要点
1、 宏观经济运行：全球经济深陷增长和通缩的的泥淖当中，美国经济成长动能减弱，2016年加息节奏有所放缓，欧洲经济在复苏的边缘徘徊挣扎，随时准备扩大QE，中国经济下行压力仍未有效缓解，中国将继续实施松紧适度的货币政策，更加积极的财政政策。
2、 政策取向： 在经济下行时期，人民币汇率贬值压力的潘多拉魔盒随时有可能打开，央行实行“定向降准”和债务展期政策，对冲经济下行压力，同时助力结构化改革。
3、有色运行主要动因与制约：全球笼罩在经济失速的阴影中，需求疲软，攻击未能有效出清，价格低位徘徊。近期价格震荡徘徊主要是稳增长预期变动与美联储加息预期变动共同导致的。政策迟迟未能落地，产能过剩未能有效缓解，下游需求疲弱。
4、现货价格：铜: 沪期铜震荡走高，隔月基差一度拉大至200元/吨，早盘现铜升水呈现先扩后收格局。贸易商早盘买现抛期积极，且持仓商惜售，令好铜报价由升水50元/吨快速涨至升水70元/吨。10点半后，随着盘面价格的上涨，持货商开始积极出货，市场供应增多且品牌多样，现铜升水由此受抑，好铜回落至升水50元/吨～升水60元/吨，平水铜回落至升水20元/吨～升水40元/吨，由此成交活跃度渐淡。下游因此前备货数日而逢高观望为主。早盘成交呈现先扬后抑。
铝： 5月12日讯：期铝当月盘初震荡后第二交易时段大幅上涨1.66%。华南现货成交12520-12550元/吨，对华东现货升水300-330元/吨，货源紧张局面日渐严重，持货商挺价惜售，粤沪升水持续升高，下游担忧后市价格上涨接货意愿积极，整体成交活跃。
锌： 5月12日讯：今市场0#锌主流成交价15020~15100元/吨，对沪期锌1607合约贴50~贴10，1#锌市场成交价15020~15040元/吨，进口锌市场报价1607合约贴60~贴40。期锌上涨，炼厂出货，市场现货充裕，贸易商出货积极，成交以长单交付为主；进口锌市场仓单、现货充裕，下游畏高观望，今日成交一般。
5、要闻：
l 美联储主席耶伦：不排除非常不利情况下采用负利率的可能性，必须考虑负利率的副作用；重申通胀率未来将重返美联储2%的目标；预计美国经济继续保持强劲，重申循序渐进的加息路径；若经济前景出现意外变化美联储将调整政策。
l 2016年一季度末，中国银行业金融机构境内外本外币资产总额为208.6万亿元，同比增长16.7%。其中，大型商业银行资产总额80.5万亿元，同比增长8.5%；股份制商业银行资产总额38.6万亿元，占比18.5%，同比增长18.9%。一季度末，商业银行不良贷款余额13921亿元，较上季末增加1177亿元；商业银行不良贷款率1.75%，较上季末上升0.07个百分点。
l 发改委：各有关地区钢铁、煤炭行业化解过剩产能实施方案都已制定完毕，明确各地区“十三五”期间的总体安排，拟定分年度的产能压减或退出计划；各地目标责任书签订以及实施方案按要求备案后，化解过剩产能工作将全面进入正式实施阶段。
l 欧洲议会以546票对26票通过全会决议称，中国仍未达到欧盟所设定的五个市场经济认定标准，因此“中国还不是市场经济国家”。
l 发改委、交通部联合印发交通基础设施重大工程建设三年行动计划，2016-2018年拟重点推进铁路、公路、水路、机场、城市轨道交通项目303项，涉及项目总投资约4.7万亿元。
l 中汽协公布，中国4月份汽车销量212万辆，同比增长6.3%；4月份乘用车销量178万辆，同比增长6.5%。1-4月份，中国汽车销量865万辆，乘用车销量745万辆。
l 《山西省大气污染防治2016年行动计划》日前出台，今年山西省大气污染防治主要任务包括产业结构优化调整、清洁生产、机动车污染防治等10个方面。结合产业结构调整优化，山西省将严禁审批钢铁、水泥、电解铝、平板玻璃、炼焦、电石、铁合金等新增产能项目。
l 中国特钢企业协会不锈钢分会数据显示，2016年1季度全国不锈钢粗钢产量为533.75万吨，同比增加32.35万吨，增长了6.45%。其中，300系不锈钢产量297.14万吨，增加28.66万吨，增长了10.66%；200系不锈钢（包括部分不符合国际标准的产品）产量为132.63万吨，增加了2.43万吨，增长了1.87%。
l 洛阳钼业26.5亿美元收购刚果最大铜钴矿
l 法国兴业银行(Societe Generale)周四(5月5日)发布报告，预计LME期镍2016年均价在每吨9167美元，2017年均价在每吨11000美元。
l 矿业巨头必和必拓周二表示，计划继续投入巨资来提高产量，特别是铜和能源产量，尽管大宗商品价格持续下跌。未来五年将向现有业务投资近15亿美元，以争取将产量提高10%以上。该公司CEO称，根据目前分析师们对大宗商品价格的预期，这些投资将获得平均60%的回报。
l 2016年4月21日，印度对进口未锻压铝产品作出保障措施初裁，初步裁定涉案产品进口增加对印度国内产业造成严重损害及严重损害威胁，因此决定对进口涉案产品加征5%的保障措施税，为期200天。
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小结
美指震荡，人民币继续大幅贬值，美股震荡，原油大涨，贵金属震荡，A股震荡，商品基本全线翻盘，黑色加速领跌，有色、软商品、农产品跟跌，化工分化。原油的走高并没有带扭转黑色的情绪性暴跌从而带动了整个盘面的下行，风险偏好下移，注意风险警示。沪铜超预期下行，打破颈线下行，但超跌后沪铜大概率弱势反弹。情绪的带动下做空必不可持久，逢低多单继续持有。锌铅多头撤退空头也未敢乘胜追击，继续看反弹，镍在黑色的带动下做空势头不减，轻仓空。