基本金属市场继续震荡，前日早盘强劲上扬之后回吐涨幅，因美国经济数据令人失望导致多头平仓。昨日早盘市场继续震荡，涨跌互现，铝和铜上涨，而镍和锡下跌。前日锡的跌幅最大，下跌9％，但铅、镍和锌价均创出历史新高。我们还没有发现近期基本金属上涨趋势完结的信号。目前市场似乎对宏观经济数据特别敏感，前日美国工业生产数据比预期疲软就引发了新一轮的抛盘。但目前的供需仍然保持强劲，在我们看来基本金属价格曲线坚挺就是目前LME金属市场异常紧张的表现。
消息方面，国际铜业研究组织（ICSG）发布的铜市场报告显示经过季节调整后7月全球市场从过剩转向供需平衡。今年前七个月的精铜供需平衡数据显示产量过剩约1万吨，但季节调整后过剩15.7万吨。而去年同期市场短缺29.6万吨（季节调整后为15.4万吨）。
不过正如ICSG所指出的，ICSG没有将中国国储抛售的阴极铜考虑在内，因为这些数据没有公布。因此今年迄今为止中国的铜表观需求非常低，仅200万吨，较去年同期减少8％。中国国内的生产商和消费商表示今年的铜需求同比增长4-5％，约227万吨。我们估计这多出的27万吨铜需求中约有14万吨来自国储的抛售，约有13万吨直接使用废料的需求没有报告。
我们还认为尽管ICSG的数据显示6月和7月全球铜矿产量小幅反弹，但并不能改变铜精矿市场极端紧张的情况，因铜矿产量增长中的大部分来自电镀阴极铜，而铜精矿产量持平。未来公布的数据也不可能显示铜精矿产量增长有太大改善，因智利的罢工可能导致产量大幅下降。