资的基金来划分。这类基金并没有直接地参与传统的商品期货市场的交易，所谓指数基金指的是直接投资于一些投资银行或机构所开发的商品指数的投资者，而且这类投资者大多是机构投资者。
同时我们必须搞清直接参与传统商品期货交易的基金对商品价格的直接影响，而参与商品指数投资相关的基金很大程度上是通过它对指数的直接被动性的中长期投资首先地与指数的做市商生产指数基金的买与卖的关系，虽然这种买卖关系被定格在指数基金的只买不卖，指数做市商的只卖不买，然而再将传统的商品期货市场作为其指数上只卖不买的对冲对象，将传统的期货商品市场作为其指数做市商身份下的对冲市场，上利用合约间的差价结构在传统商品市场上相对远期的合约上买入保值。可以说近几年在国内所举行许多报告会上，确定请来了许多的基金经理人，这类基金经理基本上都是以传统的手法来参与传统的商品市场的交易，他们既不从事商品指数的投资，也不从事其它的商品金融衍生品的交易，他们的基金经理人身份在一些不很了解市场的初入行者的眼里，很轻易地就会混淆当今商品市场上基金这个已经变得更加广义的概念。
有一点是特别值得一提的。至今为止许多市场人士一直将基金定义为几下几类：宏观基金，投资基金，CTA基金等，却很少地了解指数基金，交易所成交基金，商品中期票据投资基金，与通胀相关的金融衍品投资基金，有人将基金在市场上的投资期长短来定单基金宏观与否，或者技术与否。笔者认为基金的投资手法其实是非常兼容的，讲技术的基金未必完全不顾及市场的基本面，投资期较长的基金也未是完全看好市场的基本面，投资商品作用投资组合或资产配置中的多样化选择，其中所蕴藏着的相互对冲关系是相当复杂的。不可能以一种单纯的概念来定义当前的基金商品交易行为。也许目前唯一可以广义上来对基金进行区分的莫过于就是CFTC所追踪的传统的策略投资基金和投资商品指数及其它商品金融衍生品的基金。我们现在甚至已经无法将基金的交易行为完全地与贸易商所从事的交易行为完全地区分开来。
在过去，也可以说在2003年之前，市场上普遍地这样来定义基金的商品交易行为，基金只不过是对商品的基本面或技术面取一种看法之后去参与市场的买与卖，他们并不和实货的流通有任何的联系。也许这仅仅是为了从理论上来顺应某种概念来划来基金与贸易商的区别。但是随着一些长期从事现货贸易的经纪商也渐渐地组建起一些所谓的基金，或者说一些有从事现货贸易经验的经纪人逐渐地加入基金成为基金经理人。一些所谓的基金不照样在利用仓单的买与卖从事既带有贸易性质，同时又以此作为一种市场杠杆，从事实类似于基金的投机活动，或者是一些贸易性质的市场参与者照样也挂起了基金的照牌。因此机动灵活地利用一切有利的市场工具避险套利在当今世界的基金投机或投机中更具代表性的同时，一些非机构投资者，或者一些刚打起基金照牌的不仅仅是期货投机者的“贸易商”们在这轮牛市中如果学到些什么新东西的话，其实也未必。关系是要顺应时势避开真正的市场风险。或者说真正在这轮狂牛行情中获得暴利的投资者也未必一定要对所谓的基金了解的这么多，如果你真的是靠“大智慧”获得本轮牛市的暴利的。加上基金经理人决非都是“圣人”，他们当中的大多数也者是市场的“施主”，天然气的暴跌中身价几十个亿的基金照样也是输家。因此我们不要以为只要是洋人，特别是洋面孔的基金经理人，都把他们当做“圣人”。
最后我们的结论是：传统的策略投资基金，也就是CFTC的持仓报告数据所追踪的基金无疑在铜市严重做空，与此同时笔者相信LME的基金参与者的绝大多数也在做空。但是指数投资基金所持有的大量商品数据的中长期被动性多头及与之形成对冲的传统商品市场上相对远期合约上所建立的多头部位真在形成一种当前阶段的明显的抗衡的力量，只有当这两种力量最终合为一股共同做多力量的情况下，铜价无疑才能再创新高。现在的铜价总体上还是应该往下看。当然铜价当前的盘跌走势根本也谈不上对做多者会有多大的伤害，特别是只要把握好价格的区间运行节奏特征。而消费者的在当前的价格行为下美好时光显然还没有结束，但是要切记的是，既然是消费者就应该逢低买入。即使你是买了出，买入再出.....