要点
1、 宏观经济运行：全球经济深陷增长和通缩的的泥淖当中，美国经济成长动能减弱，2016年加息节奏有所放缓，欧洲经济在复苏的边缘徘徊挣扎，随时准备扩大QE，中国经济下行压力仍未有效缓解，中国将继续实施松紧适度的货币政策，更加积极的财政政策。
2、 政策取向： 在经济下行时期，人民币汇率贬值压力的潘多拉魔盒随时有可能打开，央行实行“定向降准”和债务展期政策，对冲经济下行压力，同时助力结构化改革。
3、有色运行主要动因与制约：全球笼罩在经济失速的阴影中，需求疲软，供给未能有效出清，价格低位徘徊。近期价格震荡徘徊主要是稳增长预期变动与美联储加息预期变动共同导致的。政策迟迟未能落地，产能过剩未能有效缓解，下游需求疲弱。
4、现货价格：铜: 沪期铜窄幅震荡，盘面背靠35000元/吨附近，贸易商与下游买兴渐起。早盘现铜报价维稳昨日升水40-80元/吨水平，吸引贸易商大量买货，低价货瞬间被秒，而后升水直接抬高至升水50-90元/吨，平水铜依然受青睐，湿法铜难寻，市场显现询价活跃，但已难觅心仪的低价货。带票好铜报高至近升水100元/吨，成交由此受抑。尽管市场活跃者多为贸易商，但今日下游接货为主力。成交市况较昨大幅改善，现货升水在僵持中不降反升，显示持货商继续上抬升水的意愿。当月票据占比越来越低，价差维持在20元/吨左右。铝：5月24日讯：期铝当月午前宽幅震荡。华南现货成交12670-12690元/吨，对华东现货升水230-240元/吨，中铝少量出货，持货商出货态度积极，粤沪升水小幅上涨，中间商和下游接货意愿维稳，整体成交活跃度与昨日持平。
锌：5月24日讯：今市场0#锌主流成交价14620~14680元/吨，对沪期锌1607合约平水~升20，1#锌市场缺货，进口锌报价1607合约贴30~贴10。锌价下跌，炼厂惜售，市场保值货流出，但接货人气不足，高贴水少量成交；进口锌现货品牌充裕，市场大量AZ仓单，下游按需少采，成交整体一般。
5、要闻：
l 英国央行行长卡尼：英国利率下限目前非常接近零，如有必要，除负利率外，英国央行还有其他选择；“直升机撒钱”存在根本问题；如果英国退欧，英国央行不会干预英镑汇率的自然波动。
l 德国一季度未季调GDP同比终值增1.3%，不及预期，持平前值；一季度季调后GDP同比增1.6%，环比增0.7%，均符合预期并持平前值。
l 彭博违约风险模型最新数据显示，截至5月23日，106家有AAA级债券发行在外的A股上市公司中，有57%的发行人未来一年面临的违约风险堪比国际市场上的垃圾债发行人。
l 外媒称，中国加大清理中国银行体系中坏账的力度，政府主导的一个债转股计划的价值从3月初的大约1200亿美元飙升至4月底的2200多亿美元。
l 美国商务部周二发布的报告显示，美国4月新屋销售环比增长16.9%，创1992年以来最大增幅，年化数字达61.9万套，创下自2008年1月以来新高，远好于市场预期。售价中值上涨9.7%，至321，100美元，创历史新高。
l 美国5月Markit制造业PMI初值50.5，创2009年10月份以来新低，预期51，前值50.8。
l 日本央行行长黑田东彦周四表示，如果日元升值威胁到其通胀目标，他将迅速采取行动。这凸显了他在七国集团财政部长会议召开之前前对汇率问题的谨慎态度。黑田东彦表示：“不论是汇率还是别的什么，只有对我们实现价格稳定目标的努力造成负面影响，我们就将采取更多的宽松措施。”
l 基于对于中国基建投资回升的预期，锌的供应有望趋紧，高盛再度上调了对今年锌价的预估。将三个月锌价预估自1800美元/吨上调为2000美元/吨。未来6个月到12个月上调为2100美元/吨，在此之前，高盛仅预测锌价会涨到1700美元/吨。
l 印尼将Newmont矿业铜出口许可有效期延长六个月
小结
美指小涨，离岸人民币震荡，美股大涨，原油再创新高，贵金属下挫，A股小跌，商品基本面支撑品种凸显，商品反弹。黑色系有望见底回升，有色化工分化，农产品回暖。从近一段时间的折腾行情来看，市场逐渐回归理性，也就是说回归基本面，寻找基本面支撑的品种，有色中以铝锌为首，农产品以白糖为代表，化工中以L和PVC为优。铜：宏观和产业基本面都不光顾，还是以退守为宜，继续关注3.5万支撑。铝：沪铝或再次测试1.2万支撑，价格下行空间有限，现货市场供需状况利好期市。策略上短期继续以震荡思路操作，关注12500压力位。锌：基本面支撑比较强，短期继续看涨，不过区间震荡是在所难免，建议逢低接单。铅：已经到了12600颈线处，谨慎注意可能的反弹，长期做空是战略选择。镍已经到了近半年的震荡的下轨线，目前还不足以破位，谨慎注意反弹。