要点
1、 宏观经济运行：全球经济深陷增长和通缩的的泥淖当中，美国经济成长动能减弱，2016年加息节奏有所放缓，欧洲经济在复苏的边缘徘徊挣扎，随时准备扩大QE，中国经济下行压力仍未有效缓解，中国将继续实施松紧适度的货币政策，更加积极的财政政策。
2、 政策取向： 在经济下行时期，人民币汇率贬值压力的潘多拉魔盒随时有可能打开，央行实行“定向降准”和债务展期政策，对冲经济下行压力，同时助力结构化改革。
3、有色运行主要动因与制约：全球笼罩在经济失速的阴影中，需求疲软，供给未能有效出清，价格低位徘徊。近期价格震荡徘徊主要是稳增长预期变动与美联储加息预期变动共同导致的。政策迟迟未能落地，产能过剩未能有效缓解，下游需求疲弱。
4、现货价格：铜: 早盘沪期铜窄幅震荡。交割换月后第二天，现铜升贴水报价继续坚挺，持仓商鲜有报价，主动性收货引领市场活跃度，好铜贴水10元/吨、平水铜贴30元/吨—贴水20元/吨被秒拿，逾加刺激持货商惜售，令好铜迅速转至升水20元/吨-升水30元/吨、平水铜抬高至平水-升水10元/吨的报价。货少致可选择品牌少，买方几无议价权。第二节交易开始后，持货商在好铜升水的情况下，惜售情绪缓解，供应量增大，但升水依然坚挺。11：15后，盘面突然下泻近300元/吨，早盘收货赌货者遭围困，市场升贴水报价虽无变化，但已乏人买货。今日成交集中于贸易商间，少有下游入市买货。整体成交先扬后抑。
铝：5月18日讯：期铝当月午前冲高回落，11点后下跌至12420元/吨。华南现货成交12750-12810元/吨，对华东现货升水260-290元/吨，随着市场货源增加，持货商再难挺价，急于换现主动下调价格，粤沪升水缩窄100元/吨左右，随着11点后期铝跳水，现货价格跟盘下调，交易前后期价差达60元/吨，中间商和下游观望情绪渐浓，接货意愿趋冷，整体成交较昨冷淡。
锌：5月18日讯：今市场0#锌主流成交价15010~15140元/吨，对沪期锌1607合约贴50~平水，1#锌少量成交价15050~15070元/吨，进口锌报价1607合约贴70~贴50。第二时段期锌下跌，个别炼厂出货，贸易商前期保值货流出，市场现货充足，低价货成交活跃；进口锌现货品牌充裕，加之交割日大量AZ仓单流出，直接打压市场贴水，下游接货积极，成交好于昨日。
5、要闻：
l 美联储4月会议纪要：如果经济形势允许，6月加息是有可能的；委员们希望保留6月份加息的可能性；强调6月决议的数据依赖性；全球风险自3月份以来有所消退；一些委员认为英国退欧公投和中国汇率是风险因素；未排除使用政策维护金融稳定的可能性；数名委员认为经济前景面临的风险大体平衡。
l 国务院发布促进通用航空业发展指导意见，计划到2020年建成500座以上的通用机场，通用航空业经济规模超过1万亿元；扩大低空空域开放，加大资金支持，鼓励企业和个人投资通用航空业，支持政府和社会资本合作建设、运营通用航空。
l 美国4月新屋开工量增长6.6%，从此前一个月的大幅下滑中强劲反弹，经季调后的年化总数增至117万套，好于市场预期。
l 美国4月消费者物价指数（CPI）环比上涨0.4%，创2013年2月以来最大涨幅，主要是由于汽油、食品和医疗护理成本的上涨。不包括波动较大的食品和能源在内，核心CPI环比上涨0.2%，与去年同期相比上涨2.1%，显示通胀可能正朝着联储目标方向回升。
l 美联储周二发布的报告显示，美国4月工业产出环比增长0.7%，创17个月以来最大增幅，从连续两个月的下滑当中反弹，主要得益于汽车产量回升，加上较冷天气下公用事业产出的增长。这是美国工业产出八个月内第二次增长，与去年同期相比，4月工业产出下降1.1%。
l 4月末中国人民币外汇占款环比下滑543.95亿元至23.78万亿元，连续第6个月下滑，但降幅持续收窄，较3月的1448亿元收窄逾六成。
l 美联储莱克：6月非常适合加息；通胀坚定朝向2%目标增长，劳动力市场显著紧缩；对于年初下行风险的担忧已经消散。
l 媒体称日首相安倍晋三决定再次推迟原定明年4月的消费税再增税计划。对此，自民党官员表示否认。
l 4月份二线城市土地出让金超过1100亿元，同比升280%环比升38%。合肥、苏州、南京、厦门四地土地平均溢价率均超过100%。
l 4月，汽车生产217万辆，环比下降13.91%，同比增长4.25%；1-4月销售212.24万辆，环比下降13.01%，同比增长6.32%。
小结
由于FOMC纪要鹰派表述美指上破95，人民币贬值趋势渐弱，美股震荡不一，原油高位下挫，贵金属微跌，A股大跌，商品反弹的节奏被跌跌不止的A股拉下马，商品中难见有红盘出现，铜铝PVC沥青棉花相对比较坚挺。股市和商品联动性加剧，加之晚间公布FOMC会议纪要鹰派表述，令市场避险情绪急剧上升，情绪上的变化令商品的波动幅度加剧，避免基本面支撑乏力的品种。另外从近一段时间的折腾行情来看，市场逐渐回归理性，也就是说回归基本面，寻找基本面支撑的品种。铜：继续关注3.5万支撑，反弹高度受到基本面制约，关注36000压力位。铝：铝价依旧在反弹走势之中，关注回调风险，逢低依旧可以做多，关注12500压力位。锌：基本面支撑比较强，短期继续看涨，不过区间震荡是在所难免了。铅：旺季一过铅的基本面依旧不容乐观，轻仓试空是战略选择。镍基本面的支撑减弱，盘面始终没有突破震荡位，短期偏弱震荡操作。