要点
1、 宏观经济运行：全球经济深陷增长和通缩的的泥淖当中，美国经济成长动能减弱，2016年加息节奏有所放缓，欧洲经济在复苏的边缘徘徊挣扎，随时准备扩大QE，中国经济下行压力仍未有效缓解，中国将继续实施松紧适度的货币政策，更加积极的财政政策。
2、 政策取向： 在经济下行时期，人民币汇率贬值压力的潘多拉魔盒随时有可能打开，央行实行“定向降准”和债务展期政策，对冲经济下行压力，同时助力结构化改革。
3、有色运行主要动因与制约：全球笼罩在经济失速的阴影中，需求疲软，供给未能有效出清，价格低位徘徊。近期价格震荡徘徊主要是稳增长预期变动与美联储加息预期变动共同导致的。政策迟迟未能落地，产能过剩未能有效缓解，下游需求疲弱。
4、现货价格：铜: 沪期铜大幅回调，现铜升贴水较昨天持稳，并随盘面跳水而小涨。开盘成交略为积极，因隔夜铜价已有回调，好铜报升水20-升水30元/吨，平水铜报贴水20元/吨-平水，吸引贸易商买盘流入。10点后，期铜盘面进一步下跌，令市场难觅贴水的平水铜货源，好铜升水由此小抬到升水30元/吨以上。11点前后，因隔月基差收窄，市场整体进一步难觅合适货源，持货商出现部分挺价状态。今日下游少量补货，整体成交较昨日明显回暖。
铝：7月5日讯：沪期铝当月合约探底回升，午前企稳12750元/吨。今日华南市场现货成交价格集中在12950-12960元/吨，较华东市场升水170-200元/吨，两地价差再度走高。周末到货较多，南海地区现货库存有所增加，市场货源充裕，贸易商反馈虽然铝价大幅下跌，但是受制于下游需求有限，市场接货氛围一般，今日华南地区整体成交清淡。
锌：7月5日讯：广东0#锌16220-16230元/吨，对8月贴120至贴110元/吨，对沪贴水维持贴70至贴50元/吨。沪期锌主力1608合约开盘后快速跳水至16300元/吨一线，第二时段重心回稳于16340元/吨附近，早盘报收于16335元/吨。盘面较昨日回落400元/吨。炼厂长单出货，贸易商保值货源积极流出，锌价回调，下游接货意愿转强，成交好转。0#麒麟、丹霞主流成交于16220-16230元/吨
5、要闻：
l 财政部长楼继伟：目前基础设施投资遇到的瓶颈，并不在于缺钱，缺的是结构性改革；应充分发挥多边开发银行的作用，提升基础设施建设的质量和规模；可利用PPP模式促进私营部门参与基础设施建设。
l 根据规划，“十三五”期间全国新建铁路将不低于2.3万公里，总投资不低于2.8万亿元，而如果将地方编制的一些投资项目纳入其中，“十三五”期间铁路投资将远超2.8万亿。
l 美国劳工部周四发布的报告显示，美国上周初请失业金人数增加1万，至26.8万，逊于接受MarketWatch调查的经济学家平均预期的26.5万，主要是由于学年结束，校车司机和食堂工作人员等在暑假期间可以在某些情况下申请失业金。不过，这仍是美国初请失业金数据连续第69周低于30万关口，是自1973年以来持续时间最久的周期。
l 美国商务部周三发布的报告显示，美国5月消费者支出连续第二个月增长，增幅为0.4%，符合市场预期，部分原因是由于汽油价格的上涨，但较4月份1%的增幅有所放缓。个人收入仅增长0.2%，创三个月以来最小增幅。作为受到美联储高度关注的通胀指标，5月核心PCE物价指数同比上涨1.6%。
l 周二欧央行行长德拉吉的言论再度引发全球市场人士关注，他令人意外地没有提及英国公投脱离欧盟，而是呼吁全球层面的政策协同，以缓解超级宽松货币措施的溢出风险，引发了市场对各大央行可能再度联手救市的遐想。
l 1-5月规模以上工业企业利润同比增长6.4%，增速比1-4月份回落0.1个百分点。其中，5月利润同比增长3.7%，增速比4月份回落0.5个百分点。欧盟：英国退出就退出 不会再谈判挽留
l “央行的央行”BIS重磅年度报告：警示全球“三元风险”花旗基于6个月前景把金属和矿业评级上调至中性。
l 据SMM统计，截止6月30日，本周国内五地铝库存较上周再降5万吨至31.3万吨，较今年3月上旬高点已大降66%。
l 海关数据，2016年5月，中国精炼镍出口2346吨，环比大增657%，同比减少65.1%，其中2022.3吨出口至中国香港，香港突然进口大量精炼镍，或受到外汇市场波动的影响。
l 据Metal Bulletin消息，已经有至少两座不锈钢厂同意三季度镍含量为30-35%的镍铁以升水200-250美元/吨成交。相比今年二季度升水上涨100美元/吨，主要因为中国二季度不锈钢产能增长以及中国镍生铁产量下滑所致
l 位于智利的Escondida矿山是全球最大铜矿山，2016年一季度利润下滑47%，至2.65亿美元。
l 三苗礼士政府长官发布总统令暂停省内采矿
l 全球最大的铜矿--智利Escondida铜矿周一表示，将斥资1.8亿美元改造一座老旧的选矿厂，该厂加工产能大约在每日100,000吨。Escondida铜矿拥有三座选矿厂，一旦所有工厂投入运转，该矿在未来十年预计每年将生产大约120万吨铜。该矿2015年产量为115万吨。
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小结
美指跳涨、离岸人民币小幅跟贬，美股、欧股微跌，原油大跌，贵金属微涨，A股微涨，商品全线下挫。
喧嚣过后，终改变不了逐渐疲软的需求，仲夏已远去，季夏接棒，供需平衡表的天平将会进一步失衡，多头的时间空间已经不多了，主策略还是逢高空。
铜：连续两天多头撤退，空头也很谨慎，短线建议暂缓观察，长线逢高空策略保持不变。
铝：五地库存如愿止跌回升，铝锭紧俏，铝棒滞销，铝棒加工费的下调更是印证了下游消费的疲弱，促使铝材特别是铝棒产能向铝锭过度，缓解铝锭库存低的供需偏紧的表象。多空都比较谨慎，相继撤退，近月不建议做空，可以在远月建立空单。
锌：尽管保险资金驰援也只不过是确保下半年延续基建的预期增速罢了。我断言消费不是目前的重点。关键点在于消费的边际减弱与矿端短缺的边际扩大的博弈，进一步观察加工费的变化。目前建议按震荡行情操作。
铅：铅在有色金属中跌得最为顺畅，建议继续短空。
镍：多头已经缴枪投降了，建议继续逢高空。