铅月评:
国内跌势减缓，伦铅大幅下挫恐引发其补跌
——铅5月份评论
5月份伦铅同四月份趋势一样，震荡向下，运行区间2585-1952美元，月跌708美元，跌幅27.4%，跌破了2000美元关键心理价位。从伦铅的下跌过程我们发现，月初跌势已经显现。对伦铅下跌形成压力的主要是美元走强、库存上升。伦铅最新库存66,225吨，较上月末增加了10100吨，现货贴水21.8贴水16.8美元，扩大。持仓增加。目前除了以上因素外，没有发现其他值得关注的消息。
上海铅市在本月第一个星期就由19000元/吨快速跌至17200元/吨，如果不是地震灾害造成交通受阻影响，17000元/吨也指日可待。地震灾害虽然对铅冶炼产量没有多少影响，但交通运输受到很大制约，云南等地新到货源减少。上海铅价在本月第2周开始企稳，到月底一直保持在17200-17400元/吨。原因是地震消息支撑铅价企稳，铅价企稳后下游消费开始增加，受交通影响新到货源减少，上游铅冶炼厂持货不出支撑铅价。
但随着伦铅不断下行，上海铅价持稳的状态可能要改变。交通不利毕竟是暂时的，市场货源减少及上游冶炼厂持货不出并不代表市场没有货源。目前上海铅价远高于伦铅，下游消费者在阶段性补充货源后对铅的需求将会减少，此时冶炼厂持货不出对铅价的影响将减弱，没有需求的支撑是脆弱的。因此，在交通恢复以后，本地货源紧张得到缓解，伦铅继续下跌的共同作用下，上海铅价或将打破目前持稳状态，引发补跌行情。
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