要点
1、 宏观经济运行：全球经济深陷增长和通缩的的泥淖当中，美国经济成长动能减弱，2016年加息节奏有所放缓，欧洲经济在复苏的边缘徘徊挣扎，随时准备扩大QE，中国经济下行压力仍未有效缓解，中国将继续实施松紧适度的货币政策，更加积极的财政政策。
2、 政策取向： 在经济下行时期，人民币汇率贬值压力的潘多拉魔盒随时有可能打开，央行实行“定向降准”和债务展期政策，对冲经济下行压力，同时助力结构化改革。
3、有色运行主要动因与制约：全球笼罩在经济失速的阴影中，需求疲软，供给未能有效出清，价格低位徘徊。近期价格震荡徘徊主要是稳增长预期变动与美联储加息预期变动共同导致的。政策迟迟未能落地，产能过剩未能有效缓解，下游需求疲弱。
4、现货价格：铜: 沪期铜震荡反弹，个别大持货商开盘引领现铜升水大幅高报，好铜报升水140-升水150元/吨，平水铜报升水120-130元/吨。大量持货商顺势高位出货，市场询价活跃，但高升水成交困难，由此升水逐渐下滑。10点左右，好铜报升水120元/吨左右，平水铜降至升水100元/吨，接货量未见明显改善。11点后，供应进一步放大，原先货紧价挺的平水铜纷纷涌出，报价已见升水90元/吨，好铜接近升水100元/吨。周末前未见下游大量接货，市场呈现询价多交易少的格局。
铝：6月3日讯：期铝当月午前震荡下行。华南现货成交12400-12430元/吨，对华东现货升水40-50元/吨。持货商控制出货，流通货源偏紧，经过本周消耗，下游库存较低，接货意愿略有回升，成交价格从交易前期的12400元/吨一路上调至现在12430元/吨，据SMM了解，现货价格今日仍有上升的空间，市场已出现12440元/吨的报价，整体成交回暖。
锌：6月3日讯：今日广东市场0#锌锭主流成交于15370-15390元/吨，对7月贴70至贴60元/吨，对沪贴水维持贴50元/吨至贴30元/吨。今日沪期锌1607合约开盘后重心主在15470元/吨附近，第二时段单边下行至14350元/吨。重心较昨日下沉百元附近。炼厂长单出货，贸易商保值盘解套，少量高贴水货源流出，下游略有采购，成交平平。0#麒麟、铁峰等品牌主流成交于15370-15390元/吨。
5、要闻：
l 美国财政部长杰克·卢表示，美国和中国多年来有关汇率的讨论取得了进展。中国央行去年8月有关人民币问题的沟通“并不清晰”。中国货币政策朝着美国敦促的方向前进，建议中国不要将汇市干预的门槛设得太低。
l 中国5月官方制造业PMI为50.1，与上月持平，连续三个月位于扩张区间；5月官方非制造业PMI为53.1 ，环比回落0.4个百分点，与去年同期基本持平；5月财新中国制造业PMI为49.2，环比回落0.2个百分点，连续第15个月低于枯荣线。
l 美国5月制造业增速略有提高并好于预期，数据显示制造业部门增速仍处于低位。5月制造业指数增至51.3，高于环比的50.8。
l 美国商务部报告称，美国4月营建开支锐减1.8%，部分原因是住宅建筑开支下降。
l 美联储（FED）褐皮书指出，从4月至5月中旬以来，来自美联储12个地区的报告多数称经济温和增长，且美国大多数地区的通胀压力上升，与此同时美国公司的劳动力成本上升。
l 目前农行、建行也已启动不良资产证券化发行工作，其中农行已完成发行前大部分尽调及估值工作，建行仍在尽调过程中，发行规模及定价待定。此外，工行也在筹划。
l 根据中国指数研究院对100个城市新建住宅的全样本调查数据，2016年5月份百城住宅平均价格为11662元/平方米，环比上涨1.70%，同比上涨10.34%，涨幅均扩大。这是百城住宅均价自2015年8月份以来连续第10个月出现双涨态势。
l OPEC代表称，OPEC将再次谈论产量上限的问题。沙特考虑支持设定产量上限，成员国之间对限产前景仍存在很大分歧。
l 中国的锌冶炼企业因不能获得足够原材料，或四年来首次下调产量，进一步抬高锌价。锌是今年表现最为强劲的大宗商品之一。中国企业的锌产量占全球锌产量的40%多。
l 2016年6月1日，欧盟在其官方公报上发布第2016/865号实施条例，启动对华铝箔反倾销措施的反规避调查，出口占比相对较小，此次反倾销调查的实施，或也难令国内铝箔出口受到大的阻碍。
l 6.4日晚上菲律宾新上任的总统Duterte 在达沃的庆祝会上当着20万人的面公开发表言论，要求停止矿业公司对棉兰老岛的破坏，苏里高镍矿出口或受影响。
小结
非农数据打破了市场预期，美指狂吐，94点颤抖，离岸人民币逆转站上6.58，美股微跌，原油50生命线徘徊，贵金属跳涨，A股微涨，商品基本面支撑品种凸显，商品局部反弹。农产品反弹，工业品分化。从近一段时间的折腾行情来看，市场逐渐回归理性，也就是说回归基本面，寻找基本面支撑的品种，有色中以铝锌为首，农产品以玉米为代表，化工中以L和PVC为优。非农大幅不及预期，营建支出锐减，中美需求弱化共振，行情的走势交给了供给端，有色易跌难涨。铜：加工费的走高进一步刺激冶炼厂开工热情，后期进一步加剧供需失衡的力度，但显性铜库存下滑和升水的上涨暗示国内企业的控货能力较强，对价格产生支撑，小反弹格局有望继续，3.5万支撑短期有效，布空3.7万。铝：随着复产产能的释放，供给端对价格的支撑作用逐渐减弱，随着淡季来临和对复产和产能增加的预期，价格存在提前反应的可能。在供给不足的有效期内沪铝无法突破，后期不可能在突破新高，那么短期策略继续震荡操作，破万二可以尝试追空。锌：基本面支撑比较强，短期继续看涨，供给端的扰动让锌暴动了一把，疯狂站上15600，情绪平息后建议逢高空，以15000为支撑。铅：铅的供给端仍在起效矿端趋紧，加工费接连下滑，在需求疲弱之下对价格形成一定的弱支撑，建议尝试着逢低多。镍：菲律宾的可能的出口扰动，价格有望实现有小脉冲，短线买入。