近期在金属市场巨烈震荡之际，锌价跌至去年6月以来的最低点，结合锌市场一系列供需数据以及对美国房地产下半年有望复苏的预期，笔者认为当前锌价正处于构筑阶段性底部过程中，逢低买入将成为未来1-2个月的主要操作策略。
（1）首先是美国经济方面，据最新美国公布的经济数据，7月新屋销售较前月意外增长2.8%，年率为87万户，扭转之前两个月的跌势；另外7月耐久财订单也大幅增长5.9%，创去年9月来最大单月升幅，强劲数据激励投资者信心，带动周末全球各大股市上扬，同时也给予金属市场提振。美国次级债仅仅是一次金融市场风波而已，很难撼动美国经济以及美国房地产下半年来的复苏，从而确保房地产行业对于锌的消费。
（2）全球锌市场仍然仍然偏紧。国际铅锌研究小组最新数据显示，今年1-6月，全球精炼锌产量超过需求31,000吨。1-6月精炼锌产量为569.0万吨，而同时期消费量为565.9万吨。去年同期锌市为短缺226,000吨。1-6月西方国家精炼锌需求为363.4万吨，产量为329.6万吨，该地区供应短缺338,000吨。世界范围内除中国以外锌的供需仍然偏紧，中国市场成为决定锌价走向的关键。
（3）中国锌市场仍然平衡
中国精炼锌的净出口仍然处于极低的水平，七月份为7,705吨，与前个月相似。包括锌合金，中国实际上是一个锌的连续第四个月的净进口国。经过2006年11月至2007年3月阶段的急速出口之后，中国对锌市场的影响是非常良性的。报告的中国锌矿和冶炼产量经过六月份报告了令人难以置信的高数据后月比剧烈下降。从今年头七个月的产量和和贸易数据看，矿产量加精矿进口上升快于精炼产量，中国锌精矿净进口仍然保持极高的水平，反映了精矿宽松的供应和加工费较高，精矿进口总量七月份为 165,448吨，今年头七个月为105。5万吨，相当于含锌约558,000吨，可以预期未来国内锌产量仍然有望保持较快增幅。不过同样强劲的消费以及中国政府对锌冶炼行业的调控将适当减缓国内的过剩，这将对价格再次形成支撑。
综上，锌的基本面仍然良好，在经历过近期金属市场的动荡之后，随着一部分短线资金的撤出，锌价进一步下跌空间已被封杀，未来期价将构筑阶段性底部区域，一旦资金有所回流，四季度锌价有望在新一轮消费启动的支撑下出现回升。