LME铜铝官方结算价和场外最后报价
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LME铜场外最后报价 |
5570
5590 |
LME铝场外最后报价 |
2710
2720 |
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铜的现货结算价 |
5440
5450 |
铝的现货结算价 |
2791
2793 |
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铜的三个月结算价 |
5510
5520 |
铝的三个月期结算价 |
2704
2705 |
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锌的现货结算价 |
3610
3611 |
锌的三个月期结算价 |
3600
3605 |
Publication Frequency Comments
一周将公布的重要数据
星期三
能源部当周原油数据，前周:-5百万桶 (原油), +380万桶 (汽油), +210万桶 (热油)
美国消费者物价指数 (12月) 巴克莱资本预测: +0.6%,市场预测: +0.5%, 前月: +2.0%
美国工业生产 (12月) 巴克莱资本预测: +0.2%, 市场预测: +0.1%, 前月: +0.2%
美联储褐皮书
欧元区贸易平衡(11月) 巴克莱资本: +4.1,市场预测: +2.9, 前月: +1.7
欧元区消费者物价指数，巴克莱资本预测: +0.4, 市场预测: +0.4, 前月: 0.0
饲料月度展望，小麦月度展望
星期四
能源国际协会当周天然气储量，前周: -49Bcf
美国消费者物价指数 (12月) 巴克莱资本预测: +0.5%,市场预测: +0.5%, 前月: +0.0%
美国新屋开率，巴克莱资本预测: +157万单位, 市场预测: +156万单位, 前月: +158。8万单位
费城联储指数，巴克莱资本预测: +2.0, 市场预测: +2.5,前月: -2.3
国际能源协会原油市场报告
星期五
OPEC 原油市场月度报告。CFTC 当周数据
本刊特约评论
指数型基金能否支撑铜价？
其言
本周铜收盘5580美元。笔者认为本次铜价调整的第一目标位置已经达到，从最近交易量有所萎缩的现象看，5500美元上下成为多空一个分歧位置，从麦格里银行分析的报告里的价格中长期的曲线图表上反映了，中长期价格仍然有比较好的前景，因此如果价格要继续下跌并且跌破5000美元的话，需要有进一步多头的止损力量，而这个力量很可能来自指数型基金的抛空。
新年CFTC公布了持仓的补充报告，补充报告上出现了指数型基金的头寸情况，完善以往我们对CFTC持仓报告上的认识。尽管没有在金属类和能源类公布此类报告，但是三周以来农产品上的补充报告足以弥补我们对于现在市场上各类基金的认识，更加可以从现有的报告之中跟踪指数型基金目前在金属与能源上的活动。
对于基金目前分类的看法，市场人士已经有了一定的认识，不久以前诚剔先生的文章更是系统性的进行阐述，这里不再重复。过去CFTC持仓报告上非商业性净头寸部位被认为是基金推动价格的方向标，这是一个传统的看法，因而一般认为指数型基金的头寸也会计入在非商业性的部位，事实上并非如此。近年指数型基金的兴起导致大量的资金涌入商品期货市场，指数型基金的资金主要是通过投行发售的商品指数进行投资，采取买入并中长期持有一个方向的交易策略，不是传统型基金那样利用一些对冲工具进行杠杆式的交易，因而他们绝大部分计入了商业性的持仓部位之中。
指数型基金也有少量的头寸计入在非商业性的部位之中，但不是主要的，反应出他们参与近期的合约上的投机活动并不是很强烈，说明短期内驱动价格的力量仍然是那些CTA基金。指数型基金的被动式交易在牛市之中可以获得较为丰厚的回报，在局部性的熊市之中显然没有传统型基金那样灵活多变，这可以从高盛商品指数中能源类回报下降幅度中找寻到证据。因而在目前的基本金属——铜上，我们可以追踪两年多以来CFTC持仓报告的变化，得出目前各类基金的表现，以及指数型基金仍在支持铜价的结论。
自04年开始的CFTC持仓结构中，非商业性的基金多头部位一直处于较高的水平约2.5万手水平，尽管有几次严重的净多水平转向中性，但始终没有出现过净空的状态，因此可以认为在非商业性基金多头部位的确存在着一些长期看涨的头寸，这部分头寸包含着指数型基金；但是自铜价8800美元以来，这些头寸已经减剩无几，目前为持在6000手水平，因而不能反映出基金们的作势意愿来，更可能是一些套利的行为存在。而在商业性多头部位之中，04年第三季度开始，多头部位开始逐步增加到4万手以上水平，尽管总的商业性方面呈现净空水平，但是纯4万手稳定的多头位置一直保留到现在；主要变化的是商业性的空头部位，目前由最高峰的7.3万手下降了一半，重复了历史上保值力量在高位止损的现象，因此我们可以从现在公布的农产品补充报告之中推断出，商业性多头这部分稳定的头寸，绝大部分是指数型基金的头寸，不是商业性的保值头寸。
因此如今我们在传统型基金的抛空价格这一前提之下，指数型基金无疑成为对抗它的主要力量了，只要在商业性方面多头部位仍然处于增仓的状态之中，至少不能认定指数型基金在铜上面有撤退的嫌疑，更何况镍铝最近抢眼的表现说明基金还没有在基本金属市场上全面撤离。如果说商业性方面多头部位出现大量减持头寸的现象，那么价格面临着崩溃的危险！
2007-1-20
巴克莱资本技术分析（1月22日）
当日焦点– 镍增加了向上动力
镍的上升趋势已经恢复，因为市场再创有史以来新高.能量仍然看涨，我们寻找价格向近期突破位靠近34950回撤的支撑.周线图上缺乏动能仍然是一个使人担心的不足之处, 虽然短期内价格继续看高.相对所提到的支撑位，我们寻找价格进一步向通道阻力39250上涨的可能.也就是说，从2006年第二季度的向上过动中许多预期中的上涨目标已经达到,我们一直对价格出现暴发性的顶部而感到不安. 对此保此警觉的同地，在这一图表点上，没有图表证据表明已经接近可怕的顶部.
能源和贵金属
原油将出现反弹
金
短期: 焦点指向643– 虽然我们近期的目标批向趋势线阻力643, 从一月五日低点开始的反弹看来已经接近完成.因此，接近这一价位我们会寻找看跌背离因而导致价格转而向下的信号.目前，日线能量是具有看涨支撑意义的，同时在低点620上方 (可能是第四浪低点), 上升趋势是完整的. 在顶边上，突破643 将完成一个潜在的看涨旗型，意味着上扬可能会扩展至650甚至更高.
中期: 上涨前震荡– 周线形态/爱略特数浪表明，金还会出现更高的高点.我们预期震荡区间会在未来几个月里向顶边方向上移。
原油(2月)
短期: 过于伸展– 总体上积极的潜在商品市场基础恰巧是原油步入一次从200周均线 (目前位于49.75)的反弹.如昨天所提示的，有限地突破50, 能量极限/背离, 价格行为靠近回撤位都指向一次潜在的减轻下跌压力的反弹会在今后几个交易日里出现. 回到53.40上方可能会使价格再涨$2 (头肩形颈线位于55.40) ，接着下跌趋势可能恢复.下跌的方向上，支近区域49/50下方将表明他们低估了短期内原油市场的看的潜能.
中期: 区间交易– 长期上升趋势已经受到了主要的破坏，一个区间交易预期理想地位于45-70，甚至更低的位置上。
持仓和策略:目前持平
基本金属
铝在区间里雕刻出一个方向性信号
Source: CQG
铜
短期: 处于修正中– 周线和日线图表使我们的看法难以改变. 按12月份强烈的下跌来看,我们相信会出现一次与此相应的修正性波动; 因此，我们并不能排除价格会再次考验6000阻力位.然而周线上受到Ichimoku 阴云6100/6200的抑制，更大的看跌压力仍然存在. 在5430 下方才会使下跌趋势得到恢复并指向5200和 5000. 因而，修正正在演变成一个潜在的三角形, 这使更大的关注点指向下方.
中期: 仍然看低– 向下的突破使我们的下跌目标黯然失色.在这个时间点上，看来没有什么东西能阻挡最后的看涨区域受到重新考验，图表上的盘整区域5000/4650.
铝
短期: 没有摆脱周线波动区间– 市场在日间图表上看来形成了一个筑底形态.因此，周间图表敬意现有的区间交易会继续, 我们将我们的看法从中性转向区间内的有限的看涨. 近期区间的顶部靠近2800 (同样是趋势线阻力),我们预期市场会这一区间的较高位置上走.支撑位于区间/周线低点2640附近. 更大的图表格局下，价格行为被锁害一个更大的2400 至2900的区间里 (传统极限); 两个方向上的突破才能形成重要的突破. 向下， 2560下方才能增加考验区间低点2400的概率。
中期: 在降低的价位上保持平静– 看跌的月线表明重要的高点已经形成，但是只有决定性地收盘于2400下方才会铺平考验2200之路.同时，在2400和3000之间有足够的震荡空间.