对苏泊尔（002032.SZ）而言，这个冬天不太冷。在全行业遭受金融危机带来的经营困境之际，苏泊尔今年1~9月份净利润同比增长32%。
苏泊尔的高成长一方面得益于内销占较大比重，占比70%，出口仅占比30%，减少了金融危机冲击带来的影响；另一方面苏泊尔在于所处细分行业的领先优势。
也正是基于此，《投资者报》将其评选为“被低估的50位A股隐形冠军”。苏泊尔三季报显示， 2009年1~9 月份，共实现营业收入28.7 亿元，同比增长4.8%，净利润为2.03 亿元。《投资者报》数据研究部分析认为，其合理股价应在23元。
炊具业务领先，小家电增长迅猛
从压力锅行业的龙头延展到厨房小家电业的风向标，从家族企业的民族品牌成长为上市公司的世界级名牌。经过创业者20 多年苦心经营，苏泊尔目前已具备较强竞争优势，具体体现在四方面：在国内市场较高的品牌知名度和美誉度，创新的技术能力支撑的产品差异化战略，积累沉淀的庞大、完善的营销网络，优秀的管理团队。
炊具和厨房小家电是公司最主要且平分秋色的两大块业务，占居公司主营收入的90%以上。炊具产品在一定程度上属于耐用消费品，近年来朝多样化、专业化的方向发展，市场规模不断增长，目前国内市场规模约在200亿元左右；同时，随着炊具产业不断由国外转移到国内，每年有大量炊具产品出口，年出口规模约在150亿元左右。作为国内最大的炊具生产企业及全球第四大炊具厂商，苏泊尔压力锅系列产品目前占据全国70%的市场份额，遥遥领先于竞争对手，优势地位稳定。
厨房小家电业务增长迅猛。苏泊尔厨房小家电产品包括电饭煲、电磁炉、电压力锅、电火锅、煮蛋器等。在发达国家，平均每户拥有小家电30~40 件，而在我国每户平均只有几件，多数小家电仍处于导入期或成长期，未来发展空间巨大。随着居民收入及消费水平不断提高，厨房小家电行业在国内发展保持快速增长态势，苏泊尔自2001 年进入厨房小家电行业以来，将在炊具业务上积累沉淀的品牌、营销网络、管理等竞争优势很快移植到厨房小家电业务上，同时不断引入一些SEB 在全球销量第一的小家电品类，业务增长十分迅速，收入年均增速超过30%，约为炊具业务的2倍，厨房小家电业务成为公司业绩的主要增长点。
2012年生产规模翻番
2007年定向增发募投的绍兴家电基地建设项目是苏泊尔成长道路的里程碑，建成后的绍兴将成为全国最大的小家电生产基地，未来将推动公司小家电业务的快速发展。预计2009年该项目销售规模为4.5亿元左右，2010年销售规模预计达到10亿到15亿元，2011年达到30 亿元左右，2012年达产时产能将扩充至3000万台以上，产值也将达到30亿~40亿元。该建设项目对公司未来的发展影响深远，2012年公司生产规模将翻番，“三年再造一个苏泊尔”的预期有望成为现实。苏泊尔业绩的稳定增长也吸引了机构的目光，定期公布的报告显示截至9月30日十大流通股东依旧以基金为主，并且基金的持股比例有所增加。
鉴于每年四季度是小家电销售的旺季，去年尽管受金融危机影响,但四季度利润仍占全年的35%，出口的复苏和公司大股东 SEB 产品订单转移规模的逐年增加，以及国内销售的良好势头和公司扩充产能可能带来未来飞跃性的发展，《投资者报》数据研究部认为经营稳健、持续增长的苏泊尔是值得投资者长期关注的股票，预计公司2009~2010 年EPS 分别为0.71 元与0.92 元，按照25倍PE估值，2010年合理股价23元左右。
投资者需要注意的风险是，上游原材料（铝锭片、不锈钢材料）价格的上涨将直接影响公司的制造成本和盈利能力。此外，随着炊具市场需求的不断更新，公司生产的炊具产品如不能持续保持技术上和功能上的更新换代，适应市场需求的发展，就会给公司保持现有的市场占有率和未来的发展带来一定的风险。