中国电解铝行业疯狂扩张，产能过剩严重。从2002年开始电解铝产量开始过剩，受下游行业需求下降影响，中国2008年电解铝过剩预计将达到50万吨。
电解铝需求增速放缓。受经济危机影响，来自房地产和汽车行业的需求增速将大幅下滑，而来自于电力设备行业的需求仍将保持快速增长，包装行业对电解铝的需求量保持稳定。预计2008年电解铝需求增速在10%左右。
中国铝土矿资源稀缺,产能扩张不可持续。中国矿资源稀缺,铝矿资源只能维持10年，中国的资源不可能再支撑电解铝行业年均20%左右的扩张速度。
成本支撑铝价，大幅下跌可能性很小。目前电解铝的生产成本价在15000元/吨-17500元/吨，而电解铝的价格仅为13400元/吨，行业亏损严重。考虑到原料进一步下跌的可能，中国电解铝企业的平均生产本也在15000元左右，因此铝价大幅下跌的可能性很小。预计2009年6月份左右铝价将回到15000元/吨。
企业间兼并加剧，优胜劣汰。行业集中度有望进一步提高。而且中国对金属铝需求的潜力巨大，前景依旧光明，在下一轮经济周期来临时，那些活下来的电解铝企业必然迎来又一轮高速发展期。
电解铝行业目前的估值已经完全反映了铝价下跌的影响，我们看好电解铝行业未来的发展，给与优于大势评级。关注中国铝业。