2006年的国际汇市焦点依然在美元的起起落落上，与此同时，黄金市场也受其带动，搭上了同一班过山车，让汇市、金市的投资者玩得心惊肉跳
2006，美元黄金大喜大悲
2006年美元不但未能延续2005年涨势，还将2005年以来的涨幅跌掉过半；同样的不幸也降临在黄金头上，从5月12日730美元／盎司的年度最高的国际金价，到6月14日本年的最低点541.90美元／盎司，跌幅达25.8%，仅仅花了一个月的时间……在美元和黄金富有戏剧性的潮起潮落的干扰下，今年的汇市和金市虽然貌似风平浪静，其实却波谲云诡。
2006年三大看点
看点一：美元---加息疑云
纵观2006年国际外汇市场走势，利率预期趋势仍是影响货币走势的主要因素。受此效应影响，美元不但未能延续2005年涨势，还将此前已有的江山跌掉过半。非美货币因此而水涨船高，英镑在今年的牛市表现最傲群雄，其他发达国家货币均难望其项背---兑美元的涨幅累计已逾13%。而日元的表现则最为逊色，年初以来兑美元的跌幅竟逾3.5%。
2006年2月8日，伯南克正式就任美联储主席。虽然三次加息让美国的基准利率上调到5.25％，市场对美联储加息周期临近结束的猜测，一夜之间将美元打入冷宫，以致美元在今年上半年一度大幅下跌，美元指数从年初91.47的高位重挫至5月中旬时的83.62，跌幅高达8%。
虽然美元此后伴随着联邦基金利率趋向平稳而展开盘整，但年底却再次展开跌势，原因是在美国经济没有乐观起色的情况下，曾支撑美联储不降息的通胀威胁也出现缓和迹象。关于降息的猜测便再度在市场上此起彼伏，连续4次维持基准利率5.25％不变，更是给美元雪上加霜。
点评：从2004年6月开始，美联储连续17次的加息，让美元大踏步的强势前进。但是随着美国经济的放缓，利率走向随之急转直下，于是美元在2006年体验到了悲喜两重天。美元的衰落已经是不争的事实。
看点二：黄金---末日帝国
2006年是一个不平凡的黄金年，从1月初516.75美元／盎司到5月12日730美元／盎司，黄金的累计涨幅达41.3%，短短的半年时间让大家见到了黄金牛市的威力。
但是好景不长，由于受到国际政治局势的缓和、美国经济的放缓、中国因素的效用降低等影响，黄金也随后展开了一波较大幅度的回调---到6月14日达到了本年的最低点541.90美元／盎司，跌幅达25.8%。短短的一个月，让投资者从天堂到了地狱，让很多的国内投资者住进了套房。下半年黄金更是陷入了一个深不可测的泥潭，一直没有一个明确的方向，在541.90美元／盎司和650美元／盎司之间来来回回的震荡徘徊。
点评：在2001年，黄金结束了20年的熊市，由252美元／盎司开始发奋图强，在2005年的9月，市场确认了黄金的牛市后，更是一路疯涨，未见阻力，这同时也是牛市一期完成，进入牛市二期的象征。
但是即使如此，黄金也依然没能摆脱投资市场的宿命，牛市的辉煌未能一直延续下去。因此，国际金价在730美元／盎司受阻后，进行长时间的调整也就在所难免。
看点三：日元---非美弱旅
2006年美元的霸气大大地削弱了，各非美货币在盘面上开始了发动各自的攻势。不过遗憾的是，市场显然没有垂青日元，即使在美元全面走软的情况下，日元兑美元今年贬值幅度超过3%。
日元在交叉盘中的弱势更为明显，兑欧元跌至历史新低，年内跌幅超过8%。此外，兑瑞郎和英镑也刷新8年来低点。除升息预期屡屡落空外，以日元为融资货币的套息交易仍是造成日元走势疲软的一个重要因素。
同样，瑞郎也仍是套息交易者所选择的另外一个融资货币。瑞士央行今年来每个季度升息25个基点的升息频率，仍然无法改变瑞郎低利率的局面。此外，作为避险货币瑞郎2006年并未明显从紧张的地缘政治局势中获益。
点评：虽然日本央行在今年3月宣布结束超宽松货币政策，又在7月份结束实施多年的零利率措施，然而，日本是否已经真正走出通缩的阴影，在央行和财经部门之间引起争议。不过，日本的通胀数据依然低位运行，最终造成日本央行未能在2006年度跨出升息的积极步伐，令市场上的升息预期热情一次次地落空。
2007年：美元黄金命运不同
即将过去的2006年，让美元和黄金的投资者大喜又大悲，那么在明年，让市场看空的美元能否出乎意料呢？黄金能否迎来牛市第二春呢？
美元：走弱可能小于预期
美元的走弱已是板上钉钉的事实，近期的反弹不过是对前期的一个修正。但是，美元到底会跌到什么位置，值得投资者关注
招行的外汇分析师指出，三个有利因素支撑美元利率不至于过度恶化。
首先，预测明年美元的利率将开始降低，估计到明年年底，美元的利率为4.25-4.50%。尽管明年美元利率前景非常不好，但是明年美元名义利率仍旧高于欧元、瑞士法郎、日元、加元等货币。因此从利差因素考虑，国际热钱若明年若抛售名义利率依旧偏高的美元，则缺乏套息机会，所以投机力量对美元汇率的压力有限。历来各个货币的大涨大跌都离不开国际游资的参与，所以名义利率偏高，令美元汇率不至于在短期内下跌过多。
其次，从储备分散化角度考虑，2006年美元下跌的重要原因是，各国央行在美元指数比较高的水位抛售美元买入欧元、英镑等货币造成的。随着今年年底欧洲货币汇率大幅度提高，预料各国增持欧洲货币的动力将减弱。虽然抛售美元买入欧元、英镑等货币从长期来看是各国央行必然选择，但明年可能从2006年集中在某个水位抛售转为逢高逐渐抛售，这将缓解储备多元化对美元汇率的压力。
第三，投资者应该注意美国财长今年两次在美元指数即将跌破关键位置时所发表的强势美元讲话，实际上这显示了美国官方态度，即美元有序下跌有助于美国经济，但是美国政府绝对不愿意看到美元崩溃，因此频频给予一定支撑，令美元不至于出现暴跌。若美元指数跌破78历史低点，美元就可能被市场集中抛售，因此预期2007年美国政府在美元下跌过快的时候，会进行口头干预，令美元上涨。
点评：虽然美元走弱是被公认的，但瑞士信贷集团认为，美国经济将在2007年得以复苏，2006年度的经济降温只是一段小调整，因此，美元持续降息的预期也将逐渐落空，美元明年将有望重拾强势。除此之外，12家投行和金融集团一致看好明年美股仍有多头前景的预测，也让原本看淡2007年美元走势的汇市人士增添许多不确定感。
黄金：牛市尚未结束
2006年下半年，黄金市场呈现出一种迷茫的调整状态。但大部分市场人士认为，目前的黄金市场是第二波牛市的调整期，牛市还没有结束
有位人士指出，根据国际金融大师索罗斯的理论，有记录的数据算出，商品市场的牛市与股市相对，一般平均下来牛市的时间为13年左右。按这个时间算起来，在大家确认黄金是牛市的情况下，还会有一段时间的牛路。另外，参考其他牛市的走势图，基本是每个产品都存在一个中期的调整的过程，这个时间平均下来会有一年半左右的时间。例如，黄金74年到76年，价格从200美元一直跌到106美元，然后才回头，直到创下了至今没有冲破的高点850美元／盎司。
该人士指出，由此可见，黄金牛市并没有结束，黄金在明年上半年基本会是一个震荡的走势，再扬牛蹄应该出现在明年下半年。
点评：国际著名投行瑞银日前指出，由于美国和欧洲经济增速放缓将致使需求疲软，2007年上半年商品价格涨幅仍将受到抑制，但预计美联储的降息行动，可望在2007下半年重新发挥激励经济增长的效果；另一方面，这将带动商品需求的刺激，故商品市场将可望重启牛市，相信黄金在其中将收获不小。