12月1日当周 开盘 收盘 涨跌幅 高点 低点
现货黄金 641.10 645.90 +0.75% 648.80 632.70
现货白银 13.38 14.01 +4.7% 14.05 13.37
Nymex原油 59.89 63.55 +6.1% 63.80 59.26
美元指数 83.39 82.48 -1.1% 83.78 82.38
现货金价本周高开于640美元上方，但在最初的三个交易日内未能进一步扩大涨幅，而始终维持在633-642美元的极窄幅区域内振荡整理。尽管随后在美元汇率下跌和油价持续回升的带动下突破了642美元一线的前期高点，但市场并没有显示出较强的上行欲望。从相关市场走势来看，白银价格收高4.7%，远远领先于黄金，而原油、基金属价格也普遍呈现强势反弹局面。金价与相关市场的这种分歧我们只能理解为通胀预期仍然处于较低水平。
本周公布的一系列经济数据显示美国经济正在显著放缓，美联储加息周期的滞后效应终于显现出来，此前关于美国利率走向的争论也随之尘埃落定。美元汇率在利率预期的影响下进一步扩大跌幅，技术面前景也全面恶化，美指周内跌幅达到1.1%。
油价本周上涨似乎完全是冬季用油高峰来临而导致的结果，基金属价格企稳反弹从技术面来看也只能暂时认为是下跌中的回调，因此黄金并没有受通胀预期的推动进一步扩大涨幅。近期金价与油价比率始终维持在10上方，说明目前油价的强势反弹只是一种回归。我们关注黄金市场在原油价格回升至64-65美元一带时会作出怎样的反应，如果它们的价格比回到10以下则可能意味着两者的走势分化将持续下去。
从周线图上看，金价仍依托于5周均线呈多头排列，下周有望进一步扩大涨幅。但652-655区域存在明显阻力（见下图），如果还是像本周一样犹豫不前则很可能出现一次显著回调。因此，我们目前仍然可以继续看涨，并坚定持有此前在低位建立的头寸，但应该对回调风险对此做好必要防范。如果金价下周受阻于652-655美元则需要适当减仓。就中期走势而言，金价只要维持在上行通道内和607美元上方就不必过于担忧，只是入场时机的选择上会增加一些难度。