进入2008年，伦敦LME镍价在第一季度走出冲高回落的行情走势，盘中最低下探至26350美元/吨，最高上摸34700美元/吨。行情显示在 35000美元关口是一个强技术阻力位，同时也是国际镍生产厂家重要的套期保值价位。这一点可以从近期伦镍的库存上看出端倪。伦镍库存在2008年一直处于历史高位。
通常每年的第二季度是镍消费的旺季，而今年二季度伦镍行情却旺季不旺，一开始就陷入了28000美元—30000美元的箱体区间横盘整理行情，显示出上有压力，下有支撑的典型弱市区间盘整特征。咎其原因，我们认为是以下几点因素共振的结果。
第一， 由于美国次贷危机的阴影在短时间内还不能消除，美国经济面临衰退的风险。这一点可以从美国公布的就业数据和新房销售以及社会零售品消费的萎缩中看出端倪。全美房地产经纪人协会公布的数据显示，今年第一季度美国独栋住宅销售中间价同比下跌7.7%，创29年来的最大单季跌幅。美联储前主席格林斯潘日前称,迄今为止公布的美国经济数据暗示了温和衰退，风险其实在房地产方面。由于美国这个世界上最大的经济体，经济发展前景暗淡，将直接导致对金属需求的减少，从而令镍价承压。
第二， 全球新增镍矿的开工以及镍产能的持续扩张，使得2008年镍供应量增加。另外由于新工艺的提炼在红土镍矿上的成功运用，导致镍铁提炼成本下降，产能增加，在一定程度上对电解镍形成替代冲击。
第三， 由于今年中国国内不锈钢消费旺季不旺，出口又受美国和欧盟的反倾销限制，所以价格一直上不去，而下游消费企业为节约成本，纷纷选择更便宜的400 和200系不锈钢来替代300系不锈钢，而钢厂也相应调整产品结构，适量削减300系产量，增加不含镍的400系不锈钢产量，导致镍消费下降，遏止了镍价的上涨。
第四， 由于去年国际镍价出现大起大落的局面，使得国际镍生产商套期保值的愿望增加，无论从伦镍走势的技术图形上看还是从厂家套期保值的期望值来考虑，伦镍在30000—35000美元/吨都是比较理想的套保点，这一点可以从近期伦镍库存一直在历史高位徘徊的状况中得到证实。
第五， 由于国际镍是以美元来标价的，所以美元汇率的变动直接影响镍价的走向。而国际美元汇率在经历了长达6年的大幅渡贬值后，近期出现明显的走强信号。 2008年5月1日，随着美国联邦储备委员会宣布降息至2%以后，市场普遍认为此轮将息周期已经结束，从而有力的推动了国际外汇市场美元兑欧元汇率的走高，令国际镍价承压。
从上图我们可以看出在经历了前期的大幅度下跌后，美元进入了一个反弹周期！
另外据CRU最新数据显示，2008年一季度全球原生镍产量为37.4万吨，同比仅增加4.8%，增长的部分主要来自加拿大和中国，中国的产量为5.66 万吨。2月27日发生在哥伦比亚Cerro Matoso镍矿的罢工事件一直持续了一个月，罢工导致该矿镍损失量达到4000吨。一季度全球原生镍消费量为37.1万吨，同比增长0.8%，一季度全球镍供应过剩约3000吨。
进入到第二季度后，LME金属持仓量开始急剧下降，这暗示着资金在逐步退出金属市场。而美国在经过连续7次降息后，联邦基金利率目前已低至2%，余下的降息空间已十分有限，美元的阶段性底部有望出现，这对商品市场来说是一个较大的负面因素。预计二季度金属价格走势将整体偏弱，伦镍也不例外。
国际镍业研究组织（INSG）报告08年2月全球精炼镍消费量由于受到欧洲及韩国、台湾需求疲弱影响同比下降2700吨（-2.3%）至114200吨。消费量同比仍然呈负值，尽管比率自07年4月的-20.3%已经缩小。精炼镍供应量2月同比增加了2000吨至114900吨（+1.8%）。根据 INSG的数据显示自今年起市场产量过剩3400吨。
国际镍研究小组（INSG）召开的春季会议报告表明，2008年全球镍产量料达154万吨，将创下历史最高记录。
4月21日-22日，国际镍研究小组在葡萄牙里斯本召开春季会议。在会议上，与会者对2008年原镍产量和消费量预测进行探讨。多数观点认为，2008年全球镍需求将摆脱2007年的低迷，预计2008年镍产量将达到历史最高位。同时，全球不锈钢产量反弹，2008年镍消费量也将上升。
2008年全球镍产量预计为154万吨，消费量147万吨，仍将持续上一年供过于求的状况。
2006-2007年全球镍产量及消费量统计：2006年全球镍产量为135万吨，消费量140万吨；2007年镍产量144万吨，消费量130万吨。
2006年全球对镍的需求及镍产量均大幅增加，2007年上半年镍需求依然表现强劲，但从下半年起，全球各大不锈钢（含镍不锈钢）生产国实行减产措施，导致2007年整体镍消费量出现缩减。因此，2007年镍消费量较2006年处于较低位，降幅为9.2%（10万吨）。
2008年世界镍消费增长率预计将接近于所有主导行业的世界平均水平。影响2008年镍消费增长率的关键因素将依赖于镍消费量的增加以及中国含镍不锈钢的产量反弹。
当然，鉴于目前全球通胀压力较大，而相应的实际利率水平偏低、全球流动性过剩有进一步加大趋势，金属价格下调的空间也是有限的。
综上所述，我们认为目前伦镍面临一场供应过剩的危机，由于消费的启动依赖经济的发展，而世界经济要从次贷危机的阴影中走出，还尚需时日，由此我们有理由认为伦镍的此轮调整时间跨度将会比较漫长，伦镍的弱市格局已经确立，但是由于能源价格的上升，人力成本的增加以及地缘情况的不同，促使国际镍矿开采成本相应增加，这又会反过来限制镍价的下跌空间，预计伦镍在25000美元是一个很重要的支撑位，在短时间内很难被轻易跌破。总体来看，今年第二季度伦镍的运行范围还是在25000美元—32000美元的箱体波动区间内。