上周铜镍运行重心继续下移，沪铝持续上行，沪锌则呈震荡走势，结合盘面和资金面看，铜镍上方压力不减，沪铝支撑依旧较强，沪锌关键位阻力明显。
当周宏观面主要消息如下：
美国：
1.美国4月营建许可总数为111.6万，预期为113.5万；2.美国4月新屋开工总数为117.2万，预期为112.5万；3.美国4月成屋销售年化总数为545万，预期为540万；4.美联储4月利率会议纪要称，各委员对6月加息可能性持开放态度，鹰派倾向增强。
欧元区：
1.欧元区4月CPI终值同比-0.2%，符合预期；
其他地区：
1.我国1-4月全社会用电量累计同比+2.9%，前值+3.24%。
总体看，宏观面因素对有色金属影响偏空。
现货方面
（1）截止2016-5-20，上海金属网1#铜现货价格为35380元/吨，较上日下跌100元/吨，较沪铜近月合约升水70元/吨，沪铜下跌，持货商联合挺价惜售，市场货源紧张，升水难以下跌，贸易商投机意愿减弱，下游难觅贴水货源，暂以观望为主。
（2）当日，0#锌现货价格为14965元/吨，较上日下跌20元/吨，较近月合约贴水10元/吨，锌价震荡，周初炼厂逢高出货积极，贸易商收货意愿强，后半周交割货源流出，市场供应充裕，下游积极备库，成交总体向好。
（3）当日，1#镍现货价格为67450元/吨，较上日下跌100元/吨，较沪镍近月合约贴水40元/吨，沪镍下跌，后市镍价预期不佳，贸易商大量出货，市场货源充足，下游采购谨慎，当周金川下调镍价至67700元/吨，降幅300元/吨。
（4）当日，A00#铝现货价格为12480元/吨，较上日持平，较沪铝近月合约贴水30元/吨，铝价偏强，贸易商在粤沪之间搬货积极，成交活跃，华东地区货源依旧偏紧，且社会库存延续降势，整体成交以贸易商为主。
相关数据方面：
（1）截止5月19日，伦铜现货价为4593.75美元/吨，较3月合约升水13.75美元/吨；伦铜库存为15.86万吨，较前日上升1750吨；上期所铜库存为12.29万吨，较上日下降6654吨；以沪铜收盘价测算，则沪铜连3合约对伦铜3月合约实际比值为7.69（进口比值为7.81），进口亏损为520元/吨（不考虑融资收益）；
（2）当日，伦锌现货价为1850.75美元/吨，较3月合约贴水9.25美元/吨；伦锌库存为38.74万吨，较前日下降1125吨；上期所锌库存为15.44万吨，较上日下降1550吨；以沪锌收盘价测算，则沪锌连3合约对伦锌3月合约实际比值为8.04（进口比值为8.34），进口亏损为556元/吨（不考虑融资收益）；
（3）当日，伦镍现货价为8510.5美元/吨，较3月合约贴水44.5美元/吨；伦镍库存为40.57万吨，较前日上升1482吨；上期所镍库存为9.17万吨，较前日下降121吨；以沪镍收盘价测算，则沪镍连3合约对伦镍3月合约实际比值为7.97（进口比值为7.9），进口盈利约为643元/吨（不考虑融资收益）；
（4）当日，伦铝现货价为1533美元/吨，较3月合约贴水12美元/吨；伦铝库存为256.61万吨，较前日减少5000吨；上期所铝库存为11.98万吨，较前日下降1.06万吨；以沪铝收盘价测算，则沪铝连3合约对伦铝3月合约实际比值为7.91 （进口比值为8.25），进口亏损约为537元/吨（不考虑融资收益）。
当日重点关注数据及事件如下：（1）22:00 美国4月成屋销售总数；
当日产业链消息方面平静。
总体看，铜市持货商虽有挺价，但下游及中间商均观望，沪铜难有提振，前空可继续持有；流通货源依旧偏紧、社会库存续降，沪铝仍持多头思路；5月不锈钢订单出现下降，且市场货源充足，沪镍空头格局不变；锌市暂缺驱动，建议暂观望。
单边策略：铜镍前空继续持有，新单暂观望；沪铝前多持有，新单观望；沪锌暂观望。
套保策略：铜镍保持卖保头寸不变、沪铝保持买保头寸不变、锌企按需采购，套保暂观望。