LME铜铝官方结算价和场外最后报价
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LME铜场外最后报价 |
5610
5620 |
LME铝场外最后报价 |
2610
2615 |
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铜的现货结算价 |
5505
5505．5 |
铝的现货结算价 |
2790
2800 |
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铜的三个月结算价 |
5530
5535 |
铝的三个月期结算价 |
2632
2635 |
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锌的现货结算价 |
3820
3820．5 |
锌的三个月期结算价 |
3764
3765 |
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一周将公布的重要数据
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星期一
CFTC 当周数据
星期二
能源国际总署短期能源市场展望报告
德国工业生产，前月: -1.4; 市场预测t: +1.0; 巴克莱资本预测: +2.1
星期三
能源部当周原油数据
美国贸易平衡，前月: -58.9; 市场预测: -60.0; 巴克莱资本预测: -59.0
星期四
能源国际署当周天然气储量
星期五
CFTC 当周数据
OECD主要经济月度指数
基本金属市场新闻
上周五BHP Billiton 声明已经重新开始西澳大利亚镍生产，该厂因飓风而关闭. 一位BHP Billiton公司的发言人强调，Kalgoorlie 镍冶炼厂已经损失了两天半产量, 但是现在问题已经解决了，向客户的交割不会受到影响.
中国人民银行上周五宣布，从一月十五日起银行将提高准备金率半个百分点.这是自去年六月以来第四次这样做，大型国有银行，合资银行的准备金率提高至9.5% ，小型银行提高至10.0%. 这是政府降低市场流通和控制贷款的又一个尝试性努力.
散装商品和钢新闻
澳大利亚港口Newcastle煤的发货量2006年下降至7982万吨，比2005年的发货量8033万吨下降了0.6%, 根据McCloskey煤业公司的统计。这远低于港口的能量和2006年的预期发货量8600万吨. 煤的发货量下降完全是因为热煤的发货量降低,2006年总量为6968万吨，比2005年的7041万吨下降了1.1%. 炼焦煤的发货总量为729万吨，年比增长4.6%.同时Newcastle港口的待港时间达到近纪录的水平55 天，平均待港时间仍然约为三周。
本刊特约评论
铜价跌破6000后何去何从？
其言
新年交易开始，伦敦铜价下跌8％一举跌破6000美元大关。这出乎大多数投资者的意料，而就在两年以前同样时间位置，铜价也曾经一天之内暴跌了300点，这也算是历史的一种巧合吧。
去年岁末铜价就受到美经济成长担忧、显性库存增加、技术条件恶化诸多因素困扰，走势上趋向恶化。3日美元指数突然走强，在原油跌破60美元的带动之下，所有商品价格都遭到商品交易基金的抛售，这可以说是基金一次强烈的对冲活动。周末市场上传闻道琼斯—AIG商品指数基金再次平衡投资组合，先前跌幅的较少的LME铝价也下跌了3％，因而本次商品的下跌显示了市场上各类基金对各种商品未来价格的预期变化，所采取不同的投资态度。关于铜价跌破6000美元关口以后如何演变，笔者认为主要将是三个因素。
首先是基金问题。从巴克莱银行最新跟踪指数型基金活动的报告中可以看到：高盛商品指数因为能源类占其权重比较大，其收益处于下降；而德意志银行所开发的商品指数因为农产品权重大而收益上升，因而对指数型基金而言，如果在未来一段时间之内仍然以道琼斯—AIG商品指数基金那样在基本金属上进行调整组合投资行为，那么希望在价格下跌途中有新资金进入则是一句空话。所以目前最现实的是，指数型基金在伦敦市场上已经因为被动性投资而愈发被动，只要传统型基金不要因显性库存因素过份打压价格，那么CFTC持仓结构上的基金空头部位一旦出现主动性回补，那么铜价企稳是必然的；否则指数型基金也撤离市场的话，那么对于铜价来说必将出现一次“灾难”。
其次是中国消费者的态度。西方显性库存的增加给予东方消费者的这次打击已经显现，本周伦敦库存又上升了一万余吨，这是中国消费者始料未及的，西方地区还有多少隐性库存存在将是一个问题，因为在去年十一月份以后正是亚洲地区库存减少代表着中国消费需求可能在今年初出现强劲表现，现在看来中国消费者那时买进的铜无疑已经成为了进口商们的包袱了。
还有一个问题是今年初中国进口废铜已经完全取消了关税，这给那些矿产商们出了一道难题，到底什么样的铜价格水平才能和废铜有着竞争力呢？由于目前废铜可获得的水平相当高，从出矿到精铜的冶炼周期无疑在和废铜消费在进行赛跑。因而目前中国进口贸易商面临前所未有的进口消费窘境就是，已经进口的精铜价格买高了且没有保值，还在进口的废铜将继续分流下游消费群体，这样这些已经进口的贸易商们能否顶住价格下跌带来的压力，中国消费是否能真的在新年里出现旺盛现象，就成为铜价是否能持续下跌的关键了。
最后是近期成交量是否能够放出。从价格本身的走势上看，本次下跌的技术位置已经初步达到，5600美元附近是否有支持？将在本月第三个周三之前得到考验，笔者认为如果近期伦敦铜成交量连续处于一个极高的水平，比如日均维持在9万手以上，那么市场经过充分的换手之后，使得止损力量在5600附近得到有效的消化，这样价格才不会继续下跌，若不然价格将会指向下一个目标位置4600美元附近。
15日中国央行上调存款银行准备金0.5％，同时发行了800亿的票据来回笼资金，说明中国央行继续以市场手段来解决市场流动性过剩问题，也有可能央行会突然之间进行加息，因而这对中国铜贸易商和消费商们并不是一个好消息。
巴克莱资本工业金属日评
工业金属 – 基本金属仍然在本周初受到强劲的下降压力，因为上周五的弱收.即使是那些在上周显示弹性的基本金属, 值得注意的是镍，铅和锌，都出现了剧烈的下跌，铝同时也出现了新的下跌. 今天早晨价格的下跌最有可能是跟进的多头平仓，因为上周的不良表现之后. 随着新年之后一些工作的恢复，上周消费者的买盘很少能止住价格的下跌. 以此来评估消费者的买入程度显然是弱的，但是随着价格从技术展望来看非常地疲软,目前消费者大多数者会退场观望. 在目前的市场心目中，即使上周的美国数据是积极的 (强于预期的供应协会指数，汽车销售和就业报告) 也成了金属抛空的籍口, 因为这招致了美元走势的极度稳定.
人气在中国增加了银行的准备金率后同样恶化 (上周五人民银行宣布将提高银行的准备金率，这是过去六个月里连续四次采取这样的措施，从一月十五日起准备金率上调至9.5%) 本周同时将进行指数权重的再评级,许多市场参与者对基本金属的抛空感到非常紧张，这是因为许多指数中基本金属的份额将减少，从而导致指数提供者调整对冲保值量. 最大的担心是镍和锌，其估估计的抛售量相当于LME2006年平均量的20%和10%.然而我并不认为这些发展会对金属市场特别地看跌:
在过去的几个月里中国连续地采取紧缩措施, 政策和措施之间的滞后开始产生效果, 未来几个月里可能受到关注的是中国是否会表现出显著也放缓经济增长的姿态. 然而，我们的中国经济学家小组认为，这种结果是不可能出现的因为: “私营领域的需求仍然强劲，中国有效的货币紧缩状况在过去的18个月里相对是温和的.极低的人民币实际汇率 (现在处在修正过程中，但是只能是渐进性的) 仍然具有重要的刺激作用. 导致经常帐顺差高达GDP的9.3%，导致了当时流通的显著增长. 我们相信采取的措施至今会对流通的增长在未来几个月里产生一些影响，但是不预期会是一个大的变化.”
有关指数权重的重新评定问题，我们在上周五的报告中已经进行了详细的分析.在此我们能够有力地表示，我们认为这个问题已经发挥了它的所有实际可能发挥的影响，因为抛空量相对通常的市场量来说是小的，重新评定权重本身是非常透明的.除非LME铜库存的急速上升，我们没有看到基本面展望能转变我们的看未能，许多基本金属在2007年上半年仍然有相当的上涨风险.人气仍将受到美国经济状态的影响，但是情况看来是不错的。就星期五美国12月的就业报告而言，“确认了服务领域就来的增长正在使劳动力市场保持紧张，导致了工资的轻快上涨.平均小时工作收入已经回升至过去10年来的高峰水平, 一些服备领域显示也上个世纪80年代以来最快的收入增长”.同时突出了第四季茺消费者支出的强劲 “最终销售看来以年率近3.0%的节奏在该季上升，这对明年上半年的GDP增长中生产的回升是有利的，随着制造业库存调整的结束”. 它同样指出了民居投资领域的稳定，一些新屋和现屋销售已经从七月稳定下来, 分期付款购买的应用12月份上升.
宏观环境看来对金属需求是积极的同时，现货市场的信号同样的积极的. 所有主要基本金属市场除了铜目前都处在期货升水.确实在过去的几周里靠前端的差价正在变得更加紧张，基本金属的平均差价比去年同期要紧张得多.我们认为这些积极的宏观经济环境不久将不可避免地转变成强劲的价格回升，虽然目前金属市场可能会受到压力。
图3: 金属价格的近期差价前端在2007年初变得更加紧张
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巴克莱资本技术分析（1月8日）
当日焦点– 新的一周里值得观察的图表
除了能源，其它商品领域正在明显地下跌. 进入新的一周后，三张图表很令人瞩目. 首先是银. 尽管中期角度表现好于金, 价格强劲地在交易中走低，目前取向为11.50, 收敛区间的更低的末端. 铅正在考验趋势线和图表支撑靠近1600, 跌破此位将重要地开通下跌之路，可能是指向1400 区域,2006年11月的低点，最后是锡，第四季度的上涨失败, 第一周出现重要的看跌以来. 价格无法越过通道高点开通向现大的看涨通道的低点运动之路. 因此，价格考验10,000，甚至9,200 (正好在通道高点上方，从通道的斜坡来看) 也不能排除.
能源和贵金属
颈线失守，金仍然脆弱地看跌
金
短期: 看跌突破– 金继续下跌，目前市场的焦点应仍然是向下的. 市场已经跌到了所说的支撑位靠近613/12的下方，使周线出现反转 (当周反转) . 值得注意的是，图表向下突破同样激发了头肩顶形态的形成，它是从11月以来构筑的，近期价格的下跌会因为强劲的抛空之后而暂缓的同时, 阻力靠近前期的轴心点, 应会出现在615/610之间. 从一顶部形态测量的目标靠近580. 这同样是趋势线支撑，从六月和十月的低点以来，因此，这一区域现在成了下跌的焦点。
中期: 上涨前震荡– 周线形态/爱略特数浪表明，金还会出现更高的高点.我们预期震荡区间会在未来几个月里向顶边方向上移。
原油(2月)
短期: 考验支撑– 温和的走势中价格出现温和的下跌，但是支撑，重要的支撑位于$55附近,继续坚守着. 目前，市场没有发出任何的一个基础的稳定信号。同时这个重要区域可能仍然现是双向性和震荡的, 新的一周里看跌的风险存在并继续的指向下的. 更次更大的看跌运动，然而，我们相信继续取决于$55 的突破。在顶边的方向上星期四的缺口现在成了阻力位，它位于57.50/58.20. 现在开始，看跌的焦点在$55，在此下方直至$50，可能会更低.
中期:区间交易– 长期上升趋势已经受到主要的破坏，同时想象中一个区间理想地出现在75和55, 在55 下方，将重大地开通向50及下方的下跌之路。
持仓和策略:目前持平
基本金属
看跌者将触角伸向铝
Source: CQG
铜
短期: 新的一周里整固市场风险– 市场仍然没有什么新的东西可说…看跌趋势很好地伸展着, 市场继续走出新低，高点也在不断地降低，此时没有趋势结束的信号或发出警告的旗帜. 上周五的收盘低于阴影意味着短期和相对少有的中期抛空信号仍然存在. 如昨天所注意到的，能量超卖的同时, 并没有达到历史的极限. 市场已经接近我们的下一个强有力的图表目标5500/5400. 我们认为价格会温和地深入这一区域，我们同时也寻找盘整的信号,可能会形成一段时间的震荡区间 (四浪) 日间的技术面因而能得到温和地修正. 最近的日间盘整在5825附近见顶，所以我们认为价格最终走向5500/5400区域前会守在这一区域附近.
中期: 仍然看低– 价格的向下突破超越了我们的下跌目标. 目前在考验和跌向看涨者的最近防线和图表盘整区间5000/4650前很少有支撑挡道.
铝
短期: 向下突破– 市场最终打破了他的中性基调，开始了预期中的下跌.在目前的节骨眼上, 市场可能会在11月份的短期低点靠近2566附近找到支撑.这给市场停留下来的理由的同时，我们最终相信这一价位会失守，因为市场仍然没有向下走的交易目标. 价格无法突破位于2800上方的区间顶部区域，经常意味着价格会考虑区间的末端正好位于2400上方. 日线能量看来已经伸展的同时，还没有超卖。周线能量已经转折看跌，所以这将使价格的反弹受到限制，看跌趋势继续
中期: 在降低的价位上保持平静– 看跌的月线表明重要的高点已经形成，但是只有决定性地收盘于2400下方才会铺平考验2200之路.同时，在2400和3000之间有足够的震荡空间.
策略/持仓: 持平