美联储“头把交椅”已易主，但货币政策正常化仍在路上。本月初召的美联储会议暗示今年将再加息一次，虽然10非农不及预期，但失业率降至17年低位，加之美
联储也不在纠结通胀问题，目前看来12月加息已经属于板上钉钉。
由于受市场对美联储本月加息预期的打压，金价自9月初创下的一年高位持续回落，目前维持在1270美元附近徘徊。随着加息时点的日益临近，金价将继续下行？
纵观美国最近的几轮升息周期，金价并未遭遇灭顶之灾。这主要是因为美联储紧缩货币政策往往是因为担忧通胀，而黄金在通胀环境中会有好的表现，其也被视作抗通胀资产。
此外，从加息阶段来看，美联储首次加息与其后加息的影响差别较大，加息前后市场表现也表现迥异。首次加息开启前，预期对市场起主导作用，金价下跌概率及幅度都非常大，但加息落地后，金
价反而容易呈现出上涨走势。而在连续加息后，市场边际效应开始显现，市场对货币政策也变得相对不那么敏感。
虽然历史不会完全重演，但也会一定的借鉴价值。而实际上黄金近期主要压力来自于美元的强势，美元涨势背后的其他因素主要是在特朗普在改方面取得进展。如下图所示，黄金价格的走势往往
受到美元影响较为明显。
因此美联储12月加息与否并不能决定金价最终的走势，美国经济的表现以及特朗普税改的前景是目前市场关注的焦点。
此外，目前金融市场充斥了诸多不确定性，沙特掀起反贪风暴和美联储“三号人物”宣布提前半年退休均引的市场的避险情绪。同时，地缘局势有骤然升温迹象，特朗普已开启亚洲之旅，有报道
称，朝鲜可能在特朗普访问亚洲期间，再次进行洲际弹道导弹测试，一旦避险情绪重燃，金价可能迎来突破。