要点
1、 宏观经济运行：全球经济深陷增长和通缩的的泥淖当中，美国经济成长动能减弱，2016年加息节奏有所放缓，欧洲经济在复苏的边缘徘徊挣扎，随时准备扩大QE，中国经济下行压力仍未有效缓解，中国将继续实施松紧适度的货币政策，更加积极的财政政策。
2、 政策取向： 在经济下行时期，人民币汇率贬值压力的潘多拉魔盒随时有可能打开，央行实行“定向降准”和债务展期政策，对冲经济下行压力，同时助力结构化改革。
3、有色运行主要动因与制约：全球笼罩在经济失速的阴影中，需求疲软，供给未能有效出清，价格低位徘徊。近期价格震荡徘徊主要是稳增长预期变动与美联储加息预期变动共同导致的。政策迟迟未能落地，产能过剩未能有效缓解，下游需求疲弱。
4、现货价格：铜: 现货市场报价者甚多，换现意愿明显，但响应乏力，观望众多，交投疲弱。随着期铜加速下跌并跌破37000元/吨关口，升水进一步松动，平水铜降至升水10元/吨附近，好铜也仅在升水30元/吨一线，询盘增多，中间商青睐部分性价比较高的货源，收低升水货源用于长单交易，或部分买现抛期，下游入市率很低，月末最后两个交易日成交活跃度难有改善。
铝：沪铝高位震荡，上海现货对当月升水80-100元/吨，上海流通货源持续偏紧，现货升水扩大，上海持货商挺价出售，无锡和杭州持货商稳定出货，中间商难有利润空间补货，下游不认可价格，供需拉锯再次胶着。月末两天票据因素依然影响市场。
锌：6月28日讯：广东0#锌15580-15600元/吨，对8月贴100至贴90元/吨，对沪维持贴100至贴80元/吨。沪期锌主力1608合约开盘后自15600元/吨短线拉涨至15680元/吨附近，第二时段站上15700元/吨。炼厂长单出货，贸易商高贴水出货受阻，下游接货寥寥，成交清淡。0#麒麟、久隆主流成交于15580-15600元/吨。
5、要闻：
l 美国商务部周三发布的报告显示，美国5月消费者支出连续第二个月增长，增幅为0.4%，符合市场预期，部分原因是由于汽油价格的上涨，但较4月份1%的增幅有所放缓。个人收入仅增长0.2%，创三个月以来最小增幅。作为受到美联储高度关注的通胀指标，5月核心PCE物价指数同比上涨1.6%。
l 周二欧央行行长德拉吉的言论再度引发全球市场人士关注，他令人意外地没有提及英国公投脱离欧盟，而是呼吁全球层面的政策协同，以缓解超级宽松货币措施的溢出风险，引发了市场对各大央行可能再度联手救市的遐想。
l 1-5月规模以上工业企业利润同比增长6.4%，增速比1-4月份回落0.1个百分点。其中，5月利润同比增长3.7%，增速比4月份回落0.5个百分点。欧盟：英国退出就退出 不会再谈判挽留
l “央行的央行”BIS重磅年度报告：警示全球“三元风险”花旗基于6个月前景把金属和矿业评级上调至中性。
l 中国宏桥21亿人民币购氧化铝产销商，目前拥有氧化设计年产能200万吨及240兆瓦的发电机组，代价21.2亿人民币。
l 全球矿商英美资源集团表示，公司旗下位于智利的Los Bronces铜矿的薪资谈判取得进展，其亦希望能够结束与智利其他矿场工人的谈判。英美资源集团亦与El Soldado铜矿工人展开了谈判，该矿场工人表示他们将于本周就罢工表决，他们认为公司的出价不够。Los Bronces铜矿去年的铜产量为401,715吨。El Soldado铜矿2015年的铜产量为35,840吨。
l 1-5月份，采矿业实现利润总额66.6亿元，同比下降93.8%；有色金属冶炼和压延加工业增长13.4%。
l 美国商务部初裁认定，从中国进口的卡车和公共汽车轮胎存在补贴行为，补贴幅度从17.6%至23.38%，将通知美国海关对中国出口的上述产品征收相应的保证金。2015年美国从中国进口卡车和公共汽车轮胎金额为10.7亿美元。
小结
美指、离岸人民币大幅回落，美欧股反弹，原油大涨，贵金属微震，A股大涨，商品结构分化。
刺激预期激活了做多的热情，终改变变不了逐渐疲软的需求，仲夏已远去，季夏接棒，供需平衡表的天平进一步失衡，多头的时间空间已经不多了，主策略还是逢高空，只不过有的时机还不是很成熟罢了。
铜：高企的TC，冶炼厂减产已无可能。铜价又来到了前期颈线处，向上突破愈发困难，逢高空策略保持不变。
铝：五地库存再次下滑，但升水不升反降，铝锭紧俏，铝棒滞销，铝棒加工费的下调更是印证了下游消费的疲弱。近月不建议做空，待7月交割，可以在远月建立空单。
锌：三地社会库存去库存的节奏开始减缓，价格已经充分反映了，在关键点位徘徊一段时间了，建议短期按震荡操作。
铅：铅的供给端仍在起效矿端趋紧，加工费接连下滑，在需求疲弱之下对价格形成一定的弱支撑，另外叠加下游的库存积压，短期走势趋向于弱震荡，长期来看矿紧张的局势下半年不会有所改变，长期多单持有。
镍：菲律宾禁矿事件还在演绎，不锈钢消费坚挺，行情还是偏乐观的。