黄金进入一个新交易周，看起来有点像上周联储大动作所引发交易走势的小号翻版。黄金30天图线能否变成一个大得多的、海啸一样的曲线，仍存在不少争论，尽管不容置疑的是，自从对美元釜底抽薪似地降息之后，市场心理明显为之一新。为什么有些小币种——像加元升到与美元等值，然后还稍高于美元——并不是因为这些货币超级坚挺，而是因为美元被人当流浪犬一样不待见。
美元继续其疲态，指数曾滑落到78.36，晚些时候又返回到78.43。黄金价格盘中低点到726.00美元，似乎上行步伐要放慢。可能是因为消息表明接近纪录的投机性未平仓合约量达到2千万盎司，让越来越多的投资者担心价格修正（尽管可能很小）正在酝酿中并一步步迫近。
纽约黄金现买价收盘升0.10美元到每盎司731.10美元，可能又一次（也许要在回调之后）瞄准了每盎司745.00美元，特别是如果基金的追捧能继续给黄金一种暖烘烘的感受。白银小跌1美分，到13.48美元而铂金则涨9美元到每盎司1333.00美元。
仅仅一周变化巨大。上星期一，等候联储决策，气氛凝重，交易商按各种不同的降息幅度以及降息后的事态发展去赌市场。每个人都相信自己的直觉对，结果到头来每个人都错了。现在，专家们又致力于解析大幅降息的深刻含义，还有大幅降息对经济及市场的影响。我的同事Wendy Ip将继续发表她关于经济衰退和黄金价值关系的系列文章。如果说她同样认为经济学家尽管聪敏，但对于未来达不成一致，基本上毫无线索，这种说法并不为过。
为免任何人对当前新货币政策确切的发展方向、或者是导致的最终结果已知已觉而自鸣得意（对了，觉得自己先知先觉的人还真不少——而且与日俱增），我们还是把公认的最智者之一的真知灼见搬出来吧。受欢迎作家、经济学家、律师Ben Stein——集各类光环于一身——警告说未来（令人吃惊地）很难逆料。在《纽约时报》周末一篇文采飞扬的评论中，Stein先生举出下列几点供所有人深思：
一、“经济学是一门极不精确的科学。越是有更多的经济学家试图用公式来表达经济学，一个事实就越发清楚，即我们几乎完全不了解导致重大经济事件发生的真正原因的。具体地说，我们不知道通货膨胀是如何引发的。”
二、“一段时间，我们认为是‘价格推动’， 亦即某些商品和服务的大幅度涨价是是引发通货膨胀的原因。此后我们又决定不可能是价格推动导致的通胀，而一定是‘需求拉动’，即总需求超过总供给造成的通胀。”
三、“再往后，九十年代期间总需求增长迅速但通胀甚微。没人知道这到底是怎么回事。为什么高需求并未导致高通胀？是不是因为货币政策使然？Milton Friedman曾说过‘通货膨胀在哪里都是一个货币现象’并且还就通货膨胀如何产生以及如何遏止做过一番有名的演说。”
四、“两年前卡特里娜飓风摧毁美国墨西哥湾沿岸地区之后，情况变得更加摸不透。原油价格高涨令人瞠目（同时货币政策相对宽松），然而通货膨胀并未肆虐。为什么我们在进入21世纪了对这样的高价能够泰然接受，而70年代，虽然不是完全相同、但类似的情况却导致了严重的通货膨胀呢？重申一下，我们实际上并不知道通货膨胀的肇因。”
六（最有说服力的一条）、“我们自然明白如果联储开始印钞票，像魏玛共和国那种规模的印法，然后从直升飞机上往下扔，像伯南克那种做法，很可能发生严重的通货膨胀。不过也许，不会发生。可能我们会有更进一步的降息，且好就好在不会招致通胀上升。事实上，随着建筑业出现严重滑坡，降息也许不会过多影响总需求并引发通货膨胀。”
Stein先生总结说：
“最根本的事实就是，我们根本就不知道货币机器的各个组成部分在经济中是如何运作的。任何人能够猜出来说，自2001年后我们能够在这么旁大的联邦预算赤字下还没有发生较大通货膨胀，放在1966年，任何基础的宏观经济学期末考试他都得不及格。”
当你读到大量保证，说因为上周发生的事件，一定发生超大通货膨胀，而且一定很快就发生的时候，思考一下所有上面这些话。也许有些阶段看起来就像80年代一样糟糕，不过也问问你自己，世界是否还是相同的世界，旧的规则是否还都适用。在明天的更新中，我们将谈到（按照Ben Stein的说法）已知的事情。已知的事情更实在些，也许甚至更让人不安。