本周期权宣布日前金属继续反弹，并且近月合约持仓增加、现货升水加大曾引起“软逼空”的猜测，但随着周三期权宣布日的接近，铜锌的现货升水大幅放缓，铝的现货贴水继续加大，并且三者近月持仓大幅减少，金属的反弹也宣布结束，在此后的几天里，各金属纷纷回落。
对于本周期权宣布日后的表现，基本与我们的预期相似，铜的期权敲定价为7600美元，铝为2750美元，这使得铜铝上行空间受限，期价转而下行。但值得注意的是，金属市场的下行是坎坷的，本周大量的有关铜矿可能罢工的消息充斥着市场。特别值得注意的就是本周五。智利Codelco铜矿的28000名转包工人将于周五2200GMT宣布罢工计划，智利Collahusi铜矿也计划于周五在大街上举行抗议，其合同将于6月30日到期。另外，墨西哥集团的索诺拉州(Sonora)卡纳内阿(Cananea)铜矿的墨西哥工人已将举行罢工的最后期限由原先的6月10日延长至6月15日，虽然这使得谈判成功的可能性加大，但潜在的罢工也不可不防。还有，南方铜公司旗下的秘鲁铜矿工人也威胁要罢工，罢工时间将于本周末或下周初召开的大会而定。如此之多的可能的罢工，使得供应出现问题的可能性加大。然而回到市场来看，虽然有如此多的潜在的罢工行为，但金属市场并未借助这些加大本周初的逼空，可见市场本身的压力还是很大，重心仍然向下，因此我们的操作仍以沽空为主，当然因为潜在的罢工使市场风险加大，沽空的头寸应根据自己的承受力有所调整。
回到铜市上，除了铜矿罢工的可能，市场最大的焦点集中在LME铜的库存上。我们知道，前4个月，中国铜进口量大增141.7%达到70万吨，外加中国铜产量增加8.7%达到98.6万吨，如此来看，中国铜供应高达168.6万吨，除去1万吨的出口量和交易所增加的6万吨，供应量也会高达161.6万吨，相当于中国铜消费量增加了33%，这种涨幅是不可能的，因此中国国内铜过剩是肯定的。从5月份以来中国进口亏损超过3000元，贸易升水降至80美元都反映出5月份中国铜进口量会下降（最近有消息称，5月份中国铜的进口量会降至12万吨）。中国铜进口的减少会导致全球铜供应出现过剩。但在中国铜进口减少之时，国际市场上未像预期那样出现铜的增加，LME铜库存反而大幅减少，这成为5月底以来铜市反弹的一个主要原因。就在这时，“消失”的铜可能显身，成为市场最大的压力。这种迹象表现在，经过上周五和本周一的大幅下降后，LME铜库存降幅明显放缓，特别值得注意的是，在周二、周三的两天里，LME在亚洲的库存出现增加，同时其注销仓单已经降至7千吨左右。有报道称，中国有6万吨铜在保税库。随着LME升水的增加，无疑会吸引这些铜转口，市场传闻未来会有1-2万吨铜进入LME，如果真如此，LME铜价无疑会在消费淡季受到压力。从技术上看，LME铜价受阻回落，目前的支持位为7300美元。如果下破此价位，铜价将向7000美元甚至更低的价位下行。阻力位为7500美元。交易上可持有空头头寸，但应设好止损。国内铜市本周也是冲高回落，但在下跌过程中，铜的现货贴水有所减小，表明市场的供方有所惜售，毕竟目前进口减少，市场在消化库存，这使得国内铜价与外盘比值有所减少。本周五国内铜库存减少1461，为93793吨。但无论如何，目前国内供应宽松，外盘仍将给国内指引。从技术上看，国内铜价仍处于下行之中，后市仍有向60000元下行的可能。交易上可持有空头头寸，但应设好止损，国内8月铜止损64500元。
回到锌市来看，本周LME锌市也是逼空结束，现货升水大幅回落，期价转而大幅走低。近期中国锌价偏弱，如果外盘继续上涨，出口将变得可行，这也给LME锌价以压力。从国内来看，5月份国内锌业进行检修，目前基本已经恢复生产，6月份进行检修的只有葫芦岛锌，和柳州华锡。另外6月份国内三家大型企业的新扩产能也将产，如甘肃宝徽的4万吨新产能、湖南三立的1万吨和云南澜沧的2万吨。国内产能的增加无疑又给锌市施加了压力。从现货来看，虽然锌价走低，消费买盘出现，但买盘并不积极，国内供应宽松仍是主要压力。本周上海期交所锌库存增加4036吨，达到44476吨。从技术上看，LME三个月锌恢复下行之势，估计短期会下试近期低点3540美元，如下破此价位，锌价将向3225美元下行。交易上空头持有。国内8月锌下破三角形支持线30070元，后市仍有继续向29000元下行的可能，阻力位为30200元。交易上可持有空头头寸，但应设好止损。 回到铝市上，本周LME铝市在逼空败后大幅回落，但与反弹相反，国内铝市却异常强劲，本周铝的比值从上周的7.12大幅回升到7.32。分析来看，国内铝市场供应偏劲仍是最主要的原因。周末上海现货价已经升至20700元，广东更是上涨至20960元。从现货传来的消息，由于市场供应紧张，贸易商惜售囤货，不断抬高价格，而下游需求旺盛，买盘活跃。从安泰科传来的消息，今年中国铝需求旺盛，消费增长会高于35%，国内产需两旺，供应显得紧张。但值得注意的是，在国内现货价高升水的情况下，本周上海铝库存却出人意料的增加1169吨达到25689吨，虽然库存仍然处于警戒线之下，但还是引起我们的怀疑。从技术上看，LME三个月铝下破一年来的支持线2750美元，后市仍有向2650美元下行的可能。国内铝价支持较强，但仍位于20000元之下，后市此价位仍会是较强的压力。交易上可在阻力们线附近沽空，但应设好止损。