受整个基本金属疲软表现和中国出口政策迟迟不能公布的影响,11月份铅价并没有我们预期的那么好,三月期货在3500美元的位置上,苦苦支撑两周后,开始大幅下跌,最低下探到2800美元左右,月末又随其他金属反弹至3000美元左右。11月份LME现货平均价为每吨3327美元,较10月份下降392美元;三月期货月平均价3301美元,较10月份下降345美元;现货对三月期货升水26美元,较10月份下降47美元。月末LME库存为4.4万吨,较 10月份增加4600吨左右。
和国际价格走势一致,国内铅价也是从11月中旬开始大幅下跌,1#铅锭从月初的每吨24500元开始走低,11月20日创出了本月最大跌幅900元,23 日达到最低价21300元,月末随国际价格回升至21900元。11月份国内市场月均价为23406元,较10月份下降1914元;主要企业月均价为 23430元,较10月份下降1984元。
基本面走弱,铅价偏软
和上个月相比,11月份铅基本面更加疲软,除美国市场略有好转外,欧洲和亚洲市场表现不佳,特别是亚洲市场开始走弱。虽然是在传统消费旺季里,但11月份欧洲市场需求并没有改观,铅现货供应比较充足,铅溢价继续大幅下跌。据报道,月初溢价就已经从每吨130美元左右下跌至90美元左右。亚洲方面,新加坡仓库现货溢价也出现大幅下降,从月初的115美元下降至月末的75美元。与此同时,LME新加坡库存也大幅增加,11月底已经达到8075吨,较10月底增加了6000多吨。主要消费地区里,只有北美市场还算良好,现货溢价还保持在130美元/吨左右,LME北美库存略有下滑。基本面的疲软也导致LME铅价近一个月来表现不佳,只是跟随其他基本金属的走势波动,月底的反弹也显得比较弱。
国内原料供应状况无太大变化,消费保持稳定
11月份,我国铅精矿供应偏紧局面没有改观,精矿价格和精铅价格同步回落,原料所占精铅生产的成本依旧较高。11月份我国60%品位的铅精矿平均价在 21000元左右,同期我国1#铅锭平均价23406元/吨左右,铅精矿价格占精铅价格的比例依旧保持在90%左右。进口方面,我国进口铅精矿现货加工费还保持在250~280美元/吨之间。
在中国精铅产量并没有出现大幅增长而铅精矿产量和进口量保持稳定增长的情况下,部分市场人士认为,铅精矿供应不应出现偏紧局面。但我国铅精矿进口出现了一些变化:海关统计数据显示,10月份我国进口铅精矿11.3万吨(实物量),1~10月份累计进口106万吨,同比增长13%。进口量出现明显增加的国家是韩国,从190美元的平均单价可以看出,这些实物里含铅量非常低;而主要铅精矿进口国澳大利亚的进口量却出现较大幅度下降。可见,我国真正进口的铅金属含量并没有想象的多。因此,在中国铅精矿产量基数不大的情况下,中国铅精矿供应增加量并不多。
从消费看,近期我国铅酸蓄电池主要应用领域变化不大。汽车继续保持稳定增长,铅酸蓄电池出口继续平淡表现。据汽车协会统计,1~10月我国汽车累计产销分别为722.25万辆和715.03万辆,同比增长22.60%和24.02%;海关统计数据显示,1~10月份我国累计出口内燃机引擎用铅酸蓄电池 1048万只,同比下降38.7%;1~10月份我国累计出口其他领域用铅酸蓄电池1.1亿只,同比下降10%。
近几个月我国铅产品出口呈现另一个特点,铅合金和铅材的出口出现大幅增加。9月份之前,我国铅合金出口并没有异常,但短短两个月铅合金出口就从同比下降 50%左右转为增长4%。类似的情况也发生在铅材出口上,10月份铅材出口猛增到4000吨以上,累计量达到了1万吨左右,同比增长217%。
后市预测
接近年底,生产商和消费商都在为明年的合同积极谈判,但由于铅价仍然处于高位,因此合同很难在短期内签订,市场在这段时间内不会有太大变化,并不良好的基本面还将拖累铅价。近期铅价走势还存在一个不确定的因素,就是中国精铅出口政策的调整。如果没有利好作用的话,未来一个月价格还将走低。从技术图形上看, LME三月期货将向2350美元/吨寻求支撑。三月期货短期内很难回到3000美元/吨以上。
未来一个月国内铅价还将跟随国际价格走势而波动,但在1#铅锭已经回落到21500元/吨左右的情况下,受原料成本支撑,向下空间不会太大,铅价在20000元/吨应该有较强支撑。
长期看,铅价是否已经转向?会不会重复当初镍价的表现?笔者认为,不会出现这种情况。近几年铅价能出现如此大幅上涨,其根本原因是中国快速的工业化进程带动了全球铅的消费,铅的价值得到了提升。未来几年,中国铅需求还将保持稳定增长,而在中国再生铅产量比例较低的情况下,铅循环利用程度不高,中国不会有大量过剩铅用来出口,国内外消费商要想获得铅金属,必须支付较高的价格。随着全球资源性产品的升温,短期内,无法被替代的铅金属,价格在2~3年左右的时间内,都会比较坚挺。