承接五月上旬的空头打压之势，上周国际现货黄金价格再次受到空头的惯性打压并落走低位，终盘空头回补推动黄金价格站上660美元。一周交易数据上，现货黄金开盘671.3美元，盘中高点至674.9美元，低点下探653.3美元，终盘收于661.2美元，下跌9.6美元，跌幅1.43％。COMEX 6月期货黄金收盘662.2美元，盘中围绕654.1美元～676.4美元交投。
矿业公司套期保值头寸加上市场的抛售行为在近8个交易日的时间里将黄金价格从高位压低了近40美元。黄金的风中摇曳般走势与投资者在黄金价格临近700美元之际信心不强有很大关系，NYSE挂牌的全球最大黄金ETF基金4月中旬开始黄金持有量就开始递减，至5月18日（上周五）收盘为止黄金持有量为469.15吨，最近8个交易日里，黄金持有量从485.78吨减少到469.15吨。
上周黄金与原油市场间的逆向运行让人映象深刻，黄金在弱势美元映照下盘中并没有很突出的亮丽表现，相反市场对于美元的强势却表现的较为敏感。现货黄金价格走势依然如5月初，与LME基本金属市场尤其是铜价走势贴合较紧。
上周美国经济数据表现强劲，4月份新屋开工数意外增长了2.5%，而预期为下降2.2%，5月12日当周首次申请失业救济人数连续第五周出现下降，近期劳动力市场已迅速改善，从而削弱了下调利率的紧迫性。下周市场并无重大数据公布，数据频率也较往常低，技术面上的交投预计将左右汇市盘面。投资者不应将美元指数走势作为黄金进出场的依据，但美元指数盘中的大幅涨跌却应计入市场考虑范围。在美元指数仍没有克服下降通道之前，建议投资者对美元走势仍持弱势整理态度。
基金持仓的调整速度显然落后于市场，在COMEX市场总持仓还继续保持408，936时刻，市场非商业性净多从5月8日时的136，286张减少至了113，898张，尽管伴随着价格的回落，商业性空头持仓数据减少到了256，077张，数据回落的幅度远没有价格回落的及时，商业多头数据是进一步提高至108，784张。总体而言，压制价格走势的数据阴影并没有消退，但市场表现出了一定的回暖苗头。
现货黄金价格跟随LME铜价趋势运行，此种尾随铜价形态特征的变化加上盘中受美元指数驱动走势表明基金对于金市的投机头寸明显偏弱，反之对应的是，对冲性头寸的比例明显偏大。
中线走势上，我们继续乐观保持对黄金走势的看法。短线走势上投资者务必留意650～660美元支撑，预计本周黄金走出振荡修复行情的概率较大，技术面上MACD指标被压低至了0轴下方，但类似像RSI以及KDJ短线已进入超卖区间，前期这些区间都提供了良好的支撑作用，于近期黄金波段意义大于短线的提示。
中线方面我们认为合理的支撑地带将是645美元～655美元，考虑到美元的弱势以及原油维系的冲高格局，黄金重新陷入600美元～650美元区间之内振荡的概率不大，唯一需要争执的是黄金需要耗费掉投资者多少的耐性去争夺700美元高地。短线投资者应特别留意的是655美元、650美元的支撑。中线以及周K线走势上，不论是技术均线的反压还是指标的走势并没有上翘之意，稳健类型的投资者仍建议选择观望。