要点
1、 宏观经济运行：全球经济深陷增长和通缩的的泥淖当中，美国经济成长动能减弱，2016年加息节奏有所放缓，欧洲经济在复苏的边缘徘徊挣扎，随时准备扩大QE，中国经济下行压力仍未有效缓解，中国将继续实施松紧适度的货币政策，更加积极的财政政策。
2、 政策取向： 在经济下行时期，人民币汇率贬值压力的潘多拉魔盒随时有可能打开，央行实行“定向降准”和债务展期政策，对冲经济下行压力，同时助力结构化改革。
3、有色运行主要动因与制约：全球笼罩在经济失速的阴影中，需求疲软，供给未能有效出清，价格低位徘徊。近期价格震荡徘徊主要是稳增长预期变动与美联储加息预期变动共同导致的。政策迟迟未能落地，产能过剩未能有效缓解，下游需求疲弱。
4、现货价格：铜: 沪期铜震荡走跌，持货商急于换现，现铜市场升贴水再度明显低走。开盘好铜报升水120元/吨，平水铜报升水40元/吨，同时报盘远多于询盘，由此持货商很快主动调降升水。至第一节休市前，好铜报升水110元/吨，平水铜报升水10元/吨，部分低性价比平水铜已报贴水。盘面铜价逼近一个月低位，少量下游开始回归询价，表现为湿法铜成交略有回暖，且湿法铜的贴水扩幅远低于好铜和平水铜。交割前，现铜升水恐全面滑至升水100元/吨以内。
铝： 8月9日讯：沪期铝开盘盘初迅速拉涨，随后震荡下行午前收于12560元/吨。今日华南市场现货成交价格一路下滑，持货商报价从12850元/吨逐步下调至午前12770元/吨，主流成交价格集中在12820元/吨及12770-12790元/吨，较华东地区现货价格升水90-160元/吨，升水收窄近正常水平。华南市场升水下滑一是由于近日包括甘铝、天山等品牌持续到货，市场可流通货源充裕；二是因为当地下游企业目前订单较差，采购意愿不强，多持观望态度；三是由于周内趋于交割，隔月价差逐步收窄，现货升水无力支撑。预计华南地区现货升水逐步回归理性。
锌： 8月09日讯：今日上海市场0#锌主流成交价17290-17390元/吨，对沪期锌1610合约贴70~贴40；1#锌市场依旧缺货；进口锌报价1610合约贴90~贴70。沪期锌震荡重心下移，现货贴水较昨日收窄10元/吨；今日现货价格虽小跌，但仍处于价格高位，炼厂依旧正常出货；贸易商积极报价，市场交投较昨日稍显活跃；下游采购热情依旧不高，多数下游持观望态度，成交一般；市场整体成交平平。午后沪期锌维持震荡盘面，现货贴水与上午基本持平；锌价回调，市场整体成交较前日有所回暖。
5、要闻：
l 美国劳工部周二发布的报告显示，美国二季度非农生产力环比意外下降0.5%，连续第三个季度下滑。与去年同期相比，二季度非农生产力下降0.4%，创三年来最大降幅。疲软数据引发了人们对于美国企业盈利，以及企业能否维持近期稳健雇佣速度的担忧。
l 中国7月CPI同比涨1.8%，连续三个月增幅放缓，且创六个月以来新低；环比涨0.2%，此前连续四个月为负。7月PPI同比降1.7%，连续第七个月缩窄，为近两年来最小降幅；环比由降转升，增0.2%。
l 多地在部署下半年经济工作时，强调把稳增长作为当务之急，并提出将扩大有效投资。浙江、河南等地下半年均有一批重大项目集中开工，总投资超过1.8万亿元。
l 新华社刊文称，严格房企融资“变通”渠道监管，才能挤出土地市场局部泡沫。房企利用金融杠杆获得资金手段繁多，成为推高地价房价的一个重要原因。
l 中国车市持续回暖。7月广义乘用车销量为161万辆，同比增23.3%，连续5个月实现正增长；汽车库存指数跌至11个月低位，且为11个月来首次下降。
l 全球超级富豪变现资产囤积现金，因经济不确定性和资产价格创历史新高。财富咨询公司Wealth-X最新调查显示，富豪现金持有水平目前已达22.2%，创2010年来最高水平。该报告涵盖了全球2473位超级富豪，总资产超7.7万亿美元。
l 沙特将大幅提高签证费和交通罚款等政府收费项目，以增加非石油收入，帮助填补油价下跌造成的财政缺口。从10月份开始，外国人申请6个月签证将需要缴纳600美元费用，是目前收费的六倍；申请两年多次入境签证则需缴纳8000里亚尔（约合2100美元）。对交通违法行为将处以巨额罚款，首次违反者面临2万里亚尔（约合5332美元）的罚款，此外还将把广告牌的收费提高两倍以上。
l 截至7月底，钢铁、煤炭行业去产能分别完成全年任务的47％、38%，总体进度不理想，地区之间进展也不平衡。
l 知名投行高盛（Goldman Sachs）重申了其对于未来3/6/12月铜价预估，分别为每吨4,500美元/4,200美元/4,000美元。高盛表示，预估显示出从2016年第三季度到2017年第一季度期间，矿山供应大约增加100万吨。高盛并称，“冶炼厂仍然盈利说明铜精矿供应相对于冶炼厂产能过剩。”
l 中国海关总署公布数据显示，中国7月铜矿石及铜精矿进口量为138万吨吨，同比增加42.85%，环比增加2.22%。1-7月铜矿石及铜精矿进口量为941万吨，同比增加35.04%。据SMM统计数据显示，7月电解铜产量为66.8万吨，环比增长3.25%，同比增长4.4%，随着前期国内大型冶炼厂检修陆续结束，7月产量得以良好恢复。
l 因杭州G20峰会（9月4-5日）原因，浙江地区部分不锈钢厂将停产，其中包括东方特钢和永兴特钢等。钢厂向SMM反馈，预计炼钢等产线将从8月下旬开始停产，预计停产延续至G20峰会结束，主要影响200系和300系市场供应量。200系、300系价格处上行通道。
l 据国际不锈钢论坛统计，2016年一季度全球不锈钢粗钢产量1026万吨，较2015年第四季度增长1.06%，季比增长主要来自于西欧/南非、美洲及中欧/东欧地区，涨幅分别为9.8%、6.7%及5.5%。2016年一季度全球不锈钢粗钢产量同比微幅下滑0.4%，主要是美洲地区降幅过大，达到16.4%，欧洲中部及东部、中国以及亚洲其他地区都有增长。
早报小结
美指、离岸人民币窄幅震荡，美欧股同涨，亚太股市收红,原油上扬暂缓,贵金属微涨，A50小幅收涨,美国债市受加息预期渐浓长期利率震荡上行，中国货币市场短期利率止跌反弹，债市长期利率继续缓慢下行，宏观上美国有收紧预期，国内依然宽松不变，商品继续延续弱势结构分化,有色黑色回调,建材化工上涨，豆类油脂走强，谷物类、软商品疲弱.
美国二季度非农生产力环比意外下降0.5%，连续第三个季度下滑。疲软数据引发了人们对于美国企业盈利，以及企业能否维持近期稳健雇佣速度的担忧。原油的下跌加速促发了沙特财政危机，征税成了其唯一的补充来源。这更加加剧了中东的不稳定，锚开始松动了。从全球富人囤积现金创2010年来最高水平可以窥知对全球经济和不确定的担忧。国内下半年的要任务还是稳，扼住经济下行的态势，改革只不过是争取空间和时间. 高压管控房企融资“变通”渠道，对于抑制资产价格起到釜底抽薪的效果。总结来看，美元有收紧预期，国内依然保持宽松，供给侧改革推进，需求侧管理再拾起,国际品种承压，国内品种收益。今日视点：看多化工建材，看空有色黑色贵金属。
铜：美联储加息渐浓,国际氛围偏紧,但有家电旺季需求支撑，短线震荡偏弱,长期策略上依然逢高空.
铝：低库存的事实叠加下游消费疲弱，新增产能的投放增加，铝价近月合约相对比较坚挺，远月还有下行的空间，但也不是特别大，建议震荡操作.
锌：锌价见顶趋势若现,尽管锌价可能再次小幅上行,但鱼尾不是我们的重点,操作上建议尝试轻仓逢高空,等待回调.
镍：菲律宾的环保整顿将加速镍行业去库存，供需面的好转会令镍价的底部变得更加坚实。杜尔特总统强势的表态、人员的更替、政策的执行力度超出了我们之前的预期．技术面上，期镍继续呈现反弹行情走势，前期回调之后，有新一轮上行的可能。我们之前强调的逻辑不变，关注上方区间压力，策略上，前多继续持有。
铅：需求旺季来临,蓄电池大厂增产积极,继续为多单准备，环保的压力更加加剧了矿端的缺口度，供需再平衡正在价格上证实。