当前主导黄金走势的基本面因素并没有发生明显变化，只是持续上涨后的获利回吐引发了金价的技术性调整。上周COMEX黄金期货投机性净多接近历史高位，短期内出现回调完全是正常的。另外，此前油价的大幅飙升也可以认为是投机过度，市场对供应不足的担忧得到缓解使原油短期内易跌难涨。StreetTracks Gold Trust昨日黄金持有量小幅上升至578吨，表明现货市场需求依然旺盛。今天是华盛顿协议签约国本年度售金限额的最后一天，尽管没有迹象显示欧洲国家央行会大规模抛售黄金，但与此有关的种种猜测多少会对金价产生利空影响。
周二欧洲早盘现货黄金最低下探724美元，随后在美元再度趋软的推动下有所反弹。不过从技术面看短线调整尚未结束，下方重要支撑位于710和720美元附近。本周如果能够充分回调则十一之后有望展开新一轮涨势，甚至出现类似于去年上半年那样的持续拉升局面。操作策略上，我们已经在跌破726美元后兑现部分盈利。其他在低位建立的多单可以作为中线布局继续持有，尤其是纸黄金投资者需要耐心等待短期底部的形成。