有色金属板块是本轮反弹行情的龙头，近期印尼再度强硬表态不会改变出口禁令，再度刺激了金属板块的反弹。在镍、锌等疯狂之后，铝、锡、黄金板块仍有机会，而未来铜走势一般。关注ST常铝、明泰铝业、锡业股份、章源钨业、山东黄金、赤峰黄金。
有色金属板块是本波反弹行情的龙头，其中最先出现机会的是镍。本周印尼再度强硬表态不会改变出口禁令，这再度刺激了镍等金属的反弹。其实从最早的行情启动来看，有色金属板块是在二季度初就反复护盘2000点，随后攻击均线压力，2100、2200点整数关口时，都依靠有色金属板块的人气龙头。包括近期指数在2220点一线拉锯，实际上也是源于有色金属板块涨幅过大后的休整。而在之前在本网发布的文章6月的《商品期货蠢蠢欲动，镍、锌和黄金有抄底机会》和7月的《投资有色金属的两条主线》后，今天针对近期消息面动态进行总结，看该板块的机会在哪。
到目前为止，基本金属中，除了铜矿企业利润相对可观之外，电解铝、铅锌矿山及冶炼企业普遍盈利困难，其中铝、铅锌价格到了成本线位置，向下空间并不大。我认为供求关系逆转是本波反弹的关键，由于印尼出口禁令、淡水河谷停产、乌克兰战事等要素出现了供应中断等因素导致价格异动，2014年以来，由于印尼对红土镍原材料出口限制，国内外电解镍价格普遍涨幅在40%左右，同样地锌、铝等也有20%以上的反弹。
而从大环境来看，2000年后，大宗金属经历了中国工业化投资拉动的需求激增带来的价格大牛市之后，2008年美国次贷危机导致金属价格暴跌。2009年，中国4万亿货币刺激基建投资又带来金属价格急跌后的快速反弹。然而，2011年特别是2012年以后，中国经济增速放缓势头越来越明显，房地产行业问题逐渐突出，金属价格阴跌，因此经历了数年下跌之后，今年是一个转折之年。而除了已经出现的镍、锌等疯狂之外，其他有色金属是否有会有机会？
从2005年至今的历史数据来看，印尼曾经是中国进口铝土矿的主要来源，2005年占比在90%以上。但随着近年来印尼禁止原材料出口政策的提出，国内买方寻找澳洲等其他地区的替代供应，到2013年，印尼出口至中国的铝土矿4870.3万吨，占中国全部进口量的68%。而进入2014年以后，随着印尼原材料禁运法律的实施，3月份占比下降至26%，4月份已经不见印尼上榜。
此外，我认为，最近两年跌幅较大，库存调整行为是现货价格反弹较快的直接原因，国家收储氧化铝，也为铝价反弹带来了机会，更为关键的是多家铝业股重组，引发了市场对该行业从重新洗牌的预期，甚至中国铝业都出现过涨停，所以这一板块虽然不能复制“镍疯狂”，但也是后期主要反弹的有色金属品种，ST常铝、明泰铝业等依然值得投资者关注。
2000年，全球探明的锡金属保有储量为690万吨，基础储量为1100万吨。而经过十多年持续不断地开采，到2013年，保有储量已经下降到470万吨。而十多年来对锡资源的勘探投入却微乎其微，无法持续弥补矿山生产的快速消耗，致使保有储量净减少了200万吨以上。而印尼是全球最大的锡出口国，其政策变化势必影响全球供应端，推动锡价格上涨。2013年印尼精锡出口9.16万吨，其中锡锭7.2万吨，锡焊料和其他锡制品为1.96万吨。ICDX预计2014年印尼锡锭出口量缩减为5.7万吨，精锡整体出口量将至6万-7万吨，同比减少25%左右。因此，我认为锡业股份、章源钨业存在机会。
铜一直都是基本金属，特别是由于下游用途的拓展，铜的需求在过去50年增长了3倍多，主要用于电力、电器设备、房地产、工业机械设备、交通设备及消费品。1900年以来至2012年，全球铜矿产量年均复合增速3.2%，尤其是2013年以后进入加速增长期，其中由于金融危机时期延迟投产的矿山近年都逐渐投产，由此可预计2014、2015年将延续矿产量快速增长势头。而同期铜消费主要来自于亚洲地区，中国是最大消费群体，而随着经济增速下滑，其他发展中经济体又尚未形成替补前，全球精铜消费增速预计也将放缓。因此综合供需关系，以及目前仍处高位的铜价，未来铜价走势前景一般，因此相关个股只是跟风。
对于黄金板块来说，未来还有补涨潜力的，尤其是在国际战事摩擦的大背景下，黄金价格经历连续下跌后也有一定补涨要求，而且由于山东黄金、赤峰黄金等重组要素，这一板块也值得投资者重视。