要点
1、 宏观经济运行：全球经济深陷增长和通缩的的泥淖当中，美国经济成长动能减弱，2016年加息节奏有所放缓，欧洲经济在复苏的边缘徘徊挣扎，随时准备扩大QE，中国经济下行压力仍未有效缓解，中国将继续实施松紧适度的货币政策，更加积极的财政政策。
2、 政策取向： 在经济下行时期，人民币汇率贬值压力的潘多拉魔盒随时有可能打开，央行实行“定向降准”和债务展期政策，对冲经济下行压力，同时助力结构化改革。
3、有色运行主要动因与制约：全球笼罩在经济失速的阴影中，需求疲软，供给未能有效出清，价格低位徘徊。近期价格震荡徘徊主要是稳增长预期变动与美联储加息预期变动共同导致的。政策迟迟未能落地，产能过剩未能有效缓解，下游需求疲弱。
4、现货价格：铜: 沪期铜低开高走。开盘跌破35000元/吨后，震荡反弹逾200元/吨。早盘持货商报价坚挺，好铜报升水70-升水80元/吨，平水铜报升水50-升水60元/吨，但成交陷入供需僵持。第二节交易时段，随着盘面价格的抬升，持货商的换现意愿显现，令现铜升水略有松动，好铜报升水60元/吨左右，平水铜报升水40元/吨左右，贸易商逢低采买。市场成交先抑后扬，但因低价货源相对较少，令实际成交受限。今日市场已显现票据因素，价差在10-20元/吨。
铝：5月23日讯：期铝当月午前先抑后扬至12485元/吨。华南现货成交12700-12710元/吨，对华东现货升水200-220元/吨，中铝今日未出货，持货商控制出货力度，粤沪升水止住跌势，小幅回升至200元/吨附近，流通货源收缩，期铝上扬，中间商和下游接货意愿积极，整体成交活跃。
锌：5月23日讯：今市场0#锌主流成交价14820~14880元/吨，对沪期锌1607合约贴30~升10，1#锌市场缺货，进口锌报价1607合约贴60~贴30。锌价小跌，炼厂惜售，第二时段期锌反弹，市场人气不足，高贴水少量成交；进口锌现货品牌充裕，市场大量AZ仓单，下游按需少采，成交整体一般。
5、要闻：
l 外媒称，中国加大清理中国银行体系中坏账的力度，政府主导的一个债转股计划的价值从3月初的大约1200亿美元飙升至4月底的2200多亿美元。
l 美国5月Markit制造业PMI初值50.5，创2009年10月份以来新低，预期51，前值50.8。
l 日本央行行长黑田东彦周四表示，如果日元升值威胁到其通胀目标，他将迅速采取行动。这凸显了他在七国集团财政部长会议召开之前前对汇率问题的谨慎态度。黑田东彦表示：“不论是汇率还是别的什么，只有对我们实现价格稳定目标的努力造成负面影响，我们就将采取更多的宽松措施。”
l 美国劳工部周四发布的报告显示，截至5月14日的一周，美国初请失业金人数下降1.6万，至27.8万，在连续三周增长后从一年高位上大幅回落，虽然略逊于市场预期，但仍连续第63周位于30万关口以下，显示劳动力市场依然相当稳健。
l 据权威人士透露，第一阶段化解产能过剩将主要在钢铁和煤炭产业展开，采取“先行先试”的方法，在选定化解产能过剩首批试点的基础上，分区域制定具体实施计划，并签订责任状。在试点先行的基础上，去产能将进入全面执行期。
l 美国4月消费者物价指数（CPI）环比上涨0.4%，创2013年2月以来最大涨幅，主要是由于汽油、食品和医疗护理成本的上涨。不包括波动较大的食品和能源在内，核心CPI环比上涨0.2%，与去年同期相比上涨2.1%，显示通胀可能正朝着联储目标方向回升。
l 世界金属统计局（WBMS）周三公布的报告显示，今年前3个月，全球锌市供应过剩9万吨，2015年全年为过剩11.8万吨。在此期间可报告库存增加5.1万吨。
l 基于对于中国基建投资回升的预期，锌的供应有望趋紧，高盛再度上调了对今年锌价的预估。将三个月锌价预估自1800美元/吨上调为2000美元/吨。未来6个月到12个月上调为2100美元/吨，在此之前，高盛仅预测锌价会涨到1700美元/吨。
小结
美指、人指窄幅震荡，美股走弱，原油再创新高，贵金属震荡，A股止跌收红，黑色系再次破位下跌，商品基本面支撑品种凸显。从近一段时间的折腾行情来看，市场逐渐回归理性，也就是说回归基本面，寻找基本面支撑的品种，有色中以铝锌为首，农产品以白糖为代表，化工中以L和PVC为优。铜：宏观和产业基本面都不光顾，还是以退守为宜，继续关注3.5万支撑。铝：铝价依旧在反弹走势之中，关注回调风险，逢低依旧可以做多，关注12500压力位。锌：基本面支撑比较强，短期继续看涨，不过区间震荡是在所难免了。铅：已经到了12600颈线处，谨慎注意可能的反弹，长期做空是战略选择。镍已经到了近半年的震荡的下轨线，目前还不足以破位，谨慎注意反弹。