LME铜铝官方结算价和场外最后报价
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LME铜场外最后报价 |
6530
6550 |
LME铝场外最后报价 |
2765
2769 |
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铜的现货结算价 |
6430
6440 |
铝的现货结算价 |
2768
2769 |
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铜的三个月结算价 |
6460
6470 |
铝的三个月期结算价 |
2763
2764 |
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锌的现货结算价 |
4300
4301 |
锌的三个月期结算价 |
4230
4231 |
基本金属市场消息
星期二基本金属市场变化不大，铜受到一些下降压力，因为有报告称Codelco公司 Norte矿的劳动合同问题不久将会解决.镍，锌和铅价当天都下跌了.
来自智利的报告昨天称Codelco公司 Norte矿的工人将对一项已经改善了的方案过行表决, 据报告实际工资将提高3% ，分红每位工人将得到$15,200.
德国的Ifo 商业人气指数12月上升至108.7，11月为106.8. 12月的指数是该机构编撰指数以来的最高水平，当是德国刚统一，指数远高于市场预期.
Norddeutsche Affinerie公司的 2005/06财报 (2005年10月到2006年9月)昨天公布，仍然显示极强的铜产品产量增长. 在最后一个财报季度里 (第三季度), 有形和平轧产品产量年比增长10.3% ，同时线杆产量年比增长21.4%. 总的线杆和有形产品产量年比增长16.9%. 公司报告没有太明显的价格相关的需求损失,除了水暖管道行业.
欧洲镍业公司 PLC 提供了一份最新的有关其位于土耳其Caldag镍工程的进展情况. 公司声明，他们预期与主要的贷款机构的谈判将于一月后期完成. 年产量达20,400吨镍，同时年产1,200吨钴，工程将于2008年初开工, 2009年达到满负荷生产. 然而，公司同时报告场地的清理还没有开始，因为工厂的许可证还没有发放,这可能会对“最后的完工日期有一定的影响.”
中国的Yuguang金和铅公司正计划再建一家年产量为100,000吨锌的冶炼厂，大致约将于二年后完成. 公司强调，接着将建立第三家同样规模的冶炼厂，如果第二家完成后.
“印度因素”
——世界粮食危机之源
——世界大豆价格上涨的新动力
最近，印度将发生饥荒的流言在社会上广泛传播，这一流言来源于一个古老的预言。
一个古老的预言正在发生
印度北部有一句古谚：“竹子一旦开花，饥饿、疾病、死亡便会接踵而至”。 印度盛产竹子，是世界第二大竹子生产国。近期，印度东北部米佐拉姆区的总计6644平方公里的竹林里的竹子，几乎在同一时间都开始开花，地方官员推测到明年６月前所有竹子将会全部开花。这个在当地半个世纪难得一见的景观却引起了人们的恐慌。竹子一旦开花，老鼠便会接踵而至，老鼠以高蛋白的竹子花籽为食，它们成倍的增加。但是，竹子花期过后，这些数以万计的老鼠便会涌向农田，霸占村舍，粮仓，吃光所有的食物。同时，疾病开始蔓延。米佐拉姆地区的竹子上次开花是在1958-1959年之间，当时造成的饥荒导致10000-15000人死亡，几十万人流离失所。在印度的历史上，1815年、1865年、1911年的竹子开花也造成了同样可怕的后果。而如今，历史又在重新上演。
无独有偶的是，印度时隔五年来首次恢复玉米进口，同时，六年来首次大规模进口小麦。由于粮食歉收，印度政府今年不得不决定进口550万吨小麦，打破了已保持6年之久粮食自给自足记录。同样的，今年印度玉米减产15%，预计只有1280万吨，难以满足国内需求，印度近期有望进口玉米100万吨，这是印度时隔五年来首次恢复玉米进口。印度这一仅次于中国的世界人口大国，也是推动世界经济增长的“金砖四国”之一的大国，确实正在发生着粮食危机。
印度需求突飞猛进
五年前，美国高盛公司首次在其报告中提出“金砖四国”的概念，这四国分别是中国、俄罗斯、印度、巴西。根据报告，中国的经济规模将于2041年超过美国，印度将于2035年赶过日本。到了2042年，金砖四国将超过当今的七大工业国美日德英法意加的总和。过去的5年里，这个预言确实已经开了一个好头。也由此，在过去三年里，“中国因素”已经推动了世界大宗工业商品价格的大幅飚升。而人们未来可能会发现，在未来三年里，印度对食物需求的快速增长将成为推动世界大宗农产品价格的上涨最为主要的力量之一。
印度拥有亚洲面积最大的耕地，气候条件优越。作为世界第二人口大国，印度也一直为本国能够自给自足和拥有丰厚的粮食储备而骄傲。但是现在，印度需要大规模进口粮食了。这个以软件制造业闻名于世的国度，为了解决自己国民的吃饭问题，开始掏出大把的银子来购买粮食了。在上世纪最后10年中，印度人口净增1.8亿，到目前总数已经超过10.7亿。其中，约有3.2亿人口仍生活在贫困线以下，城市人口仅仅占26％。但是，印度经济发展速度却非常快，今年第一季度经济发展速度达到9.3％，第二季度仍达到8.9％。随着经济的“崛起”，城市化速度的加快，越来越多的人开始脱贫，越来越多的人开始过上“小康”的生活，对温饱的需求、对高蛋白食物的需求在快速增加。
大豆是一种高蛋白食物。在中国，人均年消费大豆35.67公斤，美国是170.70公斤，而根据统计，印度每年人均大豆消费量只有5.45 公斤。印度消费大豆的人均水平每提高10公斤，就需要多消耗世界大豆100亿公斤（1000万吨），这就相当于中国大豆年需求量的三分之一。
印度对高蛋白食物需求的增长已经从豆油的进口量变化上开始表现出来。1993/1994年度，印度豆油的进口量仅为2.9万吨，2001/02年度则达到135.8万吨，占世界总进口量的19%。印度豆油的国内需求总量在最近三年增长也很快，2004/2005年度为263万吨，2005/2006年度为290万吨，2006/2007年度的数据，根据美国农业部的最新预计为300万吨，三年增长达到14％。这一增长速度已经可以和中国媲美，根据统计，中国2004/2005年度豆油需求总量为721万吨，到2006/2007年度达到834万吨，三年增长15.6％（这其实也是过去世界豆油价格上涨的主要原因之一）。
印度将成为世界大豆价格上涨的新动力
美国大豆协会近日发布信息称，来自阿根廷、巴西、巴拉圭和美国的大豆行业代表将展开合作构建世界范围的大豆新需求，并计划从印度开始，因为印度大豆不断增长的潜在消费量是相当可观的。“尽管印度当地产量供给每年都在增长，但预计不久后印度对大豆和豆粕之类豆类产品需求的增长将超过供给” ，美国大豆出口理事会（U.S.Soybean Export Council）主席Dan Duran 说。他说印度可能在5 年内开始成为大豆或豆粕或二者的进口国。美国大豆基金会主席Curt Raasch则认为，印度可能在3 年内开始进口大豆和豆粕。家禽业是带动印度豆粕需求增长的主要行业。每年的经济高速增长，给印度人民带来的收入的增加已经使印度大量人口可以买得起鸡肉和蛋类。同时，乳业和水产业对饲料用豆粕的需求也正在增长。
近期，美国大豆出口理事会（ U.S. Soybean Export Council）、美国大豆协会（American Soybean Association，简称ASA）、联合大豆委员会（United Soybean Board）以及巴西、巴拉圭和阿根廷的大豆种植商协会的代表们将在印度与印度的同行进行协商。“我们之间的合作将使处理（印度）市场准入问题更加容易” ，美国大豆协会主席Robert Metz 说。美国和三个南美洲国家大豆总产量超过世界大豆产量的90％。
世界性粮食危机将源于印度
最近，美国地球政策研究所所长莱斯特·布朗发表了“中国将成为再度引发世界性粮食危机的最大隐患”的论调。笔者认为，我们在研究世界粮食问题时，更需要重视印度的变化。也许，印度北部的竹子开花已经向人们发出了警示。
结束语
最近，笔者在一份《河南通清县志》中看到这样一段真实的记载：“1961年至1963年春季，（河南通清）市场粮价高贵，每市斤小麦由1957年的一角七分涨到五六元；洋芋由三四分涨到五角；清油由七八角提高到十五元；一个油饼由一角涨到两元。”历史触目惊心！而在世界粮荒正在一步步向我们包围的今天，中国，您准备好了没有？
巴克莱资本技术分析（12月18日）
当日焦点– 铅价显得沉重
铅价可能继续低走，我们相们最近没有守住向上的波动，也就是没通越过最近区间的高点1755 后告诉我们，日线和周线能量研究都仍然处于看跌状态.这应会使反弹无论从时间上还是价格上受到限制. 2006年以来的大部份时间里更大的上升趋势一直没有受到威胁的同时，也许市场处在平行移动可能形成三角形交易形态的过程中，这最终将会以一种纯粹的观望交易环境在今后的几周里出现.短期风险是向趋势线支撑1550下行. 从11月中旬以来通常的区间低点位于1440. 在此区域下方才会破坏图表，表明非常可怕的顶部已经形成. 在这种情况发生之前，我们看低价位，最终出现观望交易，这仍然是在一个主要的看涨趋势之内。
能源和贵金属
季线上一个不完善的高点并将进入明年第一季度
金
短期: 支撑受到考验但是守住了– 市场出现了小幅的反弹，同时日线图显示试图走向的信号, 我们希望看到价格再出现一天向顶边的运动，以开始增加看涨的信号.我们的印像是市场考验了我们所指出的支撑区域605/614 ，这一区域继续被守住了。我们谨慎地相对这一区域看涨. 顶边方向上，上周以来的盘整已经转向目前的运动一较低的价位基本上位于625 和630. 在这一区域上方才能进一步支持一个底部状况，这个区间现在是值得注意的阻力.随着市场临近假期而缺少流通，支撑位仍然被守住了，我们仍然寻找建立金属部位的理由。
中期: 上涨前震荡– 周线形态/爱略特数浪表明，金还会出现更高的高点.我们预期震荡区间会在未来几个月里向顶边方向上移。
原油(1月)
短期: 季度图表值得关注– ** 我们已经迁仓至二月合约，因上面的图表所显示的, 12月还没有全部结束的同时，我们注意到了季度图有. 不仅通道支撑守住了, 市场还处在季度反转发生的时节.对此我们相们，支撑正在从第一季度的进一步上涨中积累证据. 短期内，我们的看法仍然没有改变…原油守在其突破位60.40的上方，同时在这一价位上盘整，我们寻找初步形成的上升趋势进一步扩展的机会，在63.75上方（虽然这是一个强阻力）, 才能激活上升趋势，因此回撤目标将会出现在64.30和 66.80. 二月布兰特原油中，我们受到价格从21天均线支撑位反弹的激励，突破了趋势线阻力. 菲颇纳奇阻力位于65.50 将是我们在假日期间所主要关注的, 价格的上涨将以68.00为目标，甚至更高.
中期: 区间交易– 长期上升趋势已经受到主要的破坏，看来价格将会在进入2007年后将在67附近经历几周的区间震荡交易。
持仓和策略:目前持平
基本金属
铝季线图表明关键区域已经进入明年第一季度
铜
短期: 仍然向下看 – 铜的日间波动并没有在图表上增加新的东西. 因此我们的看法仍然没有变: 考验近六个月来的低点和支撑位，它处在标准背离/布林通道的极限位置，表明看跌的压力仍然存在. 从超卖的能量快速下跌来看, 我们预期价格的双向波动会在进一步向6500/30下跌前出现，更重要的区间基础位于 (通道支撑和六月低点).因此我们继续建议持有空头部位，将止损设在6860(高于最近的反弹高点.
中期: 向下修正– 跌破7000 意味着价格将在回升前再次考验6410 ，甚至是6000.
铝
短期: 支撑位于2735–如上面的图表所显示的，进入第一季度，我们注意到季度图表，关键阻力指向顶边的仍然存在, 自第二季度后，基本自上个世纪80年代后期以来，在靠近3250时.向下的方向上，最近的三个季度来的低点继续聚集在2400上方.通过两个方向才能表明一种趋势和中期的走势. 短期内星期二出风了小幅的反弹，但是我们不能忽视看跌背离在日线和周线图上的存在.然而价格还没有确认一次更加持续的修正的出现，尽管这些警告信号.我们看涨但是谨慎的. 在2735上方的同时，我们相信11月低点以来的上升趋势是完整的，市场处在向上考验2964的状态.
中期: 在降低的价位上保持平静– 看跌的月线表明重要的高点已经形成，但是只有决定性地收盘于2400下方才会铺平考验2200之路.同时，在2400和3000之间有足够的震荡空间.
策略/持仓: 在6860卖出 0.6% 铜，风险7000，目标6500.
诚剔看市
不“决不让市场过剩”
低库存，矿产量没有增长，精铜冶炼产能的开工率仍然远低于历史高水平甚至是正常水平，但是铜价却已经发生了结构性变化，人们几乎忘记了铜价2000年后曾有过1335美元的低点，今年的铜市仍然居有戏剧色彩，铜市场的供需平衡态完美了！似乎这一切的背后有一只无形的手在安排着，统筹着。。。或者是人们的意识渐渐地感觉到当今的铜市或者说其它的主要基本金属都有一种不可抗拒的意志----“决不让市场过剩余！”
首先市场要出现过剩在过去二年里出乎意料地损失了大量的矿产量之后似乎变成了“遥远的预期”，随着市场预测普遍地调高2007年将因不可抗力事件的影响所可能造成的预测产量损失的百分率，许多知名的投资银行在三个月前的预测几乎普遍地认为明年的铜市又将是一个再度出现供应缺口的年份，造成产量损失的预计百分率已经从历史惯例的2%提高至4-5%。也许过去两年里的供应中断率确实达到了4-5%范围内之后，人们再也不敢掉以轻心了，纷纷地尽可能地将供应方面所可能令人失望的事实看得严重一些。
而“决不让市场出现过剩”的理想如果在历史上在高价面前是一件十分不现实的事情的话，今天行业的自律原则也许足以挡住高价的诱惑，在全球的矿业几乎完全地控制在西方财团手里的今天，任何行业的合并和收购正在进一步加剧对价格的控制能力。而现实足以说明，现有的铜产能无论是矿业还是冶炼，都按正常的产能利用率来运转的话，今天的铜市决不可能出现供应方面对超乎想象的高价也竟然如此冷谟的反应。看来整个经过上个世纪90年代以来长期整合的铜行业已经有能力控制住市场的供需平衡，决不让过剩出现。
如果说上个世纪90年代以前的铜需求增长主要受到西方经济的推动，那么需求格局的改变，已经使新兴经济开始扮演西方经济的角色，或者说即使是新兴经济名义上在推动原材料的巨大需求增长，还不如直接地说新兴经济的总代表----中国在扮演原材料通胀压力的承担者，中国广大的就业群体正在接受着所谓新兴经济内部的行业分工，所谓的制造业中心，集中着最简单的金属加工业务，并且以此作为一种金属的贸易形式以获取最廉价的回报，如果最近这种经济成分对中国经济的发展带来的后果是政府所致力要改变的，那么对这种行业的控制可以说才刚刚地开始。当政府所推行的政策渐渐地体现出以控制固定资产投资同时确保经济的稳定增长，进一步控制能耗，确保环境保护措施的落实，从而真正地体现出中国经济增长的稳健是以经济增长的结构改变为标志时，地方政府的政策和目标都朝着这一奋斗目标来体现其政绩的时机的最终出现，中国替代消费的金属加工出口业也许将开始真正地走向成熟，而中国的铜消费即使在未来的经济发展中真的会因为人均消费水平的提高而占全球总消费量的三分之一，希望这种现实的出现远远于晚于西方世界的估计，只有这样中国的所谓现代加工业才能脱掉输出通胀，输出通缩的恶名。使任何经济扼制战略的重点不再直接指向中国，至少避开资源价格上涨的锋芒对于中国经济未来的发展仍然是至关重要的。
原材料价格的回落对中国经济的发展是有利的，因此任何针对原材料价格上涨的投机因素的暂时平息有其必然性，也有其偶然性。必然性体现在西方经济本身的发展及其结构的改变对工业原材料的依赖程度已经明显地削弱，偶然性在于目前铜价的回落已经显现出铜的中长期消费结构受到破坏的迹象。废杂铜利用率的急剧上升完全超出了市场的想象，这恰好是对高铜价的一种最直接的反映。同时也显示出任何行业受到难以复加的行业压力后，都会出现相应的抵制和应对方法。中国废杂铜的利用率的急剧提高是今年以来西方世界所始料不及的，当市场的目光紧紧地盯着国家储备局向市场释放库存的焦点上的同时，中国废杂铜利用率的提高显著地填补了中国精铜供应的缺口。如果在下游行业加工中“替人消费”这一块得到有效控制后，相信中国的铜消费增长是完全可以得到稳定控制的，如果说中国的粗钢产量已经达到全球总产量的三分之一已经造成了中国钢产能的显著过剩，那么按照经济发展的惯例，中国现阶段的铜消费要达到全球总需求的三分之一也是“替人消费”的下游加工行业过度投资和扩张所造成的。可以相信的是中国完全有能力将铜的冶炼产能扩大至占世界的三分之一，如果其原材料的来源是废杂铜为主的冶炼，那么，中国精铜净进口状态最终结束也不是不可能的。在精矿供应紧张成为当今铜的供应瓶颈的前提下，似乎冶炼本身一直是铜的供需失衡的一个关键性问题。其实不然，当局部地区的冶炼产能开工率过高，从而引发技术问题和事故的出现，成为冶炼的一个瓶颈问题的同时，全球冶炼的平均开工率始终没有达到90年代的高水平，其本身反映出的事实并不是行业已经形成的制约因素所造成的，其中仍然明显地包含着人为因素的控制，虽然对此的解释仍然足可以被所谓的行业自律原则所掩盖。
笔者认为，近期铜价的回落既是由基本面的变化所造成的，同时更为直接的原因在于投机力量的明显分化。所谓的传统的策略投资者作为CFTC持仓报告所追踪的基金，显然在最近的铜价下跌中占得了先机。这类基金的总体严重净空持仓明显地在近五个月来的贴水结构下摆脱了价格长时间进行区间徘徊中持有空头部位的持仓成本压力。在已经获得明显的做空价差后，第三个星期三之后明显地成为贴水进一步扩大的时间转机后，过去的五个月里这一市场特征已经变得越来越明显。直到目前，我们也许才真正地看出了所谓与商品指数投资相关的“被动做多”所面临的困境。铜价已经有近四个月的时间没有迁仓收益了。在铜价的区间震荡之后，铜的现货价格的绝对升值也已经失去的情况下，指数相关的基金投资回报显然开始在铜市中已经出现负值。因此我们所看到的基金总体投机行为仍然足以表明，基金主流上做空铜市也许刚刚取得本轮牛市之后的真正成果。在铜的差价结构的变化继续有利于做空的情况下，除非价差环境所反映出的供应紧张能重新出现，那么远东地区现阶段的库存下降势头本身并没有改变交易所库存总体上升势头的情况下，我们没有理由怀疑目前铜价的回落是一种短期行为，甚至我们可以说，铜价真正的跌势还没有展开