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期锡二次探底后获得支撑后市下跌空间有限

锡在11,000美元/吨的位置上止跌反弹,随后的二次探底时也在该位置上获得了支撑,预计短期内期价可能继续下跌,但下滑空间有限。

综合媒体12月23日报道,近几个月基本金属整体进入下滑通道,锡从9月底开始价格也一路下滑,从18,000美元/吨跌至10,600美元/吨。10月份起,锡在11,000美元/吨的位置上止跌反弹,随后的二次探底时也在该位置上获得了支撑。

市场人士预期,2008年中国的锡产量可能仅在12万吨左右,与2007年相比将减少17%左右;而全年的消费与2007年持平或者略有下跌,但四季度中国的锡消费会有30%的减幅,这也反映出了锡价未来的悲观预期。

锡价最近半年下跌了55%。跌幅之大令很多生产企业措手不及,利润严重下滑甚至亏损。而下游的消费企业也并没有在价格下跌中获得太多的好处,经济形势的恶化使得整个行业都进入低迷。

整体来看,锡市场的基本面还比较好,社会库存和交易所库存的量并不多,但是市场信心现在占据重要位置,经济进一步下滑的危险存在,因此短期内价格还可能继续下跌,不过跌幅已经不会太大。

由于锡的应用十分广泛,目前主要的下游产业是马口铁和电子产品,而且主要用作镀料,锡占产品成本比重一般都很低,因此锡的供应企业是受价格走势影响较大的。

锡业股份是A股企业中最主要的锡生产商,中报显示单是锡锭和锡材就占其主业收入比重的73.15%,而其他金属企业的锡产品占主业比重微乎其微。

金元证券有色金属研究员欧文沛表示,锡业股份主要使用自有矿山,但也会在周边地区采购矿石,因此成本这一块相对固定。锡价下跌对于锡业股份的毛利率影响很难具体测算,但可以拿某一节点的LME锡价和锡业股份的毛利率来进行简单地比对。

中报显示,锡业股份锡锭的毛利率为19.88%,锡材的毛利率为10.05%,LME锡上半年的加权平均价为20,800美元/吨左右。假设锡业股份的出厂价格与LME锡相同,则其锡锭成本约在16,600美元/吨,锡材成本约在18,700美元/吨左右。而目前LME锡的价格在11,000美元/吨附近,照此估算已跌破锡业股份的成本价。

本文引用地址:http://www.worldmetal.cn/ys/show-211673-1.html

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